Rynek & Raporty

Okres przedświąteczny na rynkach został zdominowany przez niepewność związaną przede wszystkim z czynnikami politycznymi i sytuacją w Stanach Zjednoczonych. Sprawia to, że cały czas mocny pozostaje jen a inwestorów przyciąga też złoto. Administracja Trumpa informuje, że okres częściowego paraliżu administracji (partial government shutdown) może trwać do początku stycznia, kiedy zbierze się Kongres w nowym składzie wykrystalizowanym podczas listopadowych wyborów cząstkowych. Przypomnijmy, że w Izbie Reprezentantów przewagę uzyskali Demokraci. Przepychanki związane z limitem zadłużenia będą w dużej mierze przedsmakiem tego co czeka rynki do kolejnych wyborów prezydenckich. Będzie to okres ostrej politycznej walki, w której przeciwnicy Trumpa uzyskają nowe narzędzia (np. specjalne komisje śledcze). Tak naprawdę rozpoczyna się kampania prezydencka... Tymczasem Trump dolewa oliwy do ognia. PO tym jak Sekretarz Obrony J. Mattis złożył swoją rezygnację krytykując kierunek polityki zagranicznej, prezydent USA wpadł w furię i zaczął dążyć do zmiany na tym stanowisku dwa miesiące wcześniej niż przewiduje to prawo. W jednym z poprzednich wpisów pisaliśmy już też o plotkach jakoby Trump szukał sposobu na dymisję Prezesa Fed, J. Powella ze względu na krytykę cyklu zacieśniania polityki monetarnej.

Indeks Uniwersytetu Michigan w grudniu wyniósł 98,3 pkt., podobnie jak w poprzednim miesiącu. Stanowi to pozytywną wiadomość, gdyż wstępna publikacja wskazywała na spadek do 97,5 pkt. Subindeks perspektyw gospodarczych wyniósł 87,0 pkt, a wartość subindeksu bieżących ocen sytuacji gospodarczej to 116,1 pkt. Indeks PCE Core w listopadzie wyniósł 0,1 proc. m/m (prog. 0,2 proc.), 1,9 proc. r/r (prog. 1,8 proc.). Wydatki Amerykanów wzrosły o 0,4 proc. (prog. 0,3 proc.), a dane z października zostały zrewidowane w górę, z 0,4 proc. do 0,6 proc. Przychody Amerykanów wzrosły o 0,2 proc. (prog. 0,3 proc., poprz. 0,5 proc.). Po publikacji USD/JPY pozostawał stabilny przy 111,0, jednak po wypowiedzi przedstawiciela Fed (Williams), wskazującego na uważne śledzenie przez Fed danych rynkowych, notowania windują do 111,35.

Zamówienia na dobra trwałe w USA w listopadzie wzrosły o 0,8 proc. m/m wobec prognoz 1,6 proc. (poprz. -4,3 proc.). Zamówienia bez śr. transportu zmniejszyły się o 0,3 proc., mimo oczekiwań wzrostu o tę wartość, jednak dane z października zostały zrewidowane w górę, z 0,2 proc. m/m do 0,4 proc. Ponadto dynamika PKB w III kwartale wyniosła 3,4 proc. kw./kw., nieznacznie niżej niż dotychczasowe szacunki (3,5 proc.). Podobnie konsumpcja prywatna wzrosła 3,5 proc. kw./kw., podczas gdy wcześniejsza publikacja wskazywała na 3,6 proc. Dolar wykazuje jedynie niewielką reakcję na dane; USD/JPY po chwili większej zmienności powraca ponad 111,20.

Dynamika PKB w Wielkiej Brytanii w III kwartale zgodnie z wcześniejszą publikacją wyniosła 0,6 proc. kw./kw. W ujęciu rocznym rewizja również nie przyniosła zmian – wartość PKB wzrosła 1,5 proc. r/r. Po publikacji EUR/GBP pozostaje stabilne przy 0,9020.

Negatywny rozpęd stał się kluczowym czynnikiem nadającym kierunek rynkom z fundamentami zostawionymi na tylnym siedzeniu. Spadkową spiralę podsyca ograniczona płynność w przedświątecznym handlu i chęć inwestorów do uporządkowania pozycji na koniec roku. Iskry optymizmu nigdzie nie widać.

Dynamika PKB Francji za III kwartał w ujęciu rocznym po korekcie nie zmieniła swojej wartości (1,4 proc.), w ujęciu kwartalnym została zrewidowana nieznacznie w dół (z 0,4 proc. do 0,3 proc.). Dane nie wpływają na EUR/USD, utrzymujące się przy 1,1470.

Indeks wskaźników wyprzedzających wzrósł w listopadzie do 0,2 proc. (prog. 0,0 proc.), jednak wartość z poprzedniego miesiąca została zrewidowana w dół, z 0,1 proc. do -0,3 proc. Po publikacji USD/JPY rośnie skromne 7 pipsów do 111,60.

Zgodnie z oczekiwaniami BoE pozostawił stopę procentową bez zmian (0,75 proc.). Według komunikatu głównym ryzykiem pozostaje niepewność ws. brexitu, która zwiększyła się w ciągu ostatniego miesiąca. Po publikacji GBP/USD pozostaje stabilne przy 1,2685.

Sprzedaż detaliczna w UK w listopadzie wzrosła 1,4 proc. m/m, stanowczo powyżej prognozowanych 0,3 proc. W ujęciu rocznym dynamika sprzedaży wyniosła 3,6 proc., wobec prognoz 2,0 proc. Z wyłączeniem paliw wzrost wyniósł 1,2 proc. m/m (prog. 0,2 proc.), 3,8 proc. r/r (prog. 2,3 proc.). Ponadto dane z poprzedniego miesiąca zostały zrewidowane w górę – w ujęciu miesięcznym z -0,5 proc. do -0,4 proc., w ujęciu rocznym z 2,2 proc. do 2,4 proc., z wyłączeniem paliw z 2,7 proc. r/r do 2,8 proc. Pomimo pozytywnego wydźwięku informacji wśród inwestorów utrzymują się obawy związane z brexitem; po publikacji GBP/USD notuje większą zmienność, jednak po chwili powraca w okolice 1,2680.