Rynek & Raporty

Konferencja prasowa prezesa szwedzkiego banku centralnego wpisuje się w ton optymistycznego komunikatu. Prezes Ingves powiedział, że gospodarka wciąż pozostaje silna i tak naprawdę niewiele się wydarzyło od grudnia. Jego zdaniem rozwój sytuacji międzynarodowej jest w „spokojniejszej fazie”. Perspektywy inflacji są dobre, a Riksbank musi się nauczyć żyć z wahaniami kursu korony. Prezes przyznał, że w obliczu sytuacji gospodarczej SEK powinien się umacniać. EUR/SEK kontynuuje spadek i teraz testuje 10,42.

Inflacja CPI w Wielkiej Brytanii w styczniu obniżyła się do 1,8 proc. r/r z 2,1 proc., mocniej od zakładanego zjazdu do 1,9 proc. Inflacja bazowa zgodnie z oczekiwaniami utrzymała się na 1,9 proc. Inflacja ogólna pozostaje blisko projekcji Banku Anglii, więc dzisiejszy odczyt nie rodzi konsekwencji dla banku centralnego. Niższe ceny energii są głównym sprawcą spadku inflacji. GBP/USD stoi w miejscu na 1,2885, ale od rana widać osuwanie przy pełzającej niepewności wokół brexitu.

EUR/SEK spada 3 figury do 10,45 w reakcji na decyzję Riksbanku, który utrzymał stopę procentową na -0,25 proc. i powstrzymał się od gołębich zmian w komunikacie. Bank podtrzymał nastawienie z grudnia i dalej zakłada kolejną podwyżkę stopy procentowej w drugiej połowie 2019 r. Riksbank zadecydował o nieprzedłużeniu mandatu na interwencje na rynku walutowym (przyznaną sobie na czas kryzysu). Rynek liczył na potencjalne złagodzeni stanowiska w obliczu narosłych ryzyk w gospodarce globalnej, ale tutaj podobnie (jak wcześniej przy decyzji RBNZ) gołębie oczekiwania nie zostały zaspokojone.

Premier Wielkiej Brytanii Theresa May przemawiała w Izbie Gmin i potwierdziła, że jej oświadczenie o stanie negocjacji brexitu będzie mieć miejsce 26 lutego (zamiast w tym tygodniu) a głosowania nad poprawkami do umowy brexitu i samą umową odbędą się 27 lutego. Dzisiaj May starała się przekonać posłów, że potrzebuje więcej czasu na uzyskanie ustępstw od Brukseli w sprawie backstopu. W odpowiedzi lider Partii Pracy Jeremy Corbyn zaapelował do May o przyjęcie do projektu brexitu opcji utworzenia unii celnej z UE, co zyskałoby poparcie opozycji. Nie jest to pierwszy raz, kiedy Corbyn zarzuca pomysł unii celnej, jednak May dotychczas nie okazała zainteresowania. Odroczenie od dwa tygodnie kluczowej debaty czyni czwartkowe głosowania nad niektórymi drugorzędnymi poprawkami mało istotne dla rynków. Z drugiej strony odsuwanie decyzji na później zmniejsza okres czasu konieczny na legislacyjne przygotowania do brexitu, co wyraźnie zwiększa prawdopodobieństwo wydłużenia Artykułu 50. (procedura wystąpienia z UE). GBP/USD umiarkowanie odbija do 1,2880.

Złoty aktualnie nie ma sojuszników na rynku walutowym i EUR/PLN podchodzi pod 4,33 – najwyżej od połowy listopada. Można dyskutować na ile jest to konsekwencja nieudanego wybicia dołem z konsolidacji, a na ile ruch jest podsycany aprecjacją USD i presji na rynki wschodzące. Efekt jest taki, że strefa oporu 4,3050/3120 nie stanowiła silnej zapory i od strony technicznej droga jest otwarta do 4,35. Sądzę, że dynamika ruchu pozostaje silnie związana z sytuacją na EUR/USD i przy kontynuacji spadków eurodolara będzie trudno o korektę na złotym. Bez tej zależności słabość złotego wydaje się nieuzasadniona, więc jeśli presja zewnętrzna zacznie wygasać, powinniśmy zobaczyć wyraźne opadanie w stronę 4,30. Ale dziś jeszcze na to za wcześnie.

Akcje w Europie rosną drugi dzień, podtrzymując optymizm za Azją z nadziejami na postępy w rozmowach USA-Chiny i pozytywnym odbiorze sygnałów o uniknięciu government shutdown. DAX rośnie 1,1 proc., CAC40 zyskuje 0,8 proc., a FTSE100 rośnie o 0,4 proc. WIG20 na 2367 zyskuje 0,6 proc. z pomocą KGHM (2,1 proc.), Orange (1,7 proc.) i Lotosu (1,4 proc.). Tylko 3 spółki tracą na wartości: Energa (-1,1 proc.), CD Projekt (-0,8 proc.) i Eurocash (-0,5 proc.).

Wall Street wymazuje wstępny zryw wzrostowy, nie mając od końca przekonania, czy uzasadnione jest kontynuowanie wcześniejszej zwyżki z Azji i Europy na fali optymizmu o postępy w negocjacjach handlowych USA-Chiny. Dla Amerykanów ważna jest też przyszłość ustawy budżetowej, gdyż spór między Kongresem i prezydentem Trumpem grozi wznowieniem government shutdown po 15 lutego. Po 40 minutach handlu Dow Jones rośnie tylko 0,1 proc., S&P500 rośnie o 0,15 proc. a Nasdaq zyskuje 0,3 proc.

Kurs EUR/USD schodzi pod 1,13 i zaczyna poważnie zagrażać silnemu wsparciu pod postacią strefy minimów oraz linii łączącej dołki. Jej dolna granica to 1,1270 i zapadną tu średnioterminowo bardzo ważne rozstrzygnięcia. Teoretycznie, w przypadku przebicia zostanie otwarta droga do 1,1215 i 1,1190. Warto jednak pamiętać, że ostatnie próby wybicia 1,13 nie stawały się przesłanką do wygenerowania nowych fal spadkowych. Opory to 1,1320 oraz 1,1350.

PKB Wielkiej Brytanii w IV kwartale wzrósł o 0,2 proc. k/k, gorzej niż prognozowane 0,3 proc. W ujęciu rocznym wzrost wyniósł 1,3 proc., co jest najsłabszym tempem od 2012 r. W samym grudniu PKB skurczyło się o 0,4 proc. m/m wobec spodziewanego wzrostu o 0,1 proc. Ponadto bilans handlowy po grudniu wypadł gorzej od oczekiwań (-12,1 mld GBP), a produkcja przemysłowa tąpnęła o 0,5 proc. przy spodziewanym wzroście o 0,1 proc. Spadek GBP/USD o 15 pipsów do 1,29 po takiej serii danych przypomina, jak bardzo kwestia brexitu przesłania inne czynniki.