Rynek & Raporty

EUR/PLN zaliczył solidny rajd w stronę 4,30 i może być teraz trudno wrócić na niższe poziomy. Wydźwięk decyzji Fed niesie niekorzystne implikacje dla złotego. Przy ryzykach dla glokanego wzrostu brak deklaracji Fed do dalszego luzowania będzie podtrzymywał presję na aktywach ryzykownych. Dodatkowo wakacyjna natura sierpniowego handlu historycznie oznacza większą podatność na negatywne szoki. W rezultacie oczekiwałbym, że spadki będą hamowane przed 4,26, a w sytuacja podwyższonej awersji do ryzyka możliwe jest podejście w okolice 4,31 (szczyty z maja). Przynajmniej do czasu, aż rynek nie zyska pewności, że główne banki centralne są gotowe aktywniej wspierać ożywienie.

Kontrakt na DAX próbuje odnaleźć dno nad 12100 pkt. Wczorajsza świeca dzienna, zbliżona kształtem do długonogiego doji na wsparciu pod postacią linii tendencji wzrostowej musiałaby zostać potwierdzona wzrostem na dzisiejszej sesji i zakończeniem dnia ponad 12220 pkt żeby otworzyć drogę do głębszego odreagowania ostatniego załamania. Kolejne opory to 12300 oraz 12460 pkt. Wsparcia to 12080 i 12030 pkt. Naszym scenariuszem bazowym jest próba wygenerowani odbicia z bieżących poziomów.

Wydźwięk lipcowej decyzji FOMC był wyraźnie jastrzębi wobec tego, co rynek się spodziewał. Zgodnie z oczekiwaniami doszło do cięcia stóp procentowych o 25 pb i zakończenia programu redukcji sumy bilansowej, jednak komunikat i konferencja nie dały przeświadczenia, aby Fed był gotowy na dalsze luzowanie. Skutkiem jest silny dolar, co wywołuje furię u prezydenta Trumpa (jego słowa w tytule), a rozczarowanie inwestorów widać po przecenie ryzykownych aktywów.

Kurs kontarktu an indeks S&P500 pogłębia zniżkę i schodzi pod 3000 pkt. Otwarciem drogi do silniejszych zniżek byłoby sforsowanie strefy wokół 2970 pkt. Kolejne wsparcie to 2910 pkt.

Rentowność amerykańśkich dizesięciolatek spada prawie 5 pb i zaczyna testować lokalne dołki 2,01 proc., które zamykają drogę do 1,94 proc. Zejscie niżej najmocniej wsparłoby JPY i złoto. Kruszec obecnie jest 0,2 proc. pod kreską, uncja jest wyceniana na 1428 USD.

Poniżej prezentujemy treść komunikatu towarzyszącego decyzji Rezerwy Federalnej o cięciu stóp o 25 pb. O 20:30 zaczyna się konferencja prasowa Jerome Powella. To z niej inwestorzy będą chcieli dowiedzieć się więcej na temat perspektyw polityki.

Eurodolar spada pod 1,11 na kilka minut po decyzji Fed, dolar dość wyraźnie umacnia się względem głównych walut. USD/JPY jest blisko kluczowego oporu 109,00.

Narastająca niepewność wokół pogarszających się perspektyw gospodarczych, nietrafione oczekiwania banku wobec trendów inflacyjnych oraz zbudowane przez rynki oczekiwania na pierwszą od grudnia 2008 r. obniżkę stóp procentowych. W takich warunkach Fed będzie podejmował prawdopodobnie najważniejszą decyzję w tym roku. Oczekujemy obniżki o 25 pb z otwarciem drogi do dalszego luzowania w kolejnych miesiącach.

Już za godzinę Fed przedstawi decyzję ws. poziomu stóp procentowych. Spodziewamy się zgodnego z konsensusem cięcia o 25 pb, czyli do przedziału 2,00-2,25 proc. Obok EUR/USD dzisiejsza decyzja będzie mieć wielki wpływ na notowania tradycyjnie czułego na zmiany rentowności obligacji duetu USD/JPY oraz złota. W ostatnim czasie amerykańskie indeksy rosły dzięki połączeniu passy mocnych danych i antycypowanego luzowania poprzez cięcie stóp. Jeśli Fed nie będzie skory łagodzić tak mocno jak wycenił już to rynek, to będzie to mocny cios w nastroje na Wall Street. Poniżej prezentujemy najważniejsze poziomy dla przebiegu notowań EUR/USD, USD/JPY, złota oraz kontraktu na S&P500.