Rynek & Raporty

Na rynkach amerykańskich dominował wczoraj optymizm, ponownie napędzany silnymi wzrostami w sektorze technologicznym. Indeks Nasdaq Composite zakończył dzień wyraźnie wyżej, a równoważony indeks Bloomberg Magnificent Seven Total Return – obejmujący siedem największych spółek technologicznych – wzrósł o 1,3%. Impulsem były ogłoszenia szeregu nowych partnerstw w obszarze sztucznej inteligencji. W ciągu najbliższych dwóch dni pięć z tych spółek opublikuje wyniki za trzeci kwartał. Szerszy indeks S&P 500 wzrósł umiarkowanie, a wszystkie trzy główne indeksy amerykańskie – Dow Jones, S&P500 i Nasdaq – ustanowiły nowe historyczne maksima. Dolar amerykański lekko się osłabił, a rentowności amerykańskich obligacji skarbowych pozostały stabilne na całej krzywej dochodowości w oczekiwaniu na decyzję Fed. Ceny złota spadły.

W październiku 2025 roku nastroje amerykańskich konsumentów nieznacznie się pogorszyły – Wskaźnik Zaufania Konsumentów (Consumer Confidence Index), publikowany przez The Conference Board, spadł o 1 pkt do poziomu 94.6. Choć ocena bieżącej sytuacji gospodarczej uległa poprawie, wyraźnie osłabły oczekiwania dotyczące przyszłości. Składnik oceniający aktualne warunki – Present Situation Index – wzrósł do poziomu 129.3, co odzwierciedla pozytywny odbiór bieżącej koniunktury. Jednocześnie Expectations Index, mierzący oczekiwania na najbliższe miesiące, obniżył się do 71.5, osiągając najniższy poziom od lutego i spadając poniżej uznawanego za graniczny progu recesyjnego, wynoszącego 80.

Najnowsze dane Case-Shiller Home Price Index wskazują, że ceny domów w USA wzrosły w sierpniu o 1,6 proc. rok do roku, wobec oczekiwanych 1,3 proc. i przy wcześniejszym odczycie 1,8 proc. Dynamika wzrostu cen utrzymuje się więc na umiarkowanym poziomie, choć wciąż nieco powyżej prognoz rynkowych.

We wtorek PayPal Holdings Inc. opublikował wyniki finansowe za III kwartał 2025 roku, które wyraźnie przewyższyły oczekiwania rynku. Spółka odnotowała silny wzrost zarówno przychodów, jak i zysków, a także podniosła prognozy na kolejne miesiące, co przełożyło się na wzrost kursu akcji o ponad 13% w notowaniach przedsesyjnych. Przychody w analizowanym kwartale wyniosły 8.4 mld USD, co oznacza wzrost o 7% rok do roku. Wolumen przetworzonych płatności (TPV) osiągnął 458.1 mld USD, rosnąc o 8%. Zysk operacyjny zwiększył się o 9% do poziomu 1.5 mld USD, a zysk netto wzrósł aż o 24% – do 1.2 mld USD. Zysk na akcję (EPS, rozwodniony) wyniósł 1.30 USD, co oznacza wzrost o 32% względem analogicznego okresu ubiegłego roku.

Prezydent USA Donald Trump potwierdził, że spotka się z prezydentem Chin Xi Jinpingiem w czwartek, wyrażając przekonanie, że rozmowy „potoczą się pomyślnie”. Informacja ta nie wywołała jednak żadnej reakcji rynkowej, co można tłumaczyć faktem, inwestorzy od kilku dni oczekiwali takiego potwierdzenia.

W październiku 2025 roku Wskaźnik Wyprzedzający Koniunktury (WWK), publikowany przez Biuro Inwestycji i Cykli Ekonomicznych (BIEC), wzrósł o 1.1 pkt do poziomu 168.7 pkt, przerywając trwającą od trzech miesięcy stagnację. Choć poprawie uległy cztery z ośmiu składowych wskaźnika, eksperci BIEC zaznaczają, że wzrost ma charakter jednorazowy i nie stanowi sygnału trwałego ożywienia gospodarczego.

Najnowszy odczyt indeksu zaufania konsumentów GFK wyniósł -24.1 pkt, co oznacza spadek o 1.6 pkt w porównaniu do skorygowanego wyniku z października, który wyniósł -22.5 pkt, wynika z danych opublikowanych przez instytuty badawcze GfK i NIM. Spośród składowych wskaźnika zauważalny jest wyraźny spadek oczekiwań dochodowych – o 12.8 pkt do poziomu 2.3 pkt. Jednocześnie nastąpiła umiarkowana poprawa oczekiwań dotyczących gospodarki – z -1.4 pkt do +0.8 pkt.

Na rynkach finansowych utrzymywał się wyraźny nastrój „risk-on”, co przełożyło się na kolejny dzień wzrostów na amerykańskich giełdach i wyraźny spadek cen złota. Wszystkie trzy główne indeksy – Dow Jones, S&P 500 oraz Nasdaq Composite – ustanowiły nowe historyczne maksima, rosnąc odpowiednio o 0,7 proc., 1,2 proc. i 1,9 proc. Jednocześnie dolar amerykański lekko się osłabił, a krzywa dochodowości amerykańskich obligacji nieznacznie się spłaszczyła – rentowności krótkoterminowe wzrosły, podczas gdy długoterminowe delikatnie spadły.

Najważniejszym wydarzeniem w relacjach gospodarczych na świecie pozostaje konflikt handlowy między Stanami Zjednoczonymi a Chinami, który w najbliższych dniach może wejść w nową fazę. Oczekuje się, że podczas nadchodzącego spotkania prezydentów obu państw może dojść do bezpośrednich rozmów, które potencjalnie przyniosą długo oczekiwane złagodzenie napięć.