Rynek & Raporty

W czerwcu i lipcu 2025 roku dane z gospodarki Stanów Zjednoczonych wskazują na utrzymującą się solidną dynamikę konsumpcji oraz stabilną sytuację na rynku pracy. Sprzedaż detaliczna i usługi gastronomiczne wzrosły w czerwcu o 0,6% miesiąc do miesiąca, osiągając wartość 720,1 mld USD. W ujęciu rocznym dynamika ta wyniosła 3,5%, a łącznie z gastronomią – 3,9%. Szczególnie silny wzrost odnotowano w sektorze gastronomicznym (restauracje i bary, +6,6% r/r) oraz w handlu internetowym (+4,5% r/r), co podkreśla rosnące znaczenie kanałów cyfrowych i usług w strukturze konsumpcji. W całym drugim kwartale 2025 sprzedaż wzrosła o 4,1% względem analogicznego okresu rok wcześniej, co wskazuje na odporność wydatków konsumenckich mimo wciąż umiarkowanego wzrostu cen.

GE Aerospace odnotowało wyjątkowo silne wyniki finansowe za drugi kwartał 2025 roku, przewyższając oczekiwania analityków i potwierdzając bardzo dobrą kondycję operacyjną. Przychody wzrosły o 21% rok do roku, osiągając poziom 11 mld USD, natomiast zysk netto zwiększył się aż o 65%, do 2,39 mld USD. Zysk na akcję (EPS) wzrósł o 56%, do 1,87 USD. Szczególnie imponujące było niemal podwojenie wolnych przepływów pieniężnych, co świadczy o skutecznym zarządzaniu zarówno stroną kosztową, jak i portfelem zamówień.

W pierwszej połowie 2025 roku europejski sektor lotniczo-obronny wykazywał oznaki dalszego wzmocnienia, co potwierdza najnowszy raport agencji Fitch Ratings. Głównym źródłem stabilności i wzrostu pozostają silne portfele zamówień oraz rosnące zapotrzebowanie na sprzęt obronny, wynikające z trwającej wojny w Ukrainie oraz niepewności dotyczącej przyszłego zaangażowania Stanów Zjednoczonych w struktury NATO. W obliczu geopolitycznych napięć europejskie państwa coraz częściej dążą do zwiększenia samowystarczalności w zakresie obronności, co przekłada się na rosnącą liczbę zamówień kierowanych do krajowych producentów uzbrojenia. Taka sytuacja nie tylko zwiększa przewidywalność przychodów firm z sektora, ale także poprawia stabilność przepływów pieniężnych.

W drugim kwartale 2025 roku Szwajcaria odnotowała nadwyżkę handlową na poziomie 13,4 mld franków szwajcarskich. Mimo dodatniego bilansu, dane wskazują na osłabienie aktywności handlowej – eksport spadł o 5,3% kwartał do kwartału, osiągając wartość 70,09 mld CHF, podczas gdy import zmniejszył się o 7,1%, do poziomu 56,69 mld CHF. Szczególnie dotkliwy okazał się spadek eksportu do Ameryki Północnej, który obniżył się aż o 25,9%. Wysyłki towarów do Europy również zmniejszyły się – o 1,6%, natomiast eksport do Azji wzrósł o 2%, co częściowo zrekompensowało ogólne spowolnienie. W samym maju nadwyżka handlowa wyniosła 1,98 mld CHF, potwierdzając utrzymującą się przewagę eksportu nad importem mimo globalnych zawirowań.

Giełda amerykańska rozpoczęła dzień na plusie, wspierana dobrymi wynikami dużych banków inwestycyjnych oraz spółek z sektora ochrony zdrowia. Indeks Dow Jones zyskuje 0,35%, S&P 500 wzrósł o 0,26%, a Nasdaq 100 rozpoczął sesję ze wzrostem o 0,09%. Na poziomie makroekonomicznym uwagę zwróciły dane o inflacji producenckiej (PPI) za czerwiec. Indeks PPI pozostał bez zmian w ujęciu miesięcznym, po wzroście o 0,3% w maju i spadku o 0,3% w kwietniu. 

W drugim kwartale 2025 roku Goldman Sachs zaprezentował solidne wyniki finansowe, odnotowując przychody netto na poziomie 14,58 mld USD, co oznacza wzrost o 15% w ujęciu rocznym, choć w relacji kwartalnej nastąpił spadek o 3%. Zysk netto wyniósł 3,72 mld USD, co przełożyło się na 22-procentową poprawę względem analogicznego okresu poprzedniego roku. Zysk na akcję (EPS) wzrósł do 10,91 USD w porównaniu z 8,62 USD w drugim kwartale 2024 roku. Zwrot z kapitału (ROE) wyniósł 12,8% w ujęciu rocznym, a wartość księgowa na akcję wzrosła do 349,74 USD. Spółka podniosła kwartalną dywidendę z 3,00 USD do 4,00 USD.

Lorie Logan, prezes oddziału Rezerwy Federalnej w Dallas, opowiedziała się za utrzymaniem restrykcyjnej polityki monetarnej, podkreślając, że stopy procentowe powinny pozostać na wyższym poziomie jeszcze przez pewien czas. Jej zdaniem tylko w ten sposób możliwe będzie trwałe sprowadzenie inflacji do celu wyznaczonego przez Fed. Choć Logan nie wyklucza wcześniejszego cięcia stóp w przypadku dalszego osłabienia inflacji i pogorszenia sytuacji na rynku pracy, przestrzega przed nadmiernym optymizmem, jaki pojawił się po serii korzystnych danych inflacyjnych. Jak zaznaczyła, podobne epizody w przeszłości często kończyły się rozczarowaniem.

Dzisiejsze dane o inflacji konsumenckiej (CPI) w USA, które pokazały przyspieszenie dynamiki cen do 2,7% r/r oraz stabilną inflację bazową na poziomie 2,9%, przyczyniły się do wyraźnego umocnienia dolara amerykańskiego na rynku walutowym. Szczególnie widoczne jest to w notowaniach pary USD/JPY, która wzrosła dziś o ponad 0,6%, osiągając poziom 148,67. Tym samym kurs narusza techniczny opór wyznaczany przez majowe maksimum z 12 maja, co może sygnalizować kontynuację trendu wzrostowego.

W czerwcu 2025 roku inflacja w Stanach Zjednoczonych wykazała oznaki przyspieszenia, zarówno w ujęciu miesięcznym, jak i rocznym – wynika z najnowszego raportu Biura Statystyki Pracy (BLS). Indeks cen towarów i usług konsumpcyjnych (CPI) wzrósł o 0,3% w porównaniu z majem (po korekcie sezonowej), co oznacza przyspieszenie wobec majowego odczytu na poziomie 0,1%. W ujęciu rocznym inflacja ogólna osiągnęła poziom 2,7%.