Rynek & Raporty

EBC zdecydował się pozostawić stopy na dotychczasowym poziomie (2,15% stopa refinansowania). W czasie konferencji prasowej, prezes Europejskiego Banku Centralnego Christine Lagarde oceniła, że produkcja przemysłowa w strefie euro pozostaje osłabiona, głównie z powodu utrzymujących się napięć handlowych, wysokich ceł oraz umocnienia euro. EURUSD znajduje się na poziomie 1.1578, odnotowując spadek o 0,2% względem wczorajszego zamknięcia.

Europejski Bank Centralny zgodnie z oczekiwaniami utrzymał stopy procentowe bez zmian, pozostawiając stopę depozytową na poziomie 2,00%, stopę refinansową na 2,15%, zaś stopę kredytową na 2,40%. Decyzja ta odzwierciedla ostrożne podejście banku w warunkach umiarkowanego wzrostu gospodarczego i inflacji zbliżonej do średnioterminowego celu 2%.

Bank Japonii utrzymał referencyjną stopę procentową na poziomie 0,5%, zgodnie z oczekiwaniami większości ekonomistów. Była to decyzja zgodna z dotychczasowym kursem polityki pieniężnej, jednak przekaz płynący z konferencji prasowej gubernatora Kazuo Uedy wyraźnie wskazuje na możliwość zmiany już w grudniu. Dla wielu obserwatorów sygnał „grudniowa podwyżka jest możliwa” był kluczowym przesłaniem całego posiedzenia.

Europejski Bank Centralny prawdopodobnie pozostawi stopy procentowe bez zmian na dzisiejszym posiedzeniu, utrzymując stopę depozytową na poziomie 2%. Byłaby to trzecia z rzędu decyzja o braku zmian, co wpisywałoby się w strategię wyczekiwania na grudniowe prognozy gospodarcze. To właśnie one mają dostarczyć pełniejszego obrazu wpływu czynników zewnętrznych – w tym napięć handlowych między USA a Chinami, kryzysu fiskalnego we Francji oraz niestabilności politycznej w kluczowych gospodarkach UE.

W trzecim kwartale 2025 roku gospodarka strefy euro oraz całej Unii Europejskiej wykazała oznaki umiarkowanego ożywienia, notując wzrost nieco wyższy od oczekiwań rynkowych. Produkt krajowy brutto strefy euro zwiększył się o 0,2% kwartał do kwartału (po korekcie sezonowej), podczas gdy PKB całej UE wzrósł o 0,3%. W ujęciu rocznym dynamika wzrostu wyniosła odpowiednio 1,3% w przypadku strefy euro oraz 1,5% dla całej Unii.

Rezerwa Federalna Stanów Zjednoczonych po raz drugi z rzędu obniżyła stopy procentowe o 25 punktów bazowych, sprowadzając je do przedziału 3,75–4,00%. Decyzję tę podjęto w odpowiedzi na oznaki osłabienia rynku pracy oraz wyhamowania wzrostu gospodarczego. Jednocześnie zapowiedziano zakończenie programu zacieśniania ilościowego (QT) z dniem 1 grudnia 2025 roku, co oznacza, że Fed przestanie redukować swój bilans. Przewodniczący Jerome Powell podkreślił, że działanie to ma charakter prewencyjny i służy zarządzaniu ryzykiem, dodając jednocześnie, że dalsze cięcia w grudniu nie są przesądzone. Rynki zareagowały na decyzje Fed w sposób umiarkowany. Indeks Dow Jones spadł o 0,16%, S&P 500 zakończył sesję bez zmian, natomiast Nasdaq 100 zyskał 0,41%. Rentowności obligacji 10-letnich USA wzrosły powyżej 4,07%.

Rezerwa Federalna Stanów Zjednoczonych dokonała drugiej z rzędu obniżki stóp procentowych, redukując docelowy przedział dla stopy funduszy federalnych o 25 punktów bazowych, do poziomu 3,75–4,00%. Celem tej decyzji jest wsparcie słabnącego rynku pracy i ograniczenie ryzyka głębszego spowolnienia gospodarczego. Jednocześnie Fed zapowiedział zakończenie procesu redukcji swojego bilansu z dniem 1 grudnia, co oznacza formalne zamknięcie cyklu zacieśniania ilościowego (QT), trwającego od 2022 roku. Kurs EUR/USD lekko spada do 1,1640. SP5-- zyskuje na dzisiejszej sesji 0,21 proc. a Nasdaq blisko 0,6 proc.

Bank Kanady, zgodnie z przewidywaniami inwestorów, ogłosił dziś decyzję o obniżeniu głównej stopy procentowej o 25 punktów bazowych – z 2,50% do 2,25%. Jeszcze przed ogłoszeniem decyzji rynek wyceniał z 92-procentowym prawdopodobieństwem taki właśnie ruch oraz 72-procentową szansę na kolejną obniżkę do marca 2026 r.

Bank Kanady prawdopodobnie obniży dziś stopy procentowe o 25 punktów bazowych, sprowadzając stopę referencyjną do poziomu 2,25%, czyli dolnej granicy szacowanego neutralnego przedziału (2,25–3,25%). Rynek nadal zakłada możliwość zakończenia cyklu łagodzenia na poziomie 2,00% w 2026 roku.