Rynek & Raporty

Na rynkach finansowych dominował w ostatnich godzinach wyrazny powrót apetytu na ryzyko. Amerykańskie indeksy akcji odbiły po szerokiej wyprzedaży z początku tygodnia, a wzrostom przewodził sektor technologiczny. Nastroje poprawiła informacja o dużej inwestycji w infrastrukturę sztucznej inteligencji. Jedna z kluczowych spółek (Meta) z grupy największych firm technologicznych ogłosiła plan wdrożenia do sześciu gigawatów nowej generacji centrów przetwarzania danych, opartych na procesorach czołowego producenta układów scalonych (AMD). Infrastruktura ta ma służyć do obsługi modeli sztucznej inteligencji w perspektywie pięciu lat, poczawszy od drugiej połowy 2026 roku. Rynek odczytał tę zapowiedź jako potwierdzenie długoterminowego zaangażowania w rozwój sztucznej inteligencji, co wsparło wyceny spółek technologicznych.

W USA indeks Conference Board wzrósł do 91,2 z 84,5 w styczniu. Odczyt okazał się lepszy od prognoz, co ma znaczenie o tyle, że styczniowy spadek sprowadził wskaźnik do najniższego poziomu od 2014 r. Luty wygląda więc jak częściowe „odreagowanie” wcześniejszego załamania, choć sam poziom indeksu nadal nie przesądza, czy poprawa przełoży się na trwały wzrost realnych wydatków konsumpcyjnych – raczej zmniejsza ryzyko scenariusza, w którym gospodarstwa domowe gwałtownie zaciskają pasa.

Najnowsze badanie CBI sugeruje, że brytyjski handel detaliczny wciąż pozostaje pod silną presją, a słabość obserwowana od połowy 2023 r. nie tylko się utrzymuje, lecz w lutym wyraźnie się pogłębiła. Najmocniejszym sygnałem jest gwałtowne pogorszenie salda dla wolumenu sprzedaży. Wskaźnik w lutym spadł do -43% z -17% w styczniu. Choć firmy oczekują, że w marcu spadek wolumenu będzie już wolniejszy (prognoza -17%), obecny odczyt pokazuje bardzo słabą bazę popytową, która w krótkim terminie przekłada się na ostrożność w decyzjach biznesowych.

Raphael Bostic, prezes oddziału Rezerwy Federalnej w Atlancie, zarysował podejście, w którym priorytetem pozostaje kontrola inflacji, nawet jeśli w danych pojawiają się pozytywne sygnały po stronie podaży, takie jak wzrost wydajności pracy. W jego ujęciu poprawa produktywności nie powinna automatycznie skłaniać banku centralnego do szybkiego luzowania polityki pieniężnej, jeżeli presja cenowa nadal wymaga „pilnowania”. Bostic ostrzegł przy tym przed pokusą reagowania na doraźne, krótkoterminowe problemy, bo – jak sugerował – takie działania mogą w dłuższym horyzoncie wygenerować większe kłopoty, na przykład poprzez utrwalenie oczekiwań inflacyjnych lub konieczność późniejszego mocniejszego zacieśnienia.

Początkowe osłabienie dolara po wyroku Sądu Najwyższego w sprawie ceł okazało się krótkotrwałe. Już następnego dnia kurs amerykańskiej waluty zaczął stopniowo odrabiać straty, a obecnie większość par z udziałem USD powróciła w okolice poziomów sprzed ogłoszenia decyzji. Reakcja rynku nie była jednoznaczna, ponieważ wyrok można interpretować na różne sposoby. Początkowa presja na dolara, prawdopodobnie związana z obawami o konsekwencje fiskalne, osłabła po szybkim wprowadzeniu przez Biały Dom nowych ceł. Ogólna stawka 10 proc. weszła w życie, co zmieniło krótkoterminową ocenę sytuacji przez inwestorów. Dziś rano notowania EUR/USD wyznczyły dołek przy 1,1770 a obecnie znajdują się przy 1,1786.

Jen japoński osłabił się po publikacji informacji dziennika Mainichi Shimbun, według których premier Sanae Takaichi podczas ubiegłotygodniowego spotkania z prezesem Banku Japonii Kazuo Uedą wyraziła zastrzeżenia wobec dalszych podwyżek stóp procentowych. Choć spotkanie miało charakter rutynowej wymiany informacji i trwało mniej niż 20 minut, z relacji medialnych wynika, że kwestia zacieśniania polityki pieniężnej była poruszona w sposób bardziej stanowczy, niż sugerowały to oficjalne komunikaty po rozmowie. Kurs USD/JPY rośnie do 156,2.

Parlament Europejski zdecydował o zawieszeniu procedury weryfikacji umowy handlowej między Unią Europejską a Stanami Zjednoczonymi, podpisanej w ubiegłym roku, po tym jak Sąd Najwyższy USA uchylił nadzwyczajne cła wprowadzone przez prezydenta Donalda Trumpa. Choć głosowanie nad porozumieniem było zaplanowane na wtorek, europosłowie wstrzymali prace nad ratyfikacją w związku z najnowszymi groźbami amerykańskiego przywódcy dotyczącymi nałożenia dodatkowych ceł na podstawie innych uprawnień. Tymczasem Unia Europejska już wcześniej sygnalizowała, że nie zaakceptuje kolejnej podwyżki stawek, a poziom uzgodniony w lipcowej umowie między Trumpem a przewodniczącą Komisji Europejskiej Ursulą von der Leyen miał wynieść 15%. Najnowszy zwrot wydarzeń podaje w wątpliwość przyszłość relacji handlowych między Waszyngtonem a Brukselą, ponieważ niepewność co do kierunku polityki USA nadal się utrzymuje.

Od październikowych szczytów ubiegłego roku w okolicach 126 tys. USD bitcoin stracił ponad 47% i obecnie konsoliduje się w przedziale 65 000–69 000 USD. Kluczowym wsparciem pozostaje strefa 60 000 USD, w pobliżu której wyznaczono 16-miesięczne minimum. Poniżej tego poziomu przebiega linia trzyletniego trendu wzrostowego, co zwiększa jego znaczenie techniczne. W razie trwałego zejścia kursu pod 60 000 USD kolejnym potencjalnym obszarem wsparcia może być 54 000 USD, czyli poziom notowany ostatnio we wrześniu 2024 r.

Donald Trump na platformie Truth Social pisał, że Sąd Najwyższy USA wydał – jego zdaniem – skrajnie błędne i kompromitujące orzeczenie, które nazwał „głupim”, „absurdalnym” oraz szkodliwym dla pozycji Stanów Zjednoczonych na arenie międzynarodowej. Jednocześnie przekonywał, że wyrok paradoksalnie go wzmocnił, bo „przez przypadek” miał dać mu jako prezydentowi więcej narzędzi działania niż wcześniej. W tym kontekście zapowiadał wykorzystanie „licencji” jako instrumentu nacisku na państwa, które – według niego – od dekad „wykorzystywały” USA, sugerując możliwość bardzo twardych posunięć wobec takich krajów. Krytykował przy tym, że w świetle decyzji sądu nie może pobierać „opłaty licencyjnej”, choć – jak argumentował – licencje z definicji powinny wiązać się z opłatami.