Rynek & Raporty

Pośród względnie spokojnego handlu w poniedziałek, GBP/USD notuje silne odbicie do 1,21. W międzyczasie EUR/USD zawrócił po porannym teście 1,1170 i teraz krąży przy 1,1190. Teraz podobnie, jak rano, nie ma jasnej przyczyny zwrotu. Niektórzy wskazują na prasowe doniesienia (The Times), według których politycy Partii Konserwatywnej szykują plan, by odwieść premiera Johnsona od konfrontacyjnej strategii wobec UE ws. brexitu i uniknąć scenariusza bezumownego brexitu. Jednak ta informacja była już dostępna we wczesnych godzinach porannych i wówczas funt nie reagował. Na rynku możemy mieć trochę niespójnego szumu spotęgowanego niską płynnością i nie należy wyciągać pochopnych wniosków z wahań kursów. GBP/USD już opada pod 1,2090.

Risk-off z tytułu wojen handlowych. Dołujące rentowności polskiego długu (rekordowe 1,94 proc. dla 10-latek) w ślad za niemieckim przez podtrzymywane oczekiwania dot. luzowania EBC. Brexit gdzieś w tle. Razem nie są to warunki, by widzieć popyt na waluty Europy Środkowo-Wschodniej. Z drugiej strony nie widać też, aby złoty doświadczał silnych przepływów osłabiających. EUR/PLN zbliża się do 4,33, ale czyni to bardzo powoli. Techniczne nie ma tutaj mocnego punktu zaczepienia. Poziomy oporu zaczynają się dopiero przy 4,34, a od dołu nie widać nic solidnego przynajmniej do 4,2970. Droga po linii najmniejszego oporu jest jednak w górę.

EUR/USD cały zeszły tydzień był zblokowany od góry przez dwie średnie ruchome: 55- i 100-sesyjną. Dziś poranna presja na odejście do 1,1170 może sugerować, że niewykorzystane próby wyjścia wyżej teraz się mszczą. Strefa 1,1150/60 jest wstępną linią wsparcia z solidniejszym dnem dopiero bliżej 1,11. Nie widać silniejszej dynamiki w żadnym kierunku, więc nie spodziewałbym się nagłego rozkręcenia presji na retest ostatnich dołków. Jednak złamanie (po cenach zamknięcia) średnich ruchomych jest konieczne, by myśleć cieplej o potencjale dalszych zwyżek.

Po weekendzie niewiele się zmieniło w temacie konfliktu USA-Chiny, zatem i na rynku nie widać diametralnych zmian. Silniejszy jest bezpieczny jen, a ósmy dzień z rzędu traci chiński juan, choć Ludowy Bank Chin dba, by deprecjacja była powolna. Ogólnie jednak nie można pozbyć się niepewności, że sprawy cały czas mogą przybrać jeszcze gorszy obrót. I to trzyma inwestorów w szachu.

Lipcowy raport z rynku pracy wskazał na zaskakujący ubytek miejsc pracy o 24,2 tys. przy oczekiwaniach wzrostu o 15 tys. Zwolnienia wystąpił zarówno na stanowiskach na pełny etat, jak i niepełny. Stopa bezrobocia niespodziewanie podskoczyła do 5,7 proc., choć spodziewano się stabilizacji na 5,5 proc. Jedynym pozytywnym akcentem jest przyspieszenie dynamiki wynagrodzeń do 4,5 proc. r/r. To jednak nie wystarcza, by uratować CAD przed osłabieniem. USD/CAD wystrzelił z 1,3205 do 1,3273.

Na początku sierpnia Donald Trump w zaskakującym oświadczeniu zagroził wprowadzeniem nowych ceł na Chiny. Tym samym rozpoczął nową ofensywę w wojnach handlowych i wywołał gigantyczną panikę na rynkach. Inwestorzy w poprzednich tygodniach bagatelizowali zagrożenia związane z wojnami handlowymi, temat wydawał się nieco zapomniany w obliczu posiedzeń najważniejszych banków centralnych. W rezultacie reakcja inwestorów została spotęgowana.

Szum polityczny z Włoch na chwilę odciąga uwagę od utrzymującej się niepewności związanej z wojnami handlowymi. Niestabilna koalicja prawicowej Ligi i antyestablishmentowego Ruchu Pięciu Gwiazd dobiega końca i dokłada czynnik ryzyka do już bogatego wachlarza. No i jeszcze drobne przypomnienie, że w Wielkiej Brytanii Boris Johnson może namieszać bardziej, ogłaszając wybory. Coś do dyskusji w kontekście spraw na jesień.

Dolar i futures na S&P500 pokazują pozytywną reakcję po raporcie o liczbie nowych zasiłków dla bezrobotnych. W ubiegłym tygodniu liczba wniosków spadła do 209 tys. z 217 tys. tydzień wcześniej. Jest to wynik lepszy od prognozowanych 215 tys. Rynek pracy pozostaje zdrowy bez oznak spadku zapotrzebowania na pracowników. USD/JPY odreagowuje zjazd sprzed 1,5 godz. i wraca do 106,05. Futures na S&P500 dodał kilka punktów i jest na 2891 pkt (0,4 proc.).

Pomimo wczorajszego załamania sentymentu na globalnych rynkach (2-proc. spadki na starcie Wall Street, przecena ropy o 6 proc., złoto powyżej 1500 USD, ucieczka kapitału z rynków wschodzących w JPY), EUR/PLN wzrósł o mniej niż 80 pipsów do 4,3235. Słaba reakcja wzmacnia nasze przekonanie, że w krajowym rynku nie ma zapasów gorącego kapitału portfelowego, który pochopnie będzie uciekał ze złotego. Długie pozycje spekulacyjne czekające na złamanie 4,24 ulotniły się w lipcowym rajdzie do 4,30 i teraz zagrożenie silną przeceną złotego jest dużo mniejsze.