Rynek & Raporty

Raport z rynku pracy Wielkiej Brytanii kolejny raz przynosi solidny odczyt. Wprawdzie dynamika wynagrodzeń w grudniu wyniosła nieco mniej niż zakładano (3,4 proc. r/r, prog. 3,5 proc.), to po wyłączeniu bonusów dalej utrzymuje się silna dynamika 3,4 proc. Stopa bezrobocia pozostaje nisko na 4 proc. Dane mogą być bazą dla przyspieszenia inflacji, choć BoE musi zobaczyć oznaki tego drugiego, aby zmienić nastawienie. Nie można też zapominać, że wiele zależy oczywiście od brexitu. GBP/USD jest mniej więcej bez zmian przy 1,2915.

Banki centralne prześcigają się w łagodzeniu swojego przekazu, a inwestorzy starają się tłumić obawy o stan globalnej gospodarki, po cichu też licząc, że porozumienie handlowe między USA i Chinami da nowe otwarcie i wleje więcej optymizmu w rynki finansowe. Dużo tu jednak warunków koniecznych do spełnienia, co skutkuje tym, że waluty wpadły w stan zawieszenia.

Start tygodnia to optymizm dotyczący negocjacji USA – Chiny. Trudno żeby było inaczej skoro Donald Trump mówi o wielkim postępie. Doniesienia te pozwalają przykryć obawy o kondycję globalnej gospodarki, które są drugim motywem przewodnim notowań. Z dnia na dzień, z godziny na godzinę rynki skaczą z tematu na temat, co wiąże się z częstymi zmianami sentymentu. Dziś, po udanej sesji azjatyckiej, z silnymi wzrostami regionalnych indeksów na kilkumiesięczne szczyty, reszta dnia powinna być spokojniejsza, gdyż w USA obchodzony jest Dzień Prezydenta.

Raport o produkcji przemysłowej nie był już tak pozytywny, jak wcześniejszy NY Empire State i bardziej przypomina wczorajsze rozczarowanie sprzedaż detaliczna. W styczniu produkcja spadła o 0,6 proc. m/m przy prognozie wzrostu o 0,1 proc. Zaglądając w szczegóły, na wyniku zaciążyło tąpnięcie w produkcji sektora motoryzacyjnego (-8,8 proc.). Mimo to dane są wodą na młyn dla tych, którzy oczekują końca cyklu podwyżek Fed. USD/JPY wraca do 110,40, a EUR/USD odbija do 1,1275.

Przebieg piątkowego handlu na FX jest niejednoznaczny, choć przy niskiej zmienności i pod tym kątem – mało interesujący. Konkluzje po rozmowach USA-Chiny były zgodne z oczekiwaniami i pozbawione szczegółów. Dane z Wielkiej Brytanii z czasem pomogły GBP (1,2820). Ogłoszenie przyspieszonych wyborów w Hiszpanii nie zaszkodziło EUR. Ogólnie nie mamy jednolitego tematu dla zmian na rynku. EUR/USD opada na 1,1270, ale poprawę apetytu na ryzyko widać po wzroście USD/JPY do 110,50, czy AUD/USD do 0,7115.

Dane o brytyjskiej sprzedaży detalicznej za styczeń rysują pokazują silne odbicie po ponurych danych za grudzień. Sprzedaż wzrosła o 1 proc. m/m przy prognozie 0,2 proc. Dane grudniowe zrewidowano z -0,9 proc. do -0,7 proc. Ogólnie nie widać, aby początek roku miał przynieść dalsze osłabienie konsumpcji, pomimo obaw o spowolnienie gospodarcze i przy niepewności wokół brexitu. GBP/USD wykazuje niewiele reakcji na 1,2808, gdzie znalazł się wczoraj wraz z negatywną prasą wokół procesu negocjacyjnego brexitu i sporu rządu May z parlamentarzystami z frakcji ERG.

Inflacja konsumencka w Polsce jest na równi pochyłej i w lutym dynamika cen osłabła do 0,9 proc. r/r z 1,1 proc. w styczniu przy prognozie 1,0 proc. Względem grudnia ceny wzrosły o 0,1 proc. Dane umocnią w swoich przekonaniach gołębie w Radzie Polityki Pieniężnej, że podwyżki stóp procentowych możemy nie zobaczyć aż do końca kadencji Rady (do połowy 2022 r.). Od strony rynkowej dane niewiele zmieniają, gdyż rynek stopy procentowej już kilka tygodni temu wyzerował wycenę prawdopodobieństwa podwyżki w horyzoncie 12 miesięcy. Z tego powodu uzasadnione jest, że złoty nie reaguje na odczyt, a EUR/PLN kontynuuje opadanie po ostatnich wzrostach. Naszym zdaniem rajd do 4,34 nie miał solidnego uzasadnienia fundamentalnego i oczekujemy powrotu kursu do poziomu równowagi przy 4,30.

Wall Street cierpi przez rozczarowujące dane o sprzedaży detalicznej z USA i na otwarciu główne indeksy tracą. Dow Jones dołuje 0,8 proc., S&P500 spada o 0,7 proc., a Nasdaq obniża się o 0,3 proc. Banki tracą najmocniej (Goldman Sachs, Citigroup i Morgan Stanley spadają o ponad 1,5 proc.), pośrednio pod presją dołujących rentowności obligacji skarbowych (dziesięciolatki spadają o 6 pb do 2,64 proc.). Poza tym Coca-Cola zalicza najgorsze otwarcie od trzech lat (-7,2 proc.) po tym, jak poinformowała o słabsze sprzedaży w czwartym kwartale.

Dziś wieczorem w brytyjskiej Izbie Gmin zaplanowany jest szereg głosowań związanych z procesem brexitu. Startując ok. 20:00 polskiego czasu parlamentarzyści będą głosować nad drugorzędnymi poprawkami będącymi sugestiami i oczekiwaniami Izby wobec tego, jaka strategię ma prowadzić rząd Theresy May. Zatwierdzona ma być też strategia działania rządu w negocjacjach prowadzonych z UE, choć prasowe doniesienia sugerują, że May czeka porażka. Funt jest pod presją.