Rynek & Raporty

Powoli wyparowują oczekiwania, że 4,40 zostanie złamane i przy umiarkowanym wzroście apetytu na rynkach zewnętrznych widać stopniową kapitulacje długich pozycji w EUR/PLN. Zmiany nie są duże, w ostatnich dniach zarysowała się konsolidacja 4,33-4,35, która prędzej będzie przystankiem przed kolejnymi spadkami. Sygnałem do odwrócenia trendu będzie złamanie 4,3220 (dołek z 16 sierpnia). Niżej wsparciem będzie 4,3130 (szczyt z 14 maja). Odbicie ponad 4,35 będzie złą wiadomością dla złotego.

Sytuacja na USD/JPY niewiele się zmieniła po piątku, głównie za sprawą niejednoznacznego w wymowie raportu NFP. Wzrosty pozostają zamknięte pod 107,20, gdzie leży opór w postaci dołków z lipca i średniej 55-sesyjnej. To jest główna bariera dla dalszych. Wyżej mamy średnią 100-sesyjną na 108,30 i 109,00/34 po szczytach z lipca. Wsparciem pozostaje przełamana w ubiegłym tygodniu linia trendu spadkowego w pobliżu 106,60.

GBP/USD wraca do 1,23 w akompaniamencie lepszego odczytu PKB, choć odbicie z okolic 1,2240 zaczęło się dobrą godzinę temu, więc umocnienie funta nie musi być związane z danymi. W lipcu PKB Wielkiej Brytanii wzrosło o 0,3 proc. m/m wobec oczekiwanych 0,1 proc. W szczegółach wyróżnia się siła sektora usługowo, który wzrósł o 0,3 proc. Ale dobre dane napłynęły też z przemysłu – w lipcu produkcja przemysłowa nieoczekiwanie wzrosła o 0,1 proc. vs. prog. -0,3 proc. Deficyt handlowy rozszerzył się mniej niż oczekiwano. Ogólnie dane są pozytywnym przerywnikiem przy śledzeniu wydarzeń związanych z brexitem.

Rynki pragną odmiany sentymentu i bez wahania przyjmują każdy promyk nadziei na poprawę apetytu na ryzyko. Ale nierozwiązany spór handlowy USA i Chin jest czynnikiem, który ciąży na perspektywach makro. Przeciwwagą ma być aktywna polityka monetarna, czego w przyszłym tygodniu będzie się oczekiwać po decyzji EBC. W USA inflacja CPI i sprzedaż detaliczna będą ostatnimi elementami układanki przed decyzją Fed w następnym tygodniu. W Polsce RPP powinna zachować zimną krew.

Raport z rynku pracy USA ma mocne i słabe strony. W sierpniu zatrudnienie w sektorze pozarolniczym wzrosło tylko o 130 tys. (prog. 160 tys.) z czego 25 tys. pochodzi z tymczasowych miejsc pracy przy spisie powszechnym. Dane za poprzednie da miesiące zrewidowano w dół o 20 tys. Jednak wynagrodzenia godzinowe skoczyły o 0,4 proc. m/m po trzech miesiącach mocnych odczytów po 0,3 proc. Stopa bezrobocia zgodnie z oczekiwaniami wyniosła 3,7 proc. Razem dane sugerują, że słabość zatrudnienia nie musi się brać z wstrzymania przez pracodawców planów rozwoju, a raczej z niedoborów wykwalifikowanej siły roboczej (którą często trzeba zatrzymać podwyżkami wynagrodzenia). USD w pierwszej chwili zareagował na słabsze dane o nowych miejscach pracy, ale negatywny wydźwięk neutralizuje zaskoczenie po stronie płac. EUR/USD jest kilka pipsów wyżej na 1,1035.

Ludowy Bank Chin obniża stopę rezerw obowiązkowych o 50 pb. Dla niektórych banków obniżka wyniesie 150 pb. Decyzja wchodzi w życie od 16 września i uwolni do systemu bankowego dodatkowe 900 mld juanów. Ruch LBCh jest odpowiedzią na środowy apel władz w Pekinie o złagodzenie polityki pieniężnej „w stosownym czasie”. LBCh podał w komunikacie, że ma zamiar prowadzić rozważną politykę i nie planuje „zalać” rynku stymulacją monetarną. Ponieważ obniżka była spodziewana, nie widać reakcji rynku – USD/CNH dalej siedzi na 7,12.

Kontrakt futures na DAX wciąż zmierza ku wypełnieniu zasięgu formacji odwróconej głowy z ramionami, gdzie celem jest 12477. Po drodze przeszkodą okazała się linia horyzontalna wyznaczona po dołkach z czerwca i lipca na poziomie 12155/80. To może spowolnić (ale raczej nie zanegować) potencjału wzrostowego. Przejściowym wsparciem powinny być szczyty mini-konsolidacji z przełomu sierpnia i września na 11993.

USD/JPY wyrwanie z marazmu zawdzięcza czwartkowego wzrostowi apetytu na ryzyko, który umniejszył popyt na bezpieczne aktywa, w tym jena. Razem z rajdem indeksów giełdowych, USD/JPY podszedł pod 107,20, gdzie zatrzymał go opór w postaci dołków z lipca i średniej 55-sesyjnej. To jest główna bariera dla dalszych wzrostów i jej przełamanie rozstrzygnie się prawdopodobnie dopiero po 14:30 (NFP). Wyżej mamy średnią 110-sesyjna na 108,30 i 109,00/34 po szczytach z lipca. Wsparciem będzie przełamana wczoraj linia trendu spadkowego w pobliżu 106,60.

Rynki wyczekują najważniejszego raportu tego tygodnia – danych z rynku pracy USA. Inwestorzy będą bardziej wyczuleni na rozczarowujący odczyt, gdyż pchnie to oczekiwania ku głębszej obniżce stóp procentowych Fed (o 50 pb). Sentyment na rynkach wciąż jest kruchy i nie dajmy się zwieść optymizmowi, jaki pojawił się wczoraj rano.