Rynek & Raporty

Na Twitterze brytyjscy dziennikarze przerzucają się informacjami uzyskanymi od polityków. Beth Rigby ze Sky donosi, że Oliver Letwin, namaszczony jako główny koordynator prac na brexitem z ramienia parlamentu, nie ma już planów przeprowadzenia w środę kolejnych głosowań indykatywnych. W zamian planuje na czwartek głosowanie nad tzw. poprawką Cooper, która zabrania rządowi rozpocząć bezumowny brexit (pozostanie porozumienie lub przedłużenie negocjacji). Według informatorów Letwin obawia się, że „na 90% grozi nam wyjście bez umowy”. Funt aktualnie nie reaguje na informacje, ale sprawy zaczynają wyglądać nieciekawie, jeśli politycy odpowiadający za prace parlamentarne nie mają spójnej wizji działania.

Nawet przetasowania portfelowe na koniec kwartału nie dały zmącić spokoju EUR/PLN i kurs utrzymuje wąski zakres konsolidacji. Opór na 4,3050 jest lokalnym sufitem i bez zdarzeń nadzwyczajnych raczej nie uda się wypchnąć kursu niżej. Przy poprawie sentymentu na rynkach zewnętrznych złoty powinien powoli zyskiwać na wartości, jednak ostatnio jego wrażliwość na wahania globalnego apetytu na ryzyko jest niska. Pod tym kątem spodziewałbym się, że będzie potrzeba wyraźnego rajdu ryzyka (dłużej niż jedne tydzień), by część z tego entuzjazmu przelała się na złotego. Wsparcia na 4,2750-4,28 są w zasięgu, ale na niżej na razie się nie zanosi.

USD/JPY realizuje wzrosty napędzane odbiciem rentowności obligacji skarbowych USA (z 2,34 proc. do 2,50 proc. dla 10-latek). Korelacja ta jest dobrze znana i spójna z generalnym ociepleniem klimatu inwestycyjnego. Technicznie kurs natrafił na przeszkodę w postaci średniej 200-sesyjnej (111,46), zanim udałoby się dojść do marcowych szczytów (112,13). Ogólnie wygląda na to, że poprzednie dwa tygodnie miały charakter korekty z uklepaną bazą na 109,70. Najbliższym wsparciem staje się średnia 55-sesyjna w pobliżu 110,50.

Sektor budowniczy Wielkiej Brytanii w marcu skurczył się drugi miesiąc z rzędu, wynika z raportu PMI opublikowanego we wtorek. Indeks wzrósł do 49,7 z 49,5, nieco mniej niż spodziewane 49,8. Dwa miesiące z rzędu poniżej 50 nie zdarzyły się do 2,5 roku, a obecna sytuacja jest skutkiem wstrzymania projektów przez firmy w związku z niepewnością wokół brexitu. Przedsiębiorstwa za to gromadzą zapasy materiałów na wypadek zakłóceń w dostawach w przypadku chaosu związanego z opuszczeniem UE. Sytuacja sektor nie jest czymś zaskakującym i funt łagodnie przyjmuje raport. GBP/USD od godziny realizuje zjazd d 1,3040.

ISM dla sektora przemysłowego na 55,3 wypadł powyżej rynkowego konsensusu, jak i poprzedniej wartości. Mocniej skoczyły subindeksy cenowy i zatrudnienia. Ten drugi dobrze rokuje przez piątkowym raportem z rynku pacy, jednak przemysł odpowiada za ok. 12 proc. gospodarki, więc istotniejsze wskazówki da dopiero ISM dla usług, który jest w środę. Lepsze dane lekko rozruszały rynek USD; USD/JPY skoczył do 111,10, EUR/USD cofnął się w stronę 1,1220. Dalej jednak mamy dość senny handel.

Dzisiejsze mocniejsze otwarcie z pomocą lepszych danych z Chin nie wynosi AUD/USD wysoko i kurs zatrzymuje się na średniej 55-sesyjnej na 0,7127. Potencjalnie pole do wzrostów jest przynajmniej do lutowych szczytów (0,7207), to strona podażowa jako punkt zaczepienia może wykorzystywać linie trendu poprowadzone po lokalnych szczytach. Ogólnie kurs zdaje się zamknięty w konsolidacji z dolnym ograniczeniem w okolicach 0,70. Jakkolwiek pozytywny impuls ze strony danych z Chin może być paliwem dla silniejszego odbicia AUD, rynek w dalszym ciągu rozgrywa gołębie oczekiwania wobec polityki monetarnej RBA i dyskontuje prawie 2 obniżki stopy kasowej do końca roku. W nocy mamy posiedzenie RBA, gdzie nie spodziewam się istotnych zmian w komunikacie. Bank dalej będzie szukał przebłysków optymizmu w silnej postawie rynku pracy, jednak zachowa ostrożne nastawienie w obliczu ryzyka rynku nieruchomości i kredytowego. Jeśli jakaś grupa rynku liczy na jastrzębie niespodzianki i ich nie dostanie, rozczarowanie przyniesie zwrotkę kursu w kierunku ostatnich dołków (0,7060).

Ciekawy układ utworzył się na USD/CAD, gdzie mocno zawęziło się pole do wahań kursu. W piątek spot silnie zawrócił spod 1,3450 z pomocą wyższego od prognoz odczytu PKB z Kanady. Mamy zalążek podwójnego szczytu, choć do potwierdzenia konieczne byłoby złamanie linii szyi w okolicach 1,3280. W tym miejscu przebiega też średnia 55-sesyjna, co niewątpliwie wzmocniłoby sygnał sprzedaży. Zanim jednak kurs tam dojdzie, wpierw będzie musiał sobie poradzić ze wsparciem na 1,3335. Tutaj przebiega linia trendu wzrostowego po dołkach z końca lutego i połowy marca. Jak na razie dzisiaj obroty są ograniczone i żadna ze stron nie chce przeprowadzić ataku. Ciekawe, czy katalizatorem zmienności będą dane z USA lub wystąpienie prezesa Banku Kanady Poloza?

Inflacja HICP w strefie euro nieoczekiwanie zwolniła w marcu do 1,4 proc. r/r, a po wyłączeniu cen żywności i energii inflacja obniżyła się do 0,8 proc. – najniżej do 11 miesięcy. Słaba inflacja opiera się zwyżkom cen paliw oraz rosnącym płacom. Widać, że spowolnienie aktywności biznesowej (głównie w przemyśle) wywiera presję na niepodnoszenie cen na wyroby końcowe. Rozczarowujące dane nie przekładają się jednak na przecenę EUR, gdyż poprzeczka dla zwiększenia ekspansji monetarnej EBC jest zawieszona wysoko. EUR/USD zatrzymał się na 1,1240.

EUR/USD był wyprzedawany przez większość ubiegłego tygodnia, a dziś widzimy próby odbicia i odwrotu od 1,12. Eurodolar jest pewnego rodzaju barometrem sentymentu rynkowego, gdyż awersja do ryzyka wzmacnia bezpiecznego dolara, a poprawa sentymentu wiąże się albo z lepszymi danymi z Eurolandu lub Chin (szanse na pobudzenie niemieckiego eksportu), albo z osłabieniem ryzyk politycznych wokół brexitu i sporu handlowego USA-Chiny (czynniki nieobojętne aktywności gospodarczej w Europie). Po lepszych PMI z Chin mamy warunki na korektę ostatnich spadków, choć nie widzę siły, która dawałby podstawy na ruch mocniejszy niż do okolic 1,13. Twardymi oporami będą średnie 55-sesyjna (1,1338) i 100-sesyjna (1,1359). Od dołu ważne poziomy to 1,1209 (dołek z 29 marca) i 1,1175 (dołek z 7 marca).