Rynek & Raporty

Kontrakt na indeks DAX wyhamował zwyżkę, ale 12000 pkt cały czas pozostaje w zasięgu. Kurs trzeci dzień z rzędu nie może sforsować tej bariery i kontynuować realizację modelowego zasięgu odwróconej głowy z ramionami. Oporami na tej drodze są właśnie wspomniana strefa oporu 11980-12020 pkt a następnie 12200 pkt. Wzrostowy scenariusz należy przyjmować za bazowy tak długo jak kurs pozostaje ponad 11850 pkt. Ważny opór zamienił się w istotne wsparcie. Pierwszym wsparciem jest natomiast 11900 pkt. Przygaśnięcie impetu zwyżki na pierwszy rzut oka może niepokoić, ale należy pamiętać, że aktywności nie sprzyjało Święto Pracy w USA.

Weekendowe rozmowy przyszłych koalicjantów przebiegły pomyślnie. Ruch 5 Gwiazd zyskał aprobatę na m.in. rewizję koncesji na budowę autostrad, wstrzymanie pozwoleń na podmorskie odwierty ropy, redukcje parlamentarzystów i środki przeciwdziałania nielegalnej imigracji i unikania podatków. W zamian Partia Demokratyczna wywalczyła wsparcie dla redukcji obciążeń fiskalnych, zablokowanie podwyżki podatku od samochodów w przyszłorocznym budżecie i wsparcie projektów infrastrukturalnych.

USD/JPY nie jest głównym aktorem ostatnich wahań rynkowych i to pozostawia kurs w bezwładnej konsolidacji. Awersja do ryzyka wspiera jena, ale pośrednio też dolara, przynajmniej do czasu, aż Fed nie da jasnego sygnału, że ugnie się pod presją prezydenta Trumpa i zacznie agresywnie luzować politykę. W międzyczasie okresowe uspokojenia nastrojów na rynkach dają pretekst dla skromnego odbicia indeksów, co hamuje spadki USD/JPY. Razem mamy okres zawieszenia bez wyraźnych rozstrzygnięć na wykresie. Zeszłotygodniowe tąpnięcie do 104,41 szybko zostało odwrócone i przez kolejne dni rynek nie podjął żadnej próby powrotu pod 105. Z kolei wzrosty zostały zatrzymane pod linią krótkoterminowego trendu spadkowego. W szerszym ujęciu nie przywiązywałbym do niej większej uwagi i silniejszy opór widziałbym w 107,20 (dołki z lipca i średnia 55-sesyjna).

Lipcowy odczyt PMI dla brytyjskiego przemysłu pokazuje, że przedsiębiorstwa silnie odczuwają zakładane konsekwencje brexitu. Indeks spadł do 47,4 z 48 i przy prognozie 48,8. Jest to najniższy odczyt wskaźnika od 2012 r. Najmocniej od 7 lat kurczy się biznes eksportowy, czego zatrzymać nie pomógł tani funt. Za to 80 proc. firm zaznacza wzrost kosztów zakupu z tytułu tańszej waluty. Oprócz brexitu jak problemy wymienia się trwające napięcia handlowe i globalne spowolnienie. Przemysł jest najmniej znaczącym segment gospodarki wśród badanych indeksami PMI (obok budownictwa i usług). To tłumaczy niewielką reakcję GBP/USD, który do rana testuje 1,21 USD.

Kontrakt na indeks DAX rośnie na starcie tygodnia niespełna 0,5 proc. i zaczyna podchodzić pod piątkowe szczyty 11985 pkt. Przypomnijmy, że w ubiegłym tygodniu została aktywowana formacja odwróconej głowy z ramionami. Oporami na drodze do jej realizacji są strefa oporu 11980-12020 pkt a następnie 12200 pkt. Wzrostowy scenariusz należy przyjmować za bazowy tak długo jak kurs pozostaje ponad 11850 pkt. Ważny opór zamienił się w istotne wsparcie. Pierwszym wsparciem jest natomiast 11900 pkt.

W najbliższych dniach inwestorzy będą analizować funkcje reakcji banków centralnych z Australii, Kanady i Szwecji. Będziemy w nich szukać wskazówek jak główne banki centralne mogą patrzeć na zagrożenia płynące z eskalacji wojen handlowych. W końcu w weekend weszły one w kolejną fazę: weszły w życie cła na chińskie produkty i odwetowe taryfy na amerykańskie dobra.

Wrzesień ma być miesiącem reakcji banków centralnych na zagrożenia płynące z eskalacji wojen handlowych. Główna uwaga będzie dotyczyć EBC i Fed w dalszej części miesiąca, a w najbliższych dniach inwestorzy będą analizować funkcje reakcji banków centralnych z Australii, Kanady i Szwecji. Indeksy aktywności biznesu z Chin i USA powiedzą więcej, jak zmienił się sentyment po ostatnim zaostrzeniu wojny handlowej. Tydzień zamyka zawsze elektryzujący raport NFP.

Kontrakt na WIG20 zamyka feralny sierpień zwyżką o ponad 2 proc. Kurs tym samym powraca ponad 2100 pkt. Bilans miesiąca wciąż jest jednak fatalny, to spadek o 7 proc. Kluczowym poziomem w notowaniach jest 2130 pkt, czyli linia szyi formacji podwójnego dołka. Test tego poziomu jest scenariuszem bazowym i widzimy duże szanse na jego powodzenie. Wzrostowy scenariusz uległby osłabieniu przy ponowny zejściu pod 2100 pkt. Przy okrągłej barierze przebiega także linia łącząca intradayowe maksima poprowadzona od szczytu z połowy miesiąca oraz poziom 23,6 proc. zniesienia odbicia z ostatnich dwóch sesji. Wśród blue chips wyrówżnił się CDProjekt, którego kurs podskoczył o 12 proc. Fatalnie radzi sobie JSW przecenione w sierpniu o 24 proc. Niewiele lepiej prezentują się stopy zwrotu KGHM, CCC oraz PGNIG.

Sierpień nosi niechlubny tytuł miesiąca nieprzyjaznego apetytowi na ryzyko i przynoszącego nadzwyczajne wahania rynków. W tym roku nie było inaczej i po wakacyjnej przerwie inwestorzy wracają, by zmierzyć się z trzema tematami: podwyższonym ryzykiem wojny handlowej, wizją globalnej recesji i oczekiwaniami na odzew banków centralnych.