Rynek & Raporty

Wbrew oczekiwaniom lipiec nie przyniósł odbicia produkcji przemysłowej w Niemczech i miesiąc zakończył się kolejnym spadkiem, tym razem o 0,6 proc. m/m po 1,1 proc. w czerwcu. Konsensus zakładał wzrost o 0,4 proc. W ujęciu rocznym produkcja kurczy się o 5,7 proc. Nie widać końca problemów sektora przemysłowego. EUR nie reaguje – inwestorzy przyzwyczaili się do rozczarowań z niemieckiego przemysłu.

Finalny odczyt sierpniowego PMI dla usług przynosi rewizję w dół do 50,7 z 50,9. W lipcu indeks był na 53. Choć korekta jest niewielka, to jednak jej negatywny charakter podnosi ryzyko dla odczytu ISM, który poznamy za kilka minut. Rynek USD jednak ignoruje odczyt. USD/JPY ciągnie w stronę 107 pokrzepiony mocnym startem Wall Street: S&P500 po kwadransie zyskuje 1,1 proc.

USD/CAD zmarnował szansę na wybicie ponad szczyty sierpniowej konsolidacji, podczas gdy jastrzębi wydźwięk środowej decyzji Banku Kanady dał impuls do silnej wyprzedaży z przełamaniem linii trendu wzrostowego. Na 1,3190 kurs testuje średnią 55-sesyjną oraz 50-proc. zniesienie Fibonacciego zwyżki do lipcowych dołków. To może być dobre miejsce do zainicjowania krótkotrwałej korekty (do ok. 1,3250), ale w szerszym ujęciu układ przemawia za dalszymi spadkami w ramach realizacji potrójnego szczytu i sugeruje ruch w kierunku lipcowych dołków na 1,3014.

Włoskie ryzyko polityczne wreszcie może być odłożone do szuflady. Wczoraj Giuseppe Conte oficjalnie otrzymał mandat na formowanie nowego rządu koalicyjnego Ruchu 5 Gwiazd i Partii Demokratycznej. Nowym ministrem finansów będzie Roberto Gualtieri z PD – choć nie jest on z wykształcenia ekonomistą, w 2014 r., gdyby był europarlamentarzystą, był wybrany na przewodniczącego Komisji ds. Gospodarczych i Monetarnych. Lider R5G Luigi di Maio został nowym ministrem spraw zagranicznych. Już wcześniej wyjaśnialiśmy, że ryzyko polityczne jest rozdmuchane, gdyż obu partiom zależało, by uniknąć powtórzonych wyborów. Teraz można mieć pewność, że temat tej odejdzie w zapomnienie.

Na konferencji prasowej po posiedzeniu Riksbanku, prezes Ingves potwierdza wnioski, jakie rynek wysnuł z wcześniej opublikowanego komunikatu. Ingves nie widzi powodu zmiany nastawienia w polityce pieniężnej. Powtórzył, że bank celuje w podwyżkę stopy procentowej pod koniec roku lub na początku przyszłego. Jego zdaniem spadek rynkowych stóp procentowych nie odzwierciedla twardych danych z gospodarki. Szwedzka gospodarka wchodzi w spokojną, normalną fazę. Dodał, że korona nie odegrała specjalnej roli przy podejmowaniu decyzji. EUR/SEK stabilizuje się pod 10,67. Sądzimy, że jednorazowy spadek po decyzji to może być wszystko, co korona ma do zaoferowania. Bez wyraźnej poprawy ogólnorynkowego sentymentu, rynek niechętnie będzie angażował się w kupno waluty silnie wrażliwej na wahania nastrojów.

Inwestorzy na rynkach finansowych wyrażają zadowolenie z informacji, że USA i Chiny planują powrót do rozmów handlowych na początku października. W poprawie sentymentu pomagają też pozytywne doniesienia z Hong Kongu o spełnieniu jednego z kluczowych postulatów protestujących, jak również osłabienie ryzyka bezmownego brexitu pod koniec przyszłego miesiąca.

W lipcu zamówienia w niemieckim przemyśle spadły mocniej od prognoz, o 2,7 proc. m/m vs -1,4 proc. W ujęciu rocznym spadek pogłębił się do 5,6 proc. z 3,5 proc. Mamy kolejne potwierdzenie zapaści w sektorze. EUR/USD jest nieco niżej po odczycie – 1,1023. Futures na DAX zredukował zwyżkę z 1 proc. do 0,8 proc.

Prezes Banku Anglii Mark Carney występuje przed Komisją Skarbu i odpowiada na pytania dotyczące brexitu. Jego zdaniem najczarniejsze scenariusze brexitu są obecnie mniej bolesne niż w 2018 r. BoE jest gotowy dostarczać bankom płynność w przypadku bezumownego wyjścia z UE, ale bank nie zamierza zobowiązywać się do żadnej strategii reakcji. Carney nie widzi jednak wypadku, w którym BoE miałby interweniować na rynku walutowym. Nie ma tu nic mogącego mieć wpływ na GBP – GBP/USD realizuje odejście od 1,2220 do 1,2180, gdzie technicznie przebiega górne ograniczenie kanału spadkowego.

Po trzech dniach spadków ceny ropy naftowej zaliczają solidne odbicie. WTI zyskuje dziś 2,9 proc. do 55,4 USD/b, a Brent rośnie o 2,3 proc. do 59,6 USD/b. Rynek surowcowy korzysta na generalnej poprawie sentymentu wokół perspektyw globalnego wzrostu podsyconego lepszymi danymi z chińskiej gospodarki (PMI). Chiny są drugim największym na świecie konsumentem ropy naftowej, więc oznaki poprawy sytuacji ekonomicznej są dobrym pretekstem do podbijania cen ropy. Dodatkowo rynek spekuluje o pozytywnym wydźwięku raportu o zapasach. W związku z poniedziałkowym świętem w USA raport Departamentu Energii jest przełożony na czwartek, ale już teraz rynek skupia uwagę na prognozach zakładających spadek zapasów o 3,5 mln baryłek. Jeśli oczekiwania się potwierdzą, będzie to oznaczać trzeci tydzień z rzędu redukcji zapasów.