Rynek & Raporty

Maj został zdominowany przez ponowne otwarcie wojny handlowej przez Donalda Trumpa. Pierwsze dni czerwca nie przyniosą w tym zakresie zmiany. Jeśli jesteśmy przy kwestiach politycznych i geopolitycznych to na radarze trzeba mieć rozwój wydarzeń w Wielkiej Brytanii, gdzie rumieńców nabiera wyścig o schedę po Theresie May. W zakresie decyzji władz monetarnych spodziewamy się cięcia stóp w Australii, kolejnego miałkiego posiedzenia RPP a z uwagą przyjrzymy się rewizji prognoz Europejskiego Banku Centralnego. Będzie też mnóstwo pierwszorzędnych odczytów danych makro z USA. Na pytanie o realność cięcia stóp przez Fed w dalszej części roku odpowiadać będą m.in. indeksy ISM oraz dane z rynku pracy , w których szczególne znaczenie mają już tradycyjnie informacje o presji płacowej w gospodarce.

Trump znów w roli głównej. Jeśli nie można postawić muru z cegieł, można próbować zapory celnej. Od 10 czerwca USA nakładają na Meksyk cło w wysokości 5 proc., które może być podniesione do 25 proc. jeśli nie zostanie powstrzymany napływ nielegalnych imigrantów. W reakcji USD/JPY spadła pod 109,00. Kontrakty futures na S&P500 i DAX spadają około 1 proc. w tym drugim przypadku przebijana jest strefa dołków z kwietnia i maja a kurs spada pod 11800 pkt. Rentowność dziesięcioletnich obligacji USA spada do 2,17 proc., najniżej od września 2017 roku. USD/MXN to oczywiście największy poszkodowany, kurs wystrzelił 2 proc., do pułapów najwyższych od 3 miesięcy.

Eurodolar ponownie testuje 1.1124

Bank Kanady pozostawił stopy na dotychczasowym poziomie 1,75 proc. Władze monetarne stwierdziły w komunikacie, że polityka pozostaje wystarczającym wsparciem dla gospodarki. Notowania mimo to wzrosły z 1,3490 o około 50 pipsów. Tak słaby dolar kanadyjski był jedynie na pierwszej tegorocznej sesji. Dla kontynuacji zwyżki w kierunku 1,3665 kluczowe będzie utrzymanie się notowań nad 1,3520. Część inwestorów liczyła zapewne, że ostatnie pozytywne informacje z kanadyjskiej gospodarki znajdą odzwierciedlenie w stanowisku banku centralnego. Nic takiego nie miało miejsca i stąd rozczarowanie rynku, które po chwili zaczyna być wymazywane.

Popularny w Australii „zaklinacz RBA” – komentator gazety Herald Sun Terry McCrann – ostrzega, by nie zapędzać się w oczekiwaniach serii obniżek stopy procentowej. Jego zdaniem przesądzone jest cięcie o 25 pb na przyszłotygodniowym posiedzeniu, ale RBA „nie wykazuje zamiaru” cięcia kolejny raz. Jego zdaniem RBA, podobnie jak inne banki centralne, uzależni decyzje od napływających danych. McCrann przypomniał, że niektóre banki poszły za daleko, spodziewając się aż czterech obniżek. Rynek wycenia 61 pb obniżki w perspektywie 12 miesięcy. AUD/USD odbija do 0,6921.

Kontrakt na indeks DAX przebił strefę wsparcia 11915 pkt i rozpoczął test okolic 11850 pkt, gdzie leżą majowe dołki i minima z kwietnia. Minimalnie niżej jest również marcowy szczyt. Śmiało można więc powiedzieć, że jest to średnioterminowo kluczowa bariera. Jej przełamanie w szerszym horyzoncie powinno otwierać drogę do 11625 a następnie potencjalnie 11275 pkt. Warto zauważyć, że kontynuację zniżki w kierunku 11625 pkt sugeruje też modelowy zasięg korekty AB=CD. Zanegowaniem negatywnego układu notowań byłby dopiero powrót ponad 12000 pkt.

Ponury sentyment powrócił na rynki finansowe, chociaż ostatnie 24 godziny nie przyniosły wyraźnych ku temu powodów. Jednak, jak to bywa często wśród inwestorów, czas na rozmyślania jest pożytkowany na przywołanie obaw. Do wyboru: wojny handlowe, brexit, włoski budżet.

Wall Street zaczyna wtorkowy handel od wzrostów z największym udziałem sektora technologicznego. Po poł godziny handlu kasowego Dow Jones zyskuje 0,4 proc., S&P500 rośnie o 0,5 proc., a Nasdaq zwyżkuje o 0,6 proc. Przejściowe wyciszenie tematu wojen handlowych pozwala na nieśmiałe wzrosty, ale brak wizji szybkiego rozwiązania sporu powstrzymuje inwestorów przed agresywniejszym zakupem akcji. W Europie sentyment jest bardziej neutralny: DAX jest na poziomie odniesienia, CAC40 minimalnie rośnie 0,05 proc., za to WIG20 zyskuje 0,9 proc.

Narodowy Bank Węgier zgodnie z oczekiwaniami utrzymał główną stopę procentową na 0,9 proc., a stopę depozytów overnight na -0,05 proc. Główna stopa pozostaje na tym poziomie od maja 2016 r. Forint lekko zyskuje, odwracając przedpołudniową presję deprecjacyjną. EUR/HUF spadł do 326,50 z 326,70 w szczycie.