Rynek & Raporty

We wtorek rynki finansowe w USA rozpoczęły sesję w stabilnym nastroju – główne indeksy, takie jak Dow Jones, Nasdaq 100 i S&P 500, utrzymywały się blisko poziomów z poprzedniego dnia, mimo licznych doniesień o napięciach geopolitycznych i trwających negocjacjach handlowych. Rentowność 10-letnich obligacji amerykańskich spadła do poziomu 4.364%, co wskazuje na wzrost popytu na bezpieczne aktywa w warunkach rosnącej niepewności.

Członkini Komitetu Otwartego Rynku Fed (FOMC), Michelle Bowman, stwierdziła w wywiadzie dla CBNC, że niezależność Rezerwy Federalnej jest niezwykle istotna w kontekście prowadzenia polityki pieniężnej. Dziś notowania EUR/USD po porannej konsolidacji urosły lekko powyżej poziom 1,17 i aktualnie znajdują się w tych okolicach. Kontrakty futures na SP500 lekko zyskują (0,05 proc.), złoto traci symboliczne 0,08 proc. (3395 USD/oz).

W drugim kwartale 2025 roku General Motors odnotował spadek zysku netto o 35% w ujęciu rocznym, osiągając poziom 1.9 mld USD wobec 2.9 mld USD w analogicznym okresie roku poprzedniego. Skorygowany zysk na akcję wyniósł 2.53 USD, co przewyższyło prognozy rynkowe (2.33 USD według Bloomberga), choć nadal był niższy niż wynik z ubiegłego roku (3.06 USD). Jednym z głównych czynników obciążających wynik finansowy były taryfy importowe wprowadzone przez administrację prezydenta Donalda Trumpa, które kosztowały firmę około 1.1 mld USD.

W czerwcu 2025 roku sprzedaż detaliczna w Polsce odnotowała umiarkowany wzrost, jednak dynamika w ujęciu rocznym była wyraźnie niższa niż w analogicznym okresie ubiegłego roku. Sprzedaż w cenach stałych zwiększyła się o 2.2% r/r, podczas gdy w czerwcu 2024 roku wzrost ten wynosił 4.4%. W porównaniu z majem 2025 roku odnotowano spadek o 1.8% m/m. W całym pierwszym półroczu sprzedaż detaliczna wzrosła o 3.7% r/r, co również oznacza spowolnienie względem ubiegłorocznego wyniku na poziomie 4.9%.

W ostatnich tygodniach coraz częściej pojawiają się opinie, że szok inflacyjny wywołany przez amerykańskie cła nie będzie szczególnie dotkliwy, a nawet jeśli się pojawi, to jego charakter będzie raczej przejściowy. W związku z tym, rynek uwzględnia w wycenach możliwość obniżek stóp procentowych przez Rezerwę Federalną. Argumenty na poparcie tej tezy opierają się najczęściej na wynikach badań ankietowych dotyczących oczekiwań inflacyjnych, które przestały rosnąć, oraz na umiarkowanych odczytach inflacji, co podkreślają także przedstawiciele administracji prezydenckiej.

W czerwcu 2025 r. Wskaźnik Wyprzedzający LEI (Leading Economic Index), publikowany przez The Conference Board, spadł o 0.3%, osiągając poziom 98.8 (rok bazowy 2016 = 100). Miesiąc wcześniej pozostawał bez zmian, po rewizji z pierwotnego odczytu –0.1%. W całej pierwszej połowie 2025 roku LEI obniżył się o 2.8%, co oznacza szybsze tempo spadku niż w drugiej połowie 2024 roku, gdy wyniosło ono –1.3%. Główne czynniki wpływające na ten wynik to słabe oczekiwania konsumenckie, niski poziom zamówień w przemyśle oraz wzrost liczby nowych wniosków o zasiłek dla bezrobotnych.

W Kanadzie Indeks Cen Produktów Przemysłowych (IPPI) wzrósł w ciągu miesiąca o 0,4%. Głównymi motorami tego wzrostu były drożejące metale nieżelazne, napędzane przez rekordowe ceny platyny, a także kontynuacja wzrostu cen mięsa (zwłaszcza drobiu i wołowiny) w związku z silnym popytem u progu lata. Po trzech miesiącach spadków, do wzrostów powróciły również produkty energetyczne. Ciekawym zjawiskiem, które złagodziło ogólny wzrost, był jednak spadek cen benzyny, co było efektem zwiększenia mocy produkcyjnych w amerykańskich rafineriach. W perspektywie rocznej, gdzie IPPI wzrósł o 1,7%, absolutnie dominującą rolę odegrał spektakularny, ponad 30-procentowy skok cen złota, srebra i platyny.

Wypowiedzi sekretarza skarbu USA, Scotta Bessenta, wskazują na to, że administracja prezydenta Trumpa nie zamierza forsować zawarcia umów handlowych do wyznaczonego wcześniej terminu 1 sierpnia. Bessent zaznaczył, że "ważniejsza jest jakość porozumień niż ich terminowość", co może sugerować przesunięcie kluczowych decyzji w czasie.

Ethereum oscyluje wokół poziomu 3799.92 USD, osiągając wartości niespotykane od grudnia 2024 roku. Wzrost wartości kryptowaluty napędzany jest kombinacją czynników legislacyjnych, instytucjonalnych i technicznych, które wspólnie wzmacniają zaufanie inwestorów i zwiększają popyt na rynku. Kluczowym impulsem dla obecnego rajdu cenowego jest podpisanie przez prezydenta Donalda Trumpa tzw. GENIUS Act – ustawy porządkującej kwestie regulacyjne wokół stablecoinów. Ethereum, które stanowi technologiczną bazę dla większości z nich, szczególnie zyskuje na tej zmianie. Dodatkowo, uchwalenie przez Izbę Reprezentantów tzw. Clarity Act oraz trwające prace nad ramami prawnymi dla sektora kryptowalut w USA wzmacniają przekonanie dużych inwestorów co do stabilności i przejrzystości rynku.