Rynek & Raporty

W mijającym tygodniu inwestorzy otrzymali szereg ważnych sygnałów z gospodarki amerykańskiej, przy czym uwaga rynku koncentrowała się głównie na danych inflacyjnych, rozpoczęciu sezonu wyników kwartalnych oraz napięciach politycznych wokół Rezerwy Federalnej. Czerwcowe dane o inflacji konsumenckiej w Stanach Zjednoczonych wskazują na możliwe wyhamowanie presji cenowej. Bazowy wskaźnik CPI wzrósł o 0,2% miesiąc do miesiąca, nieco poniżej oczekiwań rynkowych (0,3%), natomiast główny indeks CPI wzrósł zgodnie z konsensusem o 0,3% m/m.

W czerwcu 2025 roku aktywność budowlana w Stanach Zjednoczonych wykazała oznaki nierównowagi pomiędzy segmentami rynku mieszkaniowego oraz sygnały potencjalnego spowolnienia w nadchodzących miesiącach. Liczba rozpoczętych budów wzrosła o 4,6% miesiąc do miesiąca, osiągając poziom 1,321 miliona, jednak w ujęciu rocznym spadła o 0,5%. Kluczowe jest jednak to, że wzrost ten wynikał głównie z odbicia w sektorze budownictwa wielorodzinnego, podczas gdy segment domów jednorodzinnych, stanowiący fundament popytu mieszkaniowego, odnotował spadek o 4,6% m/m do poziomu 883 tysięcy.

Pakiet cięć budżetowych o łącznej wartości 9 miliardów USD – odpowiadającej około 0.1% federalnego budżetu wynoszącego 6.8 biliona USD – został uchwalony jako pierwszy skuteczny pakiet tzw. „rescissions” od ponad 30 lat, czyli aktu anulowania wcześniej zatwierdzonych wydatków przez Kongres. Redukcje objęły kilka kluczowych obszarów. Cięcia dotknęły m.in. pomoc zagraniczną oraz finansowanie mediów publicznych, takich jak PBS i NPR, które według Republikanów wykazują stronniczość wobec środowisk konserwatywnych. Z pakietu wyłączono jednak, po poprawkach Senatu, około 400 milionów USD z programu PEPFAR – amerykańskiego programu zapobiegania HIV/AIDS.

Azjatyckie giełdy zakończyły piątkową sesję mieszanymi wynikami, odzwierciedlając reakcje inwestorów na dane o inflacji w Japonii oraz narastające napięcia handlowe między Stanami Zjednoczonymi a Chinami. Indeks Nikkei 225 w Japonii spadł o 0,2%, a południowokoreański Kospi stracił 0,35%. Z kolei australijski S&P/ASX 500 zyskał aż 1,57%, podczas gdy indeks Hang Seng w Hongkongu wzrósł o 0,73%. W Chinach Shanghai Composite zanotował niewielki wzrost o 0,18%, natomiast Shenzhen Composite pozostał bez zmian.

W czerwcu i lipcu 2025 roku dane z gospodarki Stanów Zjednoczonych wskazują na utrzymującą się solidną dynamikę konsumpcji oraz stabilną sytuację na rynku pracy. Sprzedaż detaliczna i usługi gastronomiczne wzrosły w czerwcu o 0,6% miesiąc do miesiąca, osiągając wartość 720,1 mld USD. W ujęciu rocznym dynamika ta wyniosła 3,5%, a łącznie z gastronomią – 3,9%. Szczególnie silny wzrost odnotowano w sektorze gastronomicznym (restauracje i bary, +6,6% r/r) oraz w handlu internetowym (+4,5% r/r), co podkreśla rosnące znaczenie kanałów cyfrowych i usług w strukturze konsumpcji. W całym drugim kwartale 2025 sprzedaż wzrosła o 4,1% względem analogicznego okresu rok wcześniej, co wskazuje na odporność wydatków konsumenckich mimo wciąż umiarkowanego wzrostu cen.

GE Aerospace odnotowało wyjątkowo silne wyniki finansowe za drugi kwartał 2025 roku, przewyższając oczekiwania analityków i potwierdzając bardzo dobrą kondycję operacyjną. Przychody wzrosły o 21% rok do roku, osiągając poziom 11 mld USD, natomiast zysk netto zwiększył się aż o 65%, do 2,39 mld USD. Zysk na akcję (EPS) wzrósł o 56%, do 1,87 USD. Szczególnie imponujące było niemal podwojenie wolnych przepływów pieniężnych, co świadczy o skutecznym zarządzaniu zarówno stroną kosztową, jak i portfelem zamówień.

W pierwszej połowie 2025 roku europejski sektor lotniczo-obronny wykazywał oznaki dalszego wzmocnienia, co potwierdza najnowszy raport agencji Fitch Ratings. Głównym źródłem stabilności i wzrostu pozostają silne portfele zamówień oraz rosnące zapotrzebowanie na sprzęt obronny, wynikające z trwającej wojny w Ukrainie oraz niepewności dotyczącej przyszłego zaangażowania Stanów Zjednoczonych w struktury NATO. W obliczu geopolitycznych napięć europejskie państwa coraz częściej dążą do zwiększenia samowystarczalności w zakresie obronności, co przekłada się na rosnącą liczbę zamówień kierowanych do krajowych producentów uzbrojenia. Taka sytuacja nie tylko zwiększa przewidywalność przychodów firm z sektora, ale także poprawia stabilność przepływów pieniężnych.

W drugim kwartale 2025 roku Szwajcaria odnotowała nadwyżkę handlową na poziomie 13,4 mld franków szwajcarskich. Mimo dodatniego bilansu, dane wskazują na osłabienie aktywności handlowej – eksport spadł o 5,3% kwartał do kwartału, osiągając wartość 70,09 mld CHF, podczas gdy import zmniejszył się o 7,1%, do poziomu 56,69 mld CHF. Szczególnie dotkliwy okazał się spadek eksportu do Ameryki Północnej, który obniżył się aż o 25,9%. Wysyłki towarów do Europy również zmniejszyły się – o 1,6%, natomiast eksport do Azji wzrósł o 2%, co częściowo zrekompensowało ogólne spowolnienie. W samym maju nadwyżka handlowa wyniosła 1,98 mld CHF, potwierdzając utrzymującą się przewagę eksportu nad importem mimo globalnych zawirowań.

Giełda amerykańska rozpoczęła dzień na plusie, wspierana dobrymi wynikami dużych banków inwestycyjnych oraz spółek z sektora ochrony zdrowia. Indeks Dow Jones zyskuje 0,35%, S&P 500 wzrósł o 0,26%, a Nasdaq 100 rozpoczął sesję ze wzrostem o 0,09%. Na poziomie makroekonomicznym uwagę zwróciły dane o inflacji producenckiej (PPI) za czerwiec. Indeks PPI pozostał bez zmian w ujęciu miesięcznym, po wzroście o 0,3% w maju i spadku o 0,3% w kwietniu.