Rynek & Raporty

Japonia przygotowuje się do przedterminowych wyborów do Izby Reprezentantów w warunkach narastających problemów gospodarczych, presji inflacyjnej oraz napięć regionalnych w Azji Wschodniej. Głosowanie zaplanowane na 8 lutego obejmie wybór 465 posłów do kluczowej izby parlamentu, która decyduje zarówno o uchwalaniu budżetu, jak i o wyborze premiera. Z tej liczby 289 mandatów obsadzanych jest w okręgach jednomandatowych, a 176 przydzielanych proporcjonalnie na podstawie poparcia partyjnego, co sprawia, że wynik wyborów przesądzi nie tylko o składzie rządu w Tokio, lecz także o przyszłym kierunku polityki gospodarczej, obronnej i zagranicznej państwa.

Grudniowe dane o produkcji przemysłowej w Niemczech wyraźnie rozczarowały i słabo zamknęły 2025 rok. Spadek o minus 1,9 proc. miesiąc do miesiąca wobec oczekiwanego minus 0,3 proc. pokazuje, że niemiecki przemysł pozostaje w fazie strukturalnego osłabienia, mimo wcześniejszego, skorygowanego w górę odczytu za listopad. Największym obciążeniem były kluczowe sektory gospodarki: motoryzacja -8,9 proc., inżynieria mechaniczna -6,8 proc. oraz konserwacja i montaż maszyn -17,6 proc. Wzrosty w produkcji wyrobów metalowych oraz w segmencie innych środków transportu, w tym lotnictwa i przemysłu obronnego, jedynie częściowo złagodziły skalę spadku. W ujęciu całorocznym produkcja przemysłowa w sektorze wytwórczym była w 2025 roku o 1,1 proc. niższa niż rok wcześniej, co potwierdza utrzymującą się stagnację przemysłu. Kurs EUR/USD zyskał rano osiągajac poziom 1,18, a po danych minimalnie się skorygował.

Czwartkowe otwarcie sesji na Wall Street przyniosło wyraźne pogorszenie nastrojów inwestorów i solidne spadki głównych indeksów giełdowych w Stanach Zjednoczonych.Na starcie handlu Dow Jones Industrial Average tracił około 0.67%. Jeszcze słabiej radził sobie Nasdaq 100, który o zniżkował o 1.21%, potwierdzając utrzymującą się niechęć inwestorów do spółek wzrostowych. Indeks S&P 500 rozpoczął sesję spadkiem o 0.92%. Negatywna reakcja rynku sugeruje, że nawet relatywnie solidne wyniki kwartalne nie są obecnie wystarczającym impulsem do poprawy sentymentu. Inwestorzy pozostają ostrożni wobec perspektyw sektora technologicznego oraz ogólnego otoczenia makroekonomicznego, co przekłada się na kontynuację presji podażowej z ostatnich dni.

Europejski Bank Centralny (ECB) zdecydował o utrzymaniu wszystkich trzech kluczowych stóp procentowych bez zmian, potwierdzając jednocześnie, że inflacja powinna w średnim okresie ustabilizować się na poziomie celu wynoszącego 2%. Stopa depozytowa pozostaje na poziomie 2.00%, główna stopa refinansowa wynosi 2.15%, a stopa kredytu marginalnego 2.40%. Decyzja ta odzwierciedla ocenę banku centralnego, zgodnie z którą gospodarka strefy euro pozostaje relatywnie odporna mimo trudnego i niepewnego otoczenia globalnego.

Bank Anglii utrzymał stopę procentową na poziomie 3.75%, jednak decyzja zapadła niewielką większością głosów (5 do 4). Aż czterech członków komitetu MPC opowiedziało się za obniżką o 0.25 pkt. Kluczowym argumentem za ostrożnym, ale coraz bardziej gołębim nastawieniem jest inflacja. W grudniu wskaźnik CPI wyniósł 3.4%, pozostając powyżej celu 2%, jednak bank podkreśla, że trend dezinflacyjny jest wyraźny i coraz bardziej szeroki. Według projekcji inflacja ma zbliżyć się do celu już od kwietnia 2026 r., czemu sprzyjać będą niższe ceny energii wynikające z rozwiązań przyjętych w budżecie, słabnąca presja płacowa oraz stopniowe wyhamowanie inflacji usług. W ocenie banku maleje ryzyko utrwalenia podwyższonej inflacji, natomiast rośnie zagrożenie związane ze zbyt słabym popytem w gospodarce.

Zgodnie z oczekiwaniami rynkowymi Europejski Bank Centralny najprawdopodobniej po raz piąty z rzędu pozostawi stopy procentowe bez zmian, utrzymując stopę depozytową na poziomie 2%. Wyniki ankiety przedstawionej przez Bloomberg sugerują, że koszt pieniądza w strefie euro pozostanie stabilny co najmniej do końca przyszłego roku, a rynek coraz słabiej wycenia możliwość podwyżki stóp w 2026 r. Taka postawa wpisuje się w komunikację banku centralnego, który podkreśla brak presji na szybkie decyzje i potrzebę zachowania pełnej elastyczności w obliczu niepewnego otoczenia makroekonomicznego.

Alphabet Inc. opublikował wyniki finansowe wyraźnie lepsze od rynkowych prognoz, jednocześnie prezentując niezwykle ambitny i kosztowny plan inwestycyjny, który jednoznacznie pokazuje, że spółka stawia wszystko na długoterminowe przywództwo w erze sztucznej inteligencji. Kwartalne przychody, liczone bez wypłat dla partnerów, wyniosły 97.23 mld USD, znacząco przewyższając konsensus na poziomie 95.2 mld USD, co potwierdza solidną kondycję operacyjną podstawowych segmentów biznesu.

Wczorajsza sesja na rynkach finansowych upłynęła pod wyraźnym znakiem trybu "risk off". Głównym źródłem presji podażowej pozostawał sektor technologiczny, gdzie wyprzedaż pogłębiła się i "pociągnęła" za sobą cały rynek akcji. Kolejna fala sprzedaży objęła spółki programistyczne oraz producentów półprzewodników. Inwestorzy coraz wyraźniej obawiają się nadmiernie rozciągniętych wycen w technologii, bardzo wysokich nakładów inwestycyjnych związanych z rozwojem sztucznej inteligencji oraz ryzyka, że AI może w dłuższym horyzoncie podważyć i erodować dotychczasowe modele biznesowe firm software’owych.

Start środowej sesji na Wall Street przebiega przy mieszanych nastrojach inwestorów. Indeks NASDAQ 100 rozpoczyna handel ze stratą 0,52% względem wtorkowego zamknięcia, Dow Jones zyskuje 0,42%, natomiast indeks S&P 500 otwiera się w pobliżu poziomów z poprzedniej sesji. Jednocześnie rentowność amerykańskich obligacji rośnie o niemal 2 pb, do poziomu 4,284%. Kurs EUR/USD konsoliduje się w rejonie 1,18. Kluczowym wydarzeniem dnia na amerykańskim rynku akcji jest publikacja wyników Alphabetu po sesji. Rynek oczekuje zysku na akcję na poziomie 2,63 USD oraz przychodów przekraczających 111 mld USD w ostatnim kwartale roku.