Rynek & Raporty

Opublikowane dziś dane z badania instytutu ZEW wskazują na drastyczne pogorszenie nastrojów w niemieckiej gospodarce, głównie w wyniku niepewności wywołanej przez amerykańską politykę handlową. Indeks bieżącej sytuacji wyniósł -81,2 pkt., co jest nieco lepszym wynikiem od oczekiwań (-86,8 pkt.) i poprzedniego odczytu (-87,6 pkt.). Jednak zdecydowanie większe zaskoczenie przyniósł wskaźnik oczekiwań, który spadła z 51,6 w marcu aż do -14,0 w kwietniu – podczas gdy konsensus rynkowy zakładał wzrost do 9,5 pkt.

Boeing odnotował spadek wartości akcji w związku z decyzją chińskich władz o wstrzymaniu przez krajowe linie lotnicze odbioru nowych samolotów tego amerykańskiego producenta. Jednocześnie wprowadzono zakaz zakupu amerykańskiego sprzętu lotniczego oraz komponentów, co stanowi bezpośrednią odpowiedź na nowe cła nałożone przez Stany Zjednoczone na chińskie produkty, sięgające nawet 145%. Działania te dodatkowo zaostrzyły napięcia handlowe pomiędzy obiema gospodarkami. W rezultacie akcje Boeinga spadły o 2.75% w fazie przed otwarciem, osiągając wartość 154.90 dolarów za akcje.

Choć dopiero mamy połowę kwietnia, rynek akcji ma za sobą bardzo intensywny miesiąc. Do głównych czynników spowalniających wzrost należy zaliczyć hamujące inwestycje w sektorze AI, ograniczenia fiskalne oraz egzekwowanie przepisów imigracyjnych, Również istotna jest rola działań DOGE. Wprowadzenie ceł jest ostatnim z głównych zagrożeń. Wśród inwestorów panuje niski poziom zaufania. W ostatnim czasie widoczne było jednak pozycjonowanie rynku sugerujące oczekiwanie “ulgi”.

Na poniedziałkowej sesji akcje na Wall Street kontynuowały zeszłotygodniowe odreagowanie. W ciągu ostatnich dwóch tygodni na rynkach doświadczyliśmy jednego z najbardziej zmiennych okresów w historii. Odzwierciedla to wksaźnik VIX, który w ubiegłym tygodni urósł powyżej wartości 50 i obecnie znajduje się w obrębie 30. Inwestorzy z umiarkowanym optymizmem przyjęli decyzję o czasowych wyłączeniach z ceł na elektronikę konsumencką, jednak wiadomo już, że produkty te mogą w najbliższych miesiącach zostać objęte osobnymi, sektorowymi taryfami. Rentowności amerykańskich obligacji spadły, dolar osłabił się.

W pierwszym kwartale 2025 roku Goldman Sachs odnotował 6-procentowy wzrost przychodów netto rok do roku, osiągając poziom 15.1 mld dolarów, co przewyższyło oczekiwania analityków. Zysk netto wyniósł 4.7 mld dolarów, co oznacza wzrost o 17% w porównaniu z analogicznym okresem roku poprzedniego. Zysk na akcję (EPS) zwiększył się o 22%, osiągając 14.12 USD.

Bitcoin zyskał w ostatnich dniach na wartości, wspierany poprawą nastrojów rynkowych po decyzji administracji Trumpa o czasowym zawieszeniu wzajemnych ceł. Zmniejszenie obaw o pogłębienie wojny handlowej oraz nadzieje na dalszą deeskalację napięć wpłynęły pozytywnie nie tylko na główną kryptowalutę  ale także na szeroką gamę aktywów ryzykownych. Aktualnie kosztuje 84 500 USD.

Poza klasycznym odpływem kapitału w kierunku bezpiecznych aktywów, jednym z czynników wspierających ostatnio jena była również możliwość kontynuacji normalizacji polityki pieniężnej przez Bank Japonii. Mimo to, jak zaznaczył dziś rano prezes Banku Japonii Kazuo Ueda, instytucja pozostaje elastyczna i nie wyklucza żadnego scenariusza. Powodem jest niejednoznaczny wpływ amerykańskich taryf celnych na inflację – mogą one działać zarówno proinflacyjnie, jak i dezinflacyjnie, w zależności od warunków gospodarczych. Dziś rano notowania USD/JPY wyrównały piątkowe minima i zbliżyły się do poziomu 142,00 (obecnie 143,00)

Na zakończenie wyjątkowo burzliwego tygodnia na rynkach finansowych inwestorzy mogli odetchnąć z ulgą, gdy w piątek doszło do lekkiego “rajdu ulgi” na Wall Street, czyli odreagowania wcześniejszych spadków. Głównym impulsem była decyzja prezydenta Trumpa o częściowym wycofaniu się z wcześniejszych planów taryfowych, co złagodziło napięcia na rynkach i otworzyło przestrzeń do dalszych negocjacji. Administracja USA ogłosiła, że od 9 kwietnia nałoży uniwersalną stawkę celną w wysokości 10 proc. na wszystkie kraje z wyjątkiem Chin, które objęte są osobnym, ostrzejszym traktowaniem przez okres 90 dni. Skupienie inwestorów i polityków przesunęło się teraz niemal całkowicie na eskalującą wojnę handlową między USA a Chinami.

W kwietniu 2025 roku wstępne dane Uniwersytetu Michigan wskazały na dalsze pogorszenie nastrojów konsumenckich w Stanach Zjednoczonych. Był to już czwarty z rzędu miesiąc spadku, co odzwierciedla narastające obawy Amerykanów o stan gospodarki. Indeks ogólnego sentymentu konsumenckiego obniżył się do poziomu 50.8, wobec 57.0 w marcu i 77.2 w analogicznym okresie ubiegłego roku, co oznacza spadek o 10.9% miesiąc do miesiąca i aż o 34.2% rok do roku. Wskaźnik oceny bieżącej sytuacji ekonomicznej spadł do 56.5, a indeks oczekiwań konsumenckich obniżył się do 47.2 – oba notując dwucyfrowe spadki zarówno w ujęciu miesięcznym, jak i rocznym.