Rynek & Raporty

Ceny konsumpcyjne w USA wzrosły w lutym mniej niż oczekiwano, ale poprawa ta prawdopodobnie jest tymczasowa w obliczu agresywnych ceł na import, które w nadchodzących miesiącach mają podnieść koszt większości towarów. Na skutek danych dolar amerykański zyskał na wartości. Rynek kontraktów Fed Funds Futures zmniejszył oczekiwania na cięcia stóp procentowych w USA.

W lutym 2025 roku inflacja w Stanach Zjednoczonych spowolniła, choć nadal utrzymuje się na podwyższonym poziomie. Wskaźnik cen konsumpcyjnych (CPI) wzrósł o 0.2% w ujęciu miesięcznym, podczas gdy w styczniu wzrost wyniósł 0.5%. W skali rocznej inflacja wyniosła 2.8%, co oznacza spadek z poziomu 3.0% odnotowanego miesiąc wcześniej.

Prezydent Donald Trump wprowadził w środę podwyższone cła na cały import stali i aluminium do USA, eskalując swoją kampanię mającą na celu przekształcenie globalnego handlu na korzyść Stanów Zjednoczonych, co spotkało się z szybką reakcją odwetową Europy. Działania Trumpa na rzecz ochrony amerykańskich producentów stali i aluminium przywracają efektywne globalne cła w wysokości 25% na cały import tych metali oraz rozszerzają te opłaty na setki produktów pochodnych. Polityka handlowa wpłynęła negatywnie na nastroje inwestorów, konsumentów i przedsiębiorstw w sposób, który według wielu ekonomistów może doprowadzić do recesji w USA oraz osłabienia globalnej gospodarki. 

Rynek jest zaskakiwany każdego dnia. To staje się już normą. Kolejne zapowiedzi związane z wprowadzeniem wyższych taryf celny (do 50 proc.) na import stali oraz aluminium z Kanady to kolejny zamęt w polityce handlowej Trumpa. W kolejnych godzinach, po tym jak prowincja Ontario zawiesiła plany nałożenia dodatkowych opłat na eksportowaną energię elektryczną, prezydent USA wycofał się z tych gróźb. Tak czy ogłoszone w lutym  25 proc. opłaty na wyżej wymienione metale weszły w życie. Dolar amerykański osłabił się, rentowności obligacji skarbowych spadły, a akcje doświadczyły największej wyprzedaży od miesięcy, ponieważ inwestorzy obawiają się, że cła i polityczna niepewność zaszkodzą wzrostowi gospodarczemu USA.

Według raportu JOLTS opublikowanego przez Biuro Statystyki Pracy (BLS), liczba wakatów w styczniu 2025 roku wyniosła 7.7 mln, co oznacza brak istotnych zmian w porównaniu z grudniem, ale spadek o 728 tys. rok do roku. Dane za styczeń pokazują stabilność na rynku pracy, choć z pewnymi zmianami w poszczególnych sektorach.

We wtorek amerykańskie rynki startują od spadków, choć ich skala jest mniejsza niż podczas poniedziałkowej wyprzedaży. Główne indeksy rozpoczęły sesję od niewielkich strat – Dow Jones tracił 0.17%, Nasdaq 100 spadał o 0.12%, a S&P 500 notował zniżkę o 0.19%. Inwestorzy z niepokojem oczekują na dane z rynku pracy (JOLTS), zwłaszcza po tym, jak wcześniejszy raport NFIB wykazał spadek optymizmu wśród małych firm w lutym.

Rynek wydaje się być obecnie przekonany, że Bank Kanady ponownie obniży stopy procentowe na jutrzejszym spotkaniu o 25 punktów bazowych do poziomu 2,75 proc. Jednak po ostatnim posiedzeniu w styczniu, nie do końca było jasne czy w marcu dojdzie do kolejnego łagodzenia warunków monetarnych. W gospodarce kanadyjskiej widoczne jest lekkie odbicie, jednak piątkowy raport z rynku pracy, który wypadł słabiej od oczekiwań, pokazuje, że ożywienie może być nierównomierne.

Poniedziałkowa sesja na amerykańskiej giełdzie okazała się najgorszą w 2025 roku, pogłębiając obawy inwestorów o kondycję gospodarki USA. Największe straty poniósł indeks technologiczny Nasdaq Composite, który spadł o 4%, tracąc 727 punktów i zamykając dzień na poziomie 17 468 punktów – najniższym od września ubiegłego roku. Był to także największy jednodniowy spadek procentowy tego indeksu od września 2022 roku. Nasdaq znajduje się już w fazie korekty, tracąc 13.4% względem historycznego maksimum z grudnia 2024 roku.

Spadki na giełdach oraz obawy inwestorów znajdują swoje odzwierciedlenie także na kryptowalutach. Bitcoin traci dziś na wartości ponad 7% i z wyceną po 80 300 USD zbliżą się w stronę dołków z ostatniego dnia lutego. Jeśli ten poziom zostanie pokonany, to głównej kryptowalucie otworzy się droga w kierunku wsparcia na 72 000 USD, gdzie BTC był notowany tuż przed wyborami w USA.