Zdaniem Bullock australijska gospodarka funkcjonuje obecnie blisko granicy swojej przepustowości. Niedobór pracowników, wąskie gardła w łańcuchach dostaw oraz ograniczone możliwości zwiększania produkcji sprawiają, że dalszy wzrost aktywności gospodarczej szybko przekłada się na wzrost cen. W takiej sytuacji nawet restrykcyjna polityka pieniężna ma ograniczoną skuteczność, ponieważ część impulsów inflacyjnych pozostaje poza bezpośrednią kontrolą banku centralnego.

Podwyżka stóp procentowych wywołała silny spór polityczny. Opozycja oskarża rząd premiera Anthony'ego Albanese o nadmierne wydatki publiczne, które ich zdaniem podsycają inflację i zmuszają Australię do zacieśniania polityki pieniężnej szybciej niż inne kraje. Bullock stanowczo odrzuciła sugestie, jakoby bank centralny działał pod presją polityczną, jednocześnie konsekwentnie unikając bezpośredniej oceny polityki fiskalnej, podkreślając niezależność instytucji, którą kieruje.

Dane makroekonomiczne pokazują obraz gospodarki jednocześnie silnej i strukturalnie napiętej. Wydatki publiczne sięgają niemal 27% PKB, co jest poziomem historycznie wysokim, a stopa bezrobocia utrzymuje się w okolicach 4.1%, wskazując na bardzo napięty rynek pracy. Sektor prywatny zaczyna się ożywiać, zwłaszcza w obszarach związanych ze sztuczną inteligencją oraz infrastrukturą energetyczną, a globalne ożywienie zwiększa popyt na australijskie surowce, takie jak ruda żelaza, węgiel, miedź czy złoto. Jednocześnie gospodarka zmaga się z bardzo niską produktywnością, a jej potencjalne tempo wzrostu szacowane jest na około 2% i osiągane jest już na wczesnym etapie cyklu koniunkturalnego. Inflacja na poziomie 3.4% pozostaje powyżej celu banku centralnego wynoszącego 2–3%.

Szerszy kontekst tych problemów podkreśla raport Organisation for Economic Co-operation and Development, który wskazuje na dodatkowe czynniki osłabiające równowagę gospodarczą. Należą do nich silny napływ migrantów w latach 2022–2024, który wprawdzie zwiększył podaż pracy, lecz jednocześnie obniżył przeciętną produktywność i dynamikę płac, a także rozrost sektora publicznego i relatywnie słaba innowacyjność gospodarki.

W kolejnych miesiącach uwaga rynku skupi się na budżecie, który rząd ma przedstawić w maju. Narasta presja na ograniczenie wydatków publicznych oraz na reformy zwiększające produktywność, jednak ekonomiści podkreślają, że bez wyraźnego schłodzenia popytu, czy to poprzez politykę fiskalną, czy poprzez rynek mieszkaniowy, to właśnie stopy procentowe pozostaną głównym narzędziem walki z inflacją. Jednocześnie trwałe potrzeby wydatkowe w obszarach takich jak ochrona zdrowia, opieka społeczna czy obronność sprawiają, że głębokie cięcia budżetowe są mało prawdopodobne.

AUDUSD zareagowało na kluczowy poziom w rejonie 0.69, gdzie wyznaczone były szczyty z końca września 2024 roku i obecnie rośnie już 0.68%, co pokazuje że pozytywny sentyment do waluty Antypodów jest kontynuowany.