Badanie oczekiwań rynkowych publikowane przez Bank Centralny Republiki Turcji pokazuje wzrost prognoz inflacji na koniec 2026 roku z 23,2 do 24,1 procent. Sugeruje to, że uczestnicy rynku nie podzielają optymizmu władz gospodarczych co do wyraźnego spadku dynamiki cen w kolejnych latach. Sama wartość prognozy ma drugorzędne znaczenie, ponieważ w tureckich realiach powszechne są systematyczne korekty oczekiwań w górę w trakcie roku. Prognoza inflacji na poziomie około 24 procent w 2026 roku oraz 17 procent w 2027 roku oznacza w praktyce brak istotnej poprawy względem obecnej sytuacji.

Niepokojące jest również to, że średniookresowe oczekiwania inflacyjne rosną natychmiast po publikacji słabszych danych o inflacji konsumenckiej. Oznacza to, że rynek traktuje kolejne niekorzystne odczyty jako nową, istotną informację, nawet jeśli władze monetarne próbują wcześniej tłumaczyć je czynnikami jednorazowymi. Taka reakcja potwierdza utrzymujący się brak zaufania do scenariusza trwałej stabilizacji cen.

Słabo prezentują się także dane dotyczące bilansu płatniczego. W grudniu ponownie zwiększył się deficyt na rachunku obrotów bieżących po uwzględnieniu czynników sezonowych, a napływ kapitału wyraźnie osłabł. Nawet po wyłączeniu zmiennych pozycji, takich jak złoto i energia, tzw. deficyt podstawowy wyniósł 691 milionów dolarów wobec nadwyżki 2,4 miliarda dolarów rok wcześniej. W całym 2025 roku deficyt zwiększył się o 42,5 procent w porównaniu z rokiem poprzednim.

Po stronie finansowania sytuacja również się pogorszyła. Rezerwy walutowe zmniejszyły się w grudniu o 4,1 miliarda dolarów, a w skali całego 2025 roku spadły łącznie o 22 miliardy dolarów. Ograniczony napływ kapitału portfelowego wskazuje, że sceptycyzm rynku wobec procesu równoważenia tureckiej gospodarki znajduje odzwierciedlenie w realnych przepływach finansowych.

W rezultacie presja na lirę ma zarówno charakter inflacyjny, jak i zewnętrzny. Utrzymujące się wysokie oczekiwania inflacyjne oraz pogarszające się saldo zewnętrzne ograniczają przestrzeń do trwałej stabilizacji kursu walutowego i zwiększają ryzyko dalszego osłabienia tureckiej waluty w nadchodzących miesiącach.