Rynek & Raporty

Dane z amerykańskiej gospodarki wskazują na kontynuację solidnych fundamentów popytowych, przy jednoczesnym wyraźnym spowolnieniu tempa wzrostu cen. Wydatki konsumpcyjne (PCE) wzrosły o 0.2% miesiąc do miesiąca, co oznacza wzrost o 47.8 mld USD. W tym samym czasie dochód osobisty zwiększył się o 0.8%, czyli o 210.1 mld USD, sygnalizując trwałą poprawę sytuacji dochodowej gospodarstw domowych.

Ogłoszono rozpoczęcie współpracy pomiędzy Intelem a Softbankiem nad rozwojem nowej generacji wysokowydajnej pamięci przeznaczonej do zastosowań w półprzewodnikach wykorzystywanych w technologiach sztucznej inteligencji. W projekt zaangażowane są także inne instytucje badawcze, w tym Uniwersytet Tokijski, co podkreśla jego interdyscyplinarny i międzynarodowy charakter.

W najnowszej analizie agencja Fitch Ratings podkreśliła rosnące znaczenie ryzyk geopolitycznych jako czynnika wpływającego na globalną stabilność kredytową. Zdaniem agencji, napięcia międzynarodowe coraz częściej oddziałują na wiarygodność kredytową państw i przedsiębiorstw, a ich wpływ może się w nadchodzących kwartałach nasilić. Fitch wskazuje na niestabilne relacje pomiędzy Stanami Zjednoczonymi a Chinami, przedłużający się konflikt w Ukrainie oraz skłonność USA do odchodzenia od dotychczasowych zasad polityki handlowej jako główne źródła niepewności. Zwraca uwagę na dynamiczne zmiany w amerykańskiej polityce zagranicznej oraz coraz bardziej transakcyjne i dwustronne podejście Waszyngtonu do spraw międzynarodowych, które – według agencji – mogą zwiększać ogólną niestabilność geopolityczną.

W kwietniu 2025 r. sprzedaż detaliczna w Niemczech wykazała solidny wzrost w ujęciu rocznym, choć dane miesięczne sugerują możliwe oznaki krótkoterminowego osłabienia popytu konsumenckiego. W porównaniu do kwietnia 2024 r., sprzedaż detaliczna wzrosła realnie – po korekcie sezonowej i kalendarzowej – o 2,3%. Natomiast w zestawieniu z marcem 2025 r. odnotowano spadek o 1,1%. W ujęciu nominalnym, czyli bez uwzględnienia wpływu inflacji, miesięczny spadek wyniósł 1,2%, podczas gdy w skali roku sprzedaż zwiększyła się o 3,4%.

Wstępny szacunek Głównego Urzędu Statystycznego (GUS) wskazuje, że inflacja konsumencka w Polsce wyniosła w maju 2025 roku 4,1 proc. r/r, co oznacza spadek w porównaniu z kwietniem, kiedy to tempo wzrostu cen sięgało 4,3 proc. Z kolei w ujęciu m/m ceny spadły o 0,2 proc., co również oznacza odchylenie od oczekiwań rynku. Konsensus rynkowy zakładał wzrost na poziomie 0,1 proc. oraz 4,3 proc. Złoty traci na wartości. Kurs EUR/PLN rośnie do 4,2490.

Ostatnie wydarzenia na amerykańskich rynkach przyniosły sporą zmienność, zarówno w kontekście aktywów ryzykownych, jak i polityki handlowej. Kontrakty terminowe na indeks S&P 500 zyskały ponad 1,5 proc. we wczesnych godzinach azjatyckich, jednak optymizm stopniowo wygasał w trakcie sesji na rynku kasowym w USA. Rentowności amerykańskich obligacji skarbowych spadły po silnej aukcji obligacji 7-letnich. Zrewidowane dane o PKB za I kwartał wskazały na wynik -0,2 proc. k/k w ujęciu annualizowanym (wcześniej -0,3 proc.), lecz szczegóły pokazały słabsze tempo wydatków konsumpcyjnych. Dolar osłabił się, a uwaga inwestorów kieruje się teraz ku publikacji deflatora PCE.

Amerykański rynek finansowy zareagował wzrostami po serii istotnych wydarzeń, które wpłynęły zarówno na nastroje inwestorów, jak i prognozy dotyczące dalszego kierunku gospodarki. Kluczowym impulsem była decyzja Sądu Handlu Międzynarodowego (CIT), który unieważnił szeroko zakrojone cła wprowadzone 2 kwietnia przez administrację Donalda Trumpa. Sąd uznał, że działania prezydenta przekroczyły kompetencje wynikające z ustawy IEEPA, co skutkowało uchyleniem taryf: 30% na import z Chin, 25% na część towarów z Meksyku i Kanady oraz 10% na większość pozostałego importu.

Wstępne dane o liczbie nowych wniosków o zasiłek dla bezrobotnych w USA wyniosły 240 tys., wobec oczekiwanych 230 tys. Dla porównania, poprzedni odczyt wynosił 227 tys., jednak został zrewidowany w dół do 226 tys. Dolar osłabia się. Kurs EUR/USD rośnie do 1,1350. Reakcja jest również wynikiem słabszego odczytu PKB (rewizji) za Q1 2025 roku. Rozczarowała konsumpcja prywatna.

Best Buy opublikował wyniki finansowe za pierwszy kwartał roku fiskalnego 2026, które okazały się słabsze od oczekiwań rynkowych i wywołały spadek notowań akcji w handlu przedsesyjnym. Przychody spółki wyniosły 8.8 mld USD, co oznacza spadek o 0.9% rok do roku i rezultat poniżej prognoz analityków. Zysk netto zmniejszył się o 18% do poziomu 202 mln USD, a zysk na akcję (EPS) spadł o 16% do 0.95 USD. Szczególnie niepokojący był spadek zysku operacyjnego o 30%, który wyniósł 219 mln USD.