Rynek & Raporty

Grudniowy odczyt PMI dla polskiego przemysłu obniżył się do 48,5 pkt. z 49,1 pkt. miesiąc wcześniej, co potwierdza utrzymywanie się słabszych warunków koniunkturalnych w sektorze wytwórczym. Jak wynika z badania S&P Global, był to już ósmy z rzędu miesiąc, w którym wskaźnik pozostawał poniżej granicy 50 pkt., oddzielającej wzrost od spadku aktywności. Choć skala pogorszenia nadal miała umiarkowany charakter, grudzień przyniósł wyraźniejsze osłabienie dynamiki produkcji oraz nowych zamówień, w tym zamówień eksportowych, na co wpływała m.in. słaba sytuacja na kluczowych rynkach zagranicznych, zwłaszcza w Niemczech i Francji.

Ostatnia sesja giełdowa 2025 roku w USA rozpoczęła się w spokojnej atmosferze, bez wyraźnego kierunku na głównych parkietach. Indeksy Dow Jones Industrial Average, S&P 500 oraz Nasdaq 100 otworzyły notowania praktycznie bez zmian. Jednakże kilkanaście minut później, wszystkie 3 indeksy znajdują się poniżej kreski. Na nastroje wpływa również analiza najnowszych minutek FOMC, które potwierdziły brak jednomyślności wśród decydentów co do dalszej ścieżki obniżek stóp procentowych po grudniowym cięciu. Taki przekaz wzmacnia niepewność co do tempa luzowania polityki pieniężnej w 2026 roku i sprzyja zachowawczemu podejściu do ryzyka.

31 grudnia 2025 roku świat finansów symbolicznie żegna Warrena Buffetta w roli prezesa Berkshire Hathaway. To moment sprzyjający podsumowaniu drogi inwestora, który od wczesnej młodości łączył przedsiębiorczość z fascynacją liczbami, by z czasem stać się najbardziej wpływową postacią w historii rynków kapitałowych, znaną jako „Wyrocznia z Omaha”. Jego kariera nie była efektem jednorazowego przełomu, lecz konsekwencją długofalowej pracy i jasno zdefiniowanej filozofii. Już jako nastolatek podejmował drobne inicjatywy handlowe, a ponoć pierwsze akcje kupił w wieku 11 lat. Przełomowym etapem edukacji były studia w Columbia Business School, gdzie poznał swojego mentora - Benjamina Grahama. To właśnie Graham ukształtował podejście Buffetta do inwestowania w wartość, oparte na poszukiwaniu spółek wycenianych poniżej ich rzeczywistego potencjału. Ta zasada stała się fundamentem jego decyzji inwestycyjnych na kolejne dekady.

Grudniowy odczyt Wskaźnika Rynku Pracy publikowanego przez BIEC wskazuje na stabilizację w ujęciu miesięcznym, ale jednocześnie potwierdza pogarszający się trend w dłuższym horyzoncie. WRP wzrósł jedynie o 0.1 pkt względem listopada do 72.9, co oznacza brak istotnej zmiany bieżącej sytuacji. W ujęciu rocznym wskaźnik jest jednak wyższy o 5 pkt, co jednoznacznie sygnalizuje stopniowe osłabianie kondycji rynku pracy.

Minutki z grudniowego posiedzenia FOMC pokazują, że decyzja o obniżce stóp procentowych była jedną z najbardziej wyważonych w ostatnich latach i dobrze oddaje rosnące podziały wewnątrz Rezerwy Federalnej. Komitet zdecydował się obniżyć docelowy przedział stopy funduszy federalnych o 0.25 pkt proc., do poziomu 3.5–3.75%, jednak głosowanie 9–3 jasno pokazało brak konsensusu co do dalszego kierunku polityki pieniężnej. Część decydentów opowiadała się za silniejszym ruchem w dół, argumentując go narastającymi ryzykami dla rynku pracy, podczas gdy inni woleli utrzymanie stóp bez zmian, obawiając się utrwalenia inflacji powyżej celu 2% .

Ostatnia sesja giełdowa 2025 roku przyniosła pozytywne zakończenie notowań w takich krajach jak Polska, Japonia, Szwajcaria czy Niemcy. Japoński indeks Nikkei wzrósł w ciągu roku o 28.43%, niemiecki DAX zyskał 23.52%, a szwajcarski SMI zakończył rok ze wzrostem na poziomie 14.14%. Największym zaskoczeniem okazał się jednak polski indeks WIG20, który zamknął rok na poziomie 3184 punktów – najwyższym od 17 lat. W całym 2025 roku jego stopa zwrotu wyniosła imponujące 44.24%. Warto również odnotować, że polski złoty umocnił się względem wszystkich walut wymienionych krajów.

Na wykresie indeksu Dow Jones widoczne jest osłabienie struktury wzrostowej, ponieważ ostatnie wigilijne szczyty nie doprowadziły do ustanowienia nowego historycznego maksimum. Dodatkowo podczas wczorajszej sesji uformowała się klasyczna formacja gwiazdy wieczornej, która w analizie technicznej jest uznawana za sygnał ostrzegający przed możliwością rozpoczęcia korekty spadkowej. Scenariusz spadkowy zyska na wiarygodności w momencie trwałego przełamania wczorajszych minimów, co technicznie otworzyłoby przestrzeń do ruchu w kierunku istotnej strefy wsparcia zlokalizowanej w rejonie 47 950 pkt. Dodatkowym argumentem przemawiającym za zwiększonym ryzykiem spadków jest zachowanie wskaźnika MACD, który znajduje się blisko przecięcia linii sygnałowej, co w przypadku realizacji wygenerowałoby formalny sygnał sprzedaży i mogło wzmocnić presję podażową na indeks.

Europejskie rynki akcji rozpoczęły wtorkową sesję głównie spadkami, wchodząc w końcówkę 2025 roku w atmosferze wyraźnej ostrożności. Okres świąteczny sprawia, że kalendarz makroekonomiczny pozostaje niemal pusty, co znacząco ogranicza liczbę impulsów mogących nadać rynkom wyraźniejszy kierunek. W centrum uwagi inwestorów pozostają kwestie geopolityczne, w szczególności rozmowy pokojowe dotyczące Ukrainy. Choć pojawiają się pojedyncze sygnały sugerujące możliwość postępu, nowe oskarżenia formułowane przez Rosję zwiększają ryzyko ponownego impasu i podtrzymują niepewność.

W listopadzie 2025 roku w Stanach Zjednoczonych odnotowano wyraźne ożywienie na rynku mieszkaniowym. Sprzedaż domów w trakcie finalizacji (wskaźnik Pending Home Sales) wzrosła o 3.3% w ujęciu miesięcznym, znacznie przekraczając oczekiwania analityków. W porównaniu z analogicznym okresem ubiegłego roku wskaźnik zanotował wzrost o 2.6%. Jak podało National Association of Realtors (NAR), indeks PHSI zwiększył się we wszystkich regionach kraju, zarówno w skali miesiąca, jak i roku.