Rynek & Raporty

Europejskie rynki akcji znalazły się pod silną presją w środowisku narastającej awersji do ryzyka, której głównym źródłem stało się gwałtowne zaostrzenie napięć handlowych pomiędzy Stanami Zjednoczonymi a Europą. Kluczowym impulsem była zapowiedź nowych ceł ogłoszona przez Donalda Trumpa. Prezydent USA poinformował o wprowadzeniu od 1 lutego 10-procentowych taryf na towary z ośmiu krajów europejskich, argumentując to ich wsparciem dla Danii i Grenlandii. Jednocześnie zasygnalizował możliwość podniesienia ceł do 25 proc. w czerwcu, jeśli nie zostanie osiągnięte porozumienie dotyczące „całkowitego i pełnego wykupu Grenlandii”. Tego rodzaju retoryka została przez rynki odebrana jako realna groźba eskalacji wojny handlowej, co natychmiast przełożyło się na silną wyprzedaż europejskich akcji. Wczoraj sesja na Wall Street nie odbyła się ze względu na śwęto Dnia Martina Luthera Kinga.

Premier Francji Sébastien Lecornu oraz jego rząd zamierzają uruchomić artykuł 49.3 konstytucji, co umożliwi przyjęcie ustawy budżetowej bez głosowania w parlamencie – jak podają francuskie media. Decyzja ta stanowi wyraźne odejście od wcześniejszych deklaracji szefa rządu, który po objęciu urzędu zapowiadał, że nie będzie sięgał po ten nadzwyczajny instrument, licząc na kompromis pomiędzy ugrupowaniami parlamentarnymi.

Para walutowa EURUSD jest obecnie kwotowana na poziomie 1.1624. Główna para walutowa testuje obecnie kluczową strefę oporu, na którą składa się zarówno poziom horyzontalny, jak i opór dynamiczny wyznaczany przez 100-okresową średnią kroczącą EMA. Jej trwałe przełamanie miałoby kluczowe znaczenie dla powrotu do wcześniejszego scenariusza wzrostowego i mogłoby otworzyć drogę do kontynuacji umocnienia euro względem dolara. W tym tygodniu istotne dla USD bedą wypowiedzi i przemówienia Donalda Trumpa oraz dane takie jak np. inflacja PCE w USA w czwartek.

Premier Japonii Sanae Takaichi ogłosiła rozwiązanie niższej izby parlamentu 23 stycznia oraz rozpisanie przyspieszonych wyborów parlamentarnych na 8 lutego. Decyzja ta ma na celu wzmocnienie kruchej większości rządzącej w Izbie Reprezentantów i uzyskanie wyraźniejszego mandatu do dalszego sprawowania władzy. Szefowa rządu podkreśliła, że chce oddać ostateczną decyzję w ręce wyborców, a jednocześnie zapowiedziała kontynuację działań na rzecz zmiany konstytucji, co od wielu lat pozostaje jednym z kluczowych postulatów obozu rządzącego.

Poniedziałkowa sesja przynosi wyraźne spadki na europejskich giełdach, co znajduje odzwierciedlenie w zachowaniu indeksu 40 największych niemieckich spółek. Indeks traci ponad 1.4% i testuje okolice 25 000 pkt, gdzie testuje zasięg 100% największej korekty spadkowej w ramach obecnego ruchu wzrostowego, zapoczątkowanego 21 listopada ubiegłego roku. Negatywne nastroje inwestorów są w dużej mierze konsekwencją zapowiedzi administracji USA dotyczących wprowadzenia nowych ceł na import towarów z Europy. Od lutego mają one wynieść 10%, a od czerwca wzrosnąć do poziomu 25%, obejmując m.in. towary pochodzące z Danii, Norwegii, Szwecji, Niemiec, Francji, Holandii, Finlandii oraz Wielkiej Brytanii. Rynki obawiają się, że eskalacja napięć handlowych istotnie zagrozi europejskiemu eksportowi, w szczególności wrażliwemu na bariery celne sektorowi motoryzacyjnemu.

Prezydent USA Donald Trump ogłosił wprowadzenie od 1 lutego 2026 r. 10% ceł na import z wybranych krajów europejskich oraz Wielkiej Brytanii, jednocześnie grożąc ich podniesieniem do 25% od 1 czerwca, jeśli USA nie uzyskają zgody na zakup Grenlandii. Decyzja została uzasadniona względami bezpieczeństwa narodowego i objęła Danię, Francję, Niemcy, Wielką Brytanię, Szwecję, Holandię oraz Finlandię. Reakcja Europy była szybka i zdecydowana, choć utrzymana w tonie deklaratywnej otwartości na dialog.

Ogólny obraz perspektyw polityki pieniężnej w Stanach Zjednoczonych pozostaje zasadniczo niezmieniony. Dominujący pogląd na rynku zakłada, że Rezerwa Federalna w dalszym ciągu będzie zmierzać w kierunku wyraźnego obniżania stóp procentowych w trakcie 2026 roku. Kluczowym uzasadnieniem tej oceny jest konstrukcja mandatu Fed, w którym cel pełnego zatrudnienia odgrywa rolę równie istotną jak stabilność cen. W praktyce oznacza to, że sytuacja na rynku pracy ma dla decydentów większe znaczenie niż krótkookresowe wahania dynamiki PKB.

Przemysł w Nowa Zelandia zanotował w grudniu najsilniejsze tempo wzrostu od czterech lat, co potwierdza wyraźne ożywienie aktywności gospodarczej pod koniec roku. Indeks PMI dla sektora wytwórczego wzrósł do poziomu 56.1, najwyższego od grudnia 2021 roku, i już szósty miesiąc z rzędu utrzymał się powyżej granicy 50 punktów, oddzielającej rozwój od kurczenia się aktywności. Dane, opublikowane wspólnie przez Business New Zealand oraz Bank of New Zealand, wspierają ocenę, że gospodarka zaczyna wyraźnie reagować na spadek kosztów kredytu i zachowuje solidne tempo wzrostu w czwartym kwartale.

Finalne dane o inflacji w Niemczech za grudzień potwierdziły wstępne odczyty. Roczna inflacja CPI wyniosła 1,8 proc. r/r wobec 2,3 proc. wcześniej, natomiast zharmonizowany wskaźnik HICP ukształtował się na poziomie 2,0 proc. r/r, spadając z 2,6 proc. w poprzednim miesiącu. Był to najniższy odczyt rocznej inflacji w całym 2025 roku oraz najsłabszy wynik od września 2024 roku. Kurs EUR/USD od rana zachowuje się stabilnie i wskazuje poziom 1,1610.