Rynek & Raporty

Na rynku walutowym utrzymuje się wyraźna przewaga dolara, wspierana przez utrzymujące się napięcia geopolityczne oraz brak oznak deeskalacji konfliktu z udziałem Iranu. Choc w weekend nie pojawiła się jedna dominująca informacja, istotnym czynnikiem była eskalacja konfliktu poprzez zaangażowanie rebeliantów Huti, co zwiększa ryzyko zakłóceń w globalnych łańcuchach dostaw oraz podnosi ogólny poziom niepewności. W takich warunkach dolar pozostaje wyraźnie poszukiwany przez inwestorów jako bezpieczna przystań.

Donald Trump po raz kolejny zmienił podejście wobec konfliktu z Iranem, wydłużając o 10 dni termin na zawarcie porozumienia pokojowego, tym razem do 6 kwietnia. Mimo tego start sesji w USA przynosi spadek głównych indeksów. Kilka minut po otwarciu rynku kasowego Dow Jones traci 0,92%, NASDAQ100 0,78%, a SP500 0,7%. Indeks 100 największych spółek technologicznych znajduje się ponad 10% poniżej ostatniego historycznego szczytu. Ropa wciąż jest napędzana konfliktem w regionie Zatoki Perskiej - Ropa WTI przekroczyła dziś 98 USD za baryłkę. EURUSD spadło w okolice 1,15, po czym wzrosło do 1,1530. Rentowności obligacji USA rosną na całej krzywej dochodowości. Zrewidowany Indeks Uniwersytetu Michigan znalazł się na poziomie 53,3 pkt wobec oczekiwanego poziomu 54 pkt. Tymczasem mocno wzrosły krótkoterminowe oczekiwania inflacyjne konsumentów - do poziomu 3,8%. 

Donald Trump po raz kolejny zmienił podejście wobec konfliktu z Iranem, wydłużając o 10 dni termin na zawarcie porozumienia pokojowego, tym razem do 6 kwietnia. Jak napisał na Truth Social, decyzja miała zapaść na prośbę Teheranu, a same rozmowy mają trwać i przebiegać bardzo dobrze. Ten ruch pokazuje, że Biały Dom próbuje łączyć dwa kierunki działania: z jednej strony zwiększa presję militarną, a z drugiej pozostawia sobie przestrzeń do dalszych negocjacji.

Wojna z Iranem coraz wyraźniej przestaje być wyłącznie ryzykiem geopolitycznym, a staje się realnym problemem makroekonomicznym dla Europy. Z perspektywy rynkowej oznacza to wzrost prawdopodobieństwa scenariusza stagflacyjnego, czyli połączenia słabszego tempa wzrostu gospodarczego z utrzymującą się presją inflacyjną. To szczególnie niekorzystna kombinacja, ponieważ jednocześnie osłabia aktywność gospodarczą, pogarsza rentowność przedsiębiorstw i ogranicza możliwości reakcji zarówno po stronie polityki fiskalnej, jak i monetarnej.

Wczoraj amerykańskie indeksy zaliczyły jeden z najsłabszych dni od początku konfliktu na Bliskim Wschodzie. S&P 500 stracił ponad 1,7 proc., Dow Jones zniżkował o 1 proc., a Nasdaq zakończył sesję spadkiem o 2,4 proc. Stany Zjednoczone wstrzymują się z atakiem infrastuktury energetycznej, przez co dały Iranowi więcej czasu na osiągnięcie porozumienia. Nowy termin wyznaczono na 6 kwietnia. Informacja ta jedynie częściowo ograniczyła presję na rynkach, ponieważ niepewność związana z konfliktem na Bliskim Wschodzie nadal się utrzymuje. Prezydent Trump poinformował, że rozmowy z Teheranem przebiegają bardzo dobrze, a rozszerzone okno dyplomatyczne może przynieść długo oczekiwany rezultat w postaci deeskalacji napięć w Zatoce Perskiej. Jednocześnie Pentagon rozważa wysłanie 10 tys. żołnierzy, mimo ogłoszonego wstrzymania ataków. Ropa Brent utrzymuje się powyżej 105 USD za baryłkę.

Ropa Brent znów przekroczyła 104 USD za baryłkę, ze względu na rosnącą niepewność co do możliwości szybkiego zakończenia konfliktu. Donald Trump zagroził zwiększeniem działań militarnych, a Iran nie wykazuje gotowości do ustępstw. Mimo deklaracji Białego Domu o trwających rozmowach pokojowych, Teheran odrzuca amerykańskie propozycje i stawia własne warunki.Początek sesji w Stanach Zjednoczonych objawia się słabym sentymentem. NASDAQ100 traci ponad 1%, SP500 0,8%, a Dow Jones jest 0,48% poniżej wczorajszego zamknięcia. Jednocześnie rentowności obligacji USA rosną - 5-letnie do poziomu 4,03%, a dwuletnie do 3,93%. EURUSD znajduje się na poziomie 1,1545. Złoto traci 1,2%, a srebro aż 3%.

Wypowiedź Donald Trump, opublikowana na platformie Truth Social, wskazuje na rosnącą presję polityczną na szybkie zakończenie konfliktu z Iranem, ale jednocześnie ujawnia głębokie napięcia i brak zaufania między stronami. Retoryka o „braku odwrotu” oraz konieczności pilnego porozumienia sugeruje próbę wymuszenia decyzji negocjacyjnej poprzez eskalację języka, co często stanowi element strategii negocjacyjnej opartej na presji czasowej.

Norweski bank centralny, Norges Bank, pozostawił główną stopę procentową na poziomie 4%, jednocześnie wyraźnie sygnalizując, że jeszcze w tym roku prawdopodobna jest podwyżka stóp. Co istotne, decydenci rozważali taki ruch już w marcu, jednak ostatecznie jednogłośnie zdecydowali się poczekać. Bank zmienił również wcześniejsze nastawienie, odchodząc od poprzedniej ścieżki zakładającej trzy obniżki stóp do końca 2028 r., po jednej rocznie. Obecnie przekaz jest odwrotny: przy obecnych warunkach bardziej realna staje się kolejna podwyżka niż luzowanie polityki pieniężnej. Za takim podejściem przemawiają utrzymująca się inflacja, większa niepewność związana z wojną na Bliskim Wschodzie oraz ryzyko wzrostu cen energii i dalszej presji płacowej.

Wydarzenia z ostatnich kilkunastu godzin potwierdzają, że rynki finansowe pozostają zakładnikiem jednocześnie geopolityki, polityki monetarnej oraz narastających napięć fiskalnych. W centrum uwagi nadal znajduje się konflikt z udziałem Iranu, jednak coraz wyraźniej widać, że inwestorzy zaczynają analizować nie tylko jego przebieg, ale również potencjalny scenariusz zakończenia oraz jego konsekwencje dla rynków surowcowych i walutowych.