Rynek & Raporty

Wall Street wstrzymała się od większych "ruchów" przed publikacją kluczowego raportu z amerykańskiego rynku pracy. To właśnie dane o zatrudnieniu – zaplanowane na piątek – mają pomóc odpowiedzieć na pytanie, czy Rezerwa Federalna rzeczywiście będzie mogła spełnić oczekiwania rynku i obniżyć stopy procentowe przynajmniej dwa razy w 2025 roku.

Podczas dzisiejszej konferencji prasowej prezes Europejskiego Banku Centralnego Christine Lagarde podkreśliła, że sektor usług w strefie euro wykazuje oznaki spowolnienia, a dane ankietowe wskazują na osłabienie perspektyw gospodarczych w najbliższym czasie. Lagarde zauważyła, że rosnące cła oraz umacniające się euro mogą dodatkowo utrudniać sytuację eksporterom, co stanowi istotne ryzyko dla wzrostu gospodarczego.

Europejski Bank Centralny, zgodnie z oczekiwaniami rynku, ogłosił dziś kolejną obniżkę stóp procentowych o 25 punktów bazowych. Stopa depozytowa została obniżona z 2,25 proc. do 2,00 proc., stopa refinansowa spadła z 2,40 proc. do 2,15 proc. Dzisiejsza decyzja wpisuje się w kontynuację cyklu łagodzenia polityki pieniężnej, który EBC prowadzi od kilkunastu miesięcy w odpowiedzi na wyraźne oznaki słabnącej inflacji i pogarszających się danych z europejskiej gospodarki. Euro jest stabilne, kurs EUR/USD porusza się dziś pomiędzy poziomami 1,1410 a 1,1430.

Europejski Bank Centralny ma dziś niemal na pewno ogłosić kolejną obniżkę stóp procentowych, a kolejne cięcie oczekiwane jest we wrześniu. Mimo luzowania polityki pieniężnej, euro pozostaje silne, notując ponad 10-procentowe umocnienie względem dolara od początku roku. Dziś kurs EUR/USD po spadku do 1,1410 rośnie powyżej 1,1430. Niemiecki indeks Dax (+0,46) zmierza do najwyższego poziomou zamknięcia w historii, co odzwierciedla poprawę sentymentu na tle stopniowego łagodzenia polityki monetarnej.

Zgodnie z danymi opublikowanymi przez Eurostat, wskaźnik cen producentów (PPI) w strefie euro spadł w kwietniu o 2,2 proc. m/m, znacznie mocniej niż oczekiwane -1,8 proc. Dane za marzec zostały jednocześnie zrewidowane w dół – z -1,6 proc. do -1,7 proc., co dodatkowo pogłębia negatywny obraz trendu cen producenckich.

Na rynkach finansowych dominowała w środę konsolidacja, a inwestorzy analizowali mieszankę słabszych danych makroekonomicznych oraz narastającej niepewności polityczno-gospodarczej. Główne indeksy giełdowe w USA zachowywały się stabilnie: Dow Jones spadł 0,2 proc., SP 500 pozostał bez zmian, natomiast Nasdaq Composite zyskał 0,3 proc. W Europie Eurostoxx 50 wzrósł o 0,6 proc. a Dax o 0,8 proc., odzwierciedlając nieco lepsze nastroje.

Na rynkach akcji w środę rano panuje umiarkowany optymizm. Indeks SP 500 zyskał 0,2 proc. na otwarciu sesji w Nowym Jorku, podobnie jak Nasdaq 100, który również wzrósł o 0,2 proc.. Dow Jones Industrial Average zanotował skromniejszy wzrost, rosnąc o 0,1 proc.. Rentowności amerykańskich obligacji skarbowych spadły po publikacji rozczarowujących danych z rynku pracy, co skłoniło inwestorów do zwiększenia zakładów na obniżki stóp procentowych w 2025 roku. Według raportu ADP, zatrudnienie w sektorze prywatnym wzrosło w maju zaledwie o 37 tys., co jest najsłabszym wynikiem od dwóch lat i znacznie poniżej rynkowych oczekiwań. Taki wynik został odebrany jako sygnał, że wysoka niepewność związana z chaotyczną polityką gospodarczą prezydenta Donalda Trumpa może już wpływać na decyzje firm dotyczące zatrudnienia.

Raport ADP za maj przyniósł znacznie słabsze od oczekiwań dane z amerykańskiego rynku pracy, co wywołało natychmiastową reakcję rynków finansowych, zwłaszcza osłabienie dolara. Zatrudnienie w sektorze prywatnym wzrosło zaledwie o 37 tys. etatów, co stanowi wyraźne spowolnienie w porównaniu do kwietniowego wyniku na poziomie 62 tys. i marcowego 110 tys.. Jest to najgorszy wynik od marca 2023 roku, kiedy to dynamika zatrudnienia była ujemna.

Globalny indeks MSCI ACWI osiągnął nowy rekordowy poziom po raz pierwszy od lutego 2025 roku, sygnalizując powrót silnego optymizmu inwestorów co do globalnych perspektyw gospodarczych. Po ustanowieniu poprzedniego szczytu na początku roku, rynki przeszły wyraźną fazę korekty, której kulminacją był marcowo-kwietniowy spadek o ponad 140 punktów.