Rynek & Raporty

W marcu aktywność przemysłowa w strefie euro nadal się poprawiała. Główny wskaźnik PMI dla przemysłu wzrósł do 51,6 z 50,8 w lutym, osiągając najwyższy poziom od około 45 miesięcy. Wzrosła również produkcja, a indeks produkcji wyniósł 52,0 wobec 51,9 miesiąc wcześniej. Nowe zamówienia zwiększyły się drugi miesiąc z rzędu, choć tempo wzrostu pozostało umiarkowane. Popyt eksportowy przestał się pogarszać i po wielu miesiącach spadków zasadniczo się ustabilizował. Po raz pierwszy od prawie czterech lat wzrosły także zaległości produkcyjne, co może sugerować większe wykorzystanie mocy wytwórczych.

Na globalnych rynkach finansowych dominującym motywem była wyraźna poprawa nastrojów inwestorów, określana jako powrót apetytu na ryzyko. Mimo że amerykańskie indeksy zakończyły marzec na minusie, końcówka miesiąca przyniosła silne odbicie na Wall Street. Wzrosty były napędzane przede wszystkim rosnącymi oczekiwaniami, że konflikt na Bliskim Wschodzie może zbliżać się do zakończenia. Kluczowym czynnikiem poprawy sentymentu była spekulacja, że zarówno Stany Zjednoczone, jak i Iran poszukują strategii wyjścia z konfliktu. Wypowiedzi prezydenta Donalda Trumpa sugerowały, że zaangażowanie USA w działania militarne może zakończyć się w ciągu dwóch do trzech tygodni, a główne cele operacyjne zostały już osiągnięte, w szczególności uniemożliwienie Iranowi pozyskania broni nuklearnej oraz osłabienie jego potencjału militarnego. Jednocześnie wskazano na nieoczekiwaną zmianę reżimu w Iranie, która nie była pierwotnym celem operacji.

Ceny domów w Stanach Zjednoczonych wzrosły w styczniu o 0,9% rok do roku, wynika z raportu S&P Cotality Case-Shiller. W największych aglomeracjach wzrost był nieco silniejszy, ponieważ indeks obejmujący 10 największych miast zwiększył się o 1,7% w porównaniu ze styczniem 2025 roku, a indeks dla 20 miast wzrósł o 1,2%. Dane wskazują jednak, że amerykański rynek mieszkaniowy nadal pozostaje pod presją wysokich kosztów finansowania. Oprocentowanie 30-letnich kredytów hipotecznych utrzymuje się blisko 6%, co wciąż ogranicza dostępność mieszkań dla kupujących. W rezultacie nominalny wzrost cen pozostaje niewielki, a po uwzględnieniu inflacji realne ceny domów lekko spadają.

Najnowsze wypowiedzi prezydenta Donald Trumpa wskazują na wyraźną zmianę stanowiska Stanów Zjednoczonych wobec konfliktu z Iranem. Komentarze opublikowane w mediach społecznościowych sugerują, że administracja amerykańska jest gotowa zakończyć działania wojenne bez wcześniejszego wymuszenia otwarcia cieśniny Ormuz, co jeszcze niedawno było jednym z kluczowych warunków.

Na rynkach akcji widoczne jest poprawienie nastrojów, szczególnie w sektorze technologicznym, gdzie futures na Nasdaq odrabia wcześniejsze straty. Impulsem do wzrostów są doniesienia medialne sugerujące, że administracja Stanów Zjednoczonych może być skłonna zakończyć konflikt z Iranem bez warunku ponownego otwarcia cieśniny Ormuz. Dax zyskuje 0,6 proc.

Najnowsze dane makroekonomiczne ze Francji i Niemiec wskazują na pogarszający się obraz gospodarki strefy euro, w którym rosnąca presja inflacyjna zaczyna współistnieć ze słabnącą aktywnością konsumpcyjną. Taka kombinacja zwiększa ryzyko powrotu scenariusza stagflacyjnego, szczególnie w kontekście wzrostu cen energii wywołanego konfliktem na Bliskim Wschodzie.

Poniedziałkowa sesja na rynkach finansowych przyniosła mieszane nastroje, przy jednoczesnym spadku rentowności obligacji i utrzymującej się wysokiej zmienności związanej z konfliktem na Bliskim Wschodzie. Kluczowym wydarzeniem są wypowiedzi prezesa Federal Reserve, Jerome Powella, który uspokaja rynki, wskazując, że długoterminowe oczekiwania inflacyjne pozostają stabilne i dobrze zakotwiczone mimo rosnących cen energii.

NZD/USD traci dziś 0,36 proc. względem piątkowego zamknięcia, a sytuacja techniczna pary pozostaje napięta. Kurs testuje obecnie górne ograniczenie klina, z którego wybił się 20 stycznia, a jednocześnie zbliża się do istotnego wsparcia horyzontalnego wyznaczonego przez poziomy z przełomu roku. Taki układ sugeruje, że rynek znalazł się w ważnym punkcie decyzyjnym, od którego może zależeć kierunek kolejnego większego ruchu.

Najnowsze wypowiedzi przedstawicieli Iranu potwierdzają utrzymującą się twardą linię Teheranu wobec Stany Zjednoczone oraz ograniczone perspektywy deeskalacji konfliktu w najbliższym czasie. Rzecznik irańskiego ministerstwa spraw zagranicznych, Esmaeil Baghaei, jednoznacznie zdementował doniesienia o bezpośrednich rozmowach między oboma krajami, podkreślając, że wszelka komunikacja odbywa się wyłącznie za pośrednictwem państw trzecich.