Rynek & Raporty

Produkcja przemysłowa w Niemczech spadła w lutym o 0,3 proc. miesiąc do miesiąca, co stanowi wynik lepszy od oczekiwań rynkowych zakładających wzrost o 0,7 proc. Jednocześnie dane za styczeń zostały zrewidowane w górę z minus 0,5 proc. do poziomu zerowego, co częściowo łagodzi obraz słabości sektora przemysłowego na początku roku. W ujęciu rocznym produkcja pozostaje zasadniczo stabilna, natomiast w bardziej wygładzonym ujęciu trzymiesięcznym widoczny jest spadek o 0,4 proc. w okresie od grudnia 2025 do lutego 2026, co wskazuje na utrzymującą się słabość trendu. Kurs EUR/USD jest dzis stabilny i wskazuje poziom 1,1657.

Protokół z posiedzenia FOMC z 17–18 marca 2026 r. pokazuje, że Fed pozostawił stopę funduszy federalnych bez zmian w przedziale 3,50–3,75 proc. Niemal wszyscy członkowie poparli tę decyzję, a tylko jeden opowiedział się za obniżką o 25 pb. Jednocześnie Rezerwa Federalna podkreśliła, że dalsze decyzje będą uzależnione od napływających danych, perspektyw gospodarczych oraz bilansu ryzyk. Z dokumentu wynika, że gospodarka USA nadal rosła w solidnym tempie, a rynek pracy pozostawał względnie stabilny, choć przyrost zatrudnienia był niski. Inflacja wciąż utrzymywała się powyżej celu 2 proc. W styczniu wskaźnik PCE wyniósł 2,8 proc., a bazowy PCE 3,1 proc., natomiast szacunki na luty wskazywały odpowiednio na 2,8 proc. i 3,0 proc. Stopa bezrobocia w lutym sięgnęła 4,4 proc.

Najnowsze dane z rynku kredytów hipotecznych w USA sugerują, że popyt na finansowanie zakupu nieruchomości pozostaje słaby, mimo niewielkiej poprawy warunków cenowych. W tygodniu zakończonym 3 kwietnia liczba wniosków o kredyt hipoteczny spadła o 0,8% po uwzględnieniu czynników sezonowych, choć średnie oprocentowanie 30-letnich kredytów hipotecznych ze stałą stopą obniżyło się do 6,51% z 6,57% tydzień wcześniej. Taki układ wskazuje, że nawet lekki spadek kosztu finansowania nie był wystarczający, aby wyraźnie pobudzić aktywność kredytobiorców.

Bank centralny Nowej Zelandii pozostawił stopy procentowe bez zmian, co było zgodne z oczekiwaniami rynku, jednak komunikacja po posiedzeniu została odebrana jako bardziej jastrzębia. W efekcie dolar nowozelandzki umacniał się wobec dolara amerykańskiego silniej niż inne waluty, mimo że globalne nastroje pozostają zdominowane przez wydarzenia na Bliskim Wschodzie. Notowania NZD/USD znalazły się dziś powyżej poziomu 0,5840.

Marcowy odczyt wskaźnika PMI dla niemieckiego sektora budowlanego wzrósł do poziomu 48,0 z 43,7 w lutym, co na pierwszy rzut oka sugeruje wyraźną poprawę aktywności w sektorze. Nadal jednak pozostaje on poniżej granicy 50 punktów oddzielającej rozwój od spadku aktywności, co oznacza, że sektor budowlany w Niemczech wciąż się kurczy, choć tempo tego spadku wyraźnie wyhamowało.

Globalne rynki finansowe funkcjonowały w ostatnich godzinach w otoczeniu wyraźnej ulgi geopolitycznej, choć reakcja poszczególnych klas aktywów była mieszana. Kluczowym wydarzeniem była deeskalacja napięć na Bliskim Wschodzie, osiągnięta dzięki intensywnym działaniom dyplomatycznym. Istotną rolę odegrał Pakistan, który wystąpił jako mediator i doprowadził do przesunięcia terminu otwarcia Cieśniny Ormuz o dwa tygodnie. Wcześniej sytuacja była skrajnie napięta, prezydent Donald Trump sygnalizował trwające, trudne negocjacje, by ostatecznie ogłosić wstrzymanie działań militarnych wobec Iranu. Warunkiem zawieszenia operacji ma być natychmiastowe przywrócenie żeglugi w cieśninie, co ma fundamentalne znaczenie dla globalnego rynku energii. Według deklaracji strony amerykańskiej osiągnięto wstępne porozumienie oparte na dziesięciopunktowej propozycji Iranu, a trwałe rozwiązanie konfliktu wydaje się bliskie. Doniesienia wskazują również, że Izrael zaakceptował warunki zawieszenia broni. Dziś nad ranem ropa dynamicznie traci na wartości a kontrakty futures oparete o ondeksy z Wall Street wyraźnie zyskują,

Dow Jones na starcie stracił 0,22%, SP500 -0,38%, zaś przecena na Nasdaq100 wyniosła 0,46%. Prezydent USA zagroził Teheranowi, że jeśli do godz. 20:00 czasu wschodniego USA (02:00 w nocy czasu polskiego) nie dojdzie do porozumienia z Waszyngtonem, konsekwencje mogą być skrajnie poważne. Tego samego dnia pojawiły się również doniesienia o eksplozjach na wyspie Kharg, a Irańska Gwardia Rewolucyjna zapowiedziała odpowiedź „poza regionem”, jeśli Stany Zjednoczone przekroczą jej „czerwone linie”.Trump na platformie Truith Social zapowiedział, że jeśli nie dojdzie do porozumienia to “dzisiaj w nocy zginie cała cywilizacja”. Ropa WTI zyskuje dziś prawie 3% i kwotowana jest na poziomie 116,64 USD za baryłkę.

Według Reutersa, który powołuje się na Axios oraz anonimowego wysokiego urzędnika USA, amerykańskie wojsko miało we wtorek uderzyć w cele wojskowe na irańskiej wyspie Kharg. W przestrzeni publicznej wciąż brakuje szczegółowych informacji o skali zniszczeń i o tym, jakie obiekty zostały trafione, dlatego na razie są to przede wszystkim doniesienia medialne oparte na relacji anonimowego przedstawiciela administracji. Wyspa Kharg jest kluczowym punktem irańskiego eksportu ropy. Każdy atak w tym rejonie zwiększa ryzyko dalszych zakłóceń podaży, a tym samym może nasilać presję na wzrost cen surowca.

Brytyjski indeks usługowy PMI spadł do 50,5 z 53,9 w lutym, co oznacza najwolniejsze tempo wzrostu od kwietnia 2025 roku. Odczyt okazał się również niższy od wstępnego szacunku flash, który wynosił 51,2. Dane sugerują, że aktywność w usługach utrzymała się powyżej granicy 50 punktów, jednak tempo wzrostu wyraźnie osłabło. Szczególnie niepokojąco wygląda strona popytowa. Nowe zamówienia spadły po raz pierwszy od listopada 2025 roku, a skala tego spadku była największa od ośmiu miesięcy. Jeszcze słabiej wypadły zamówienia eksportowe, które obniżyły się najszybciej od kwietnia 2025 roku. Jednocześnie firmy nadal ograniczały zatrudnienie, choć tempo redukcji etatów było najmniejsze od października 2025 roku. Oznacza to, że przedsiębiorstwa pozostają ostrożne i dostosowują koszty do słabszego otoczenia popytowego, mimo że skala tych działań nieco się zmniejszyła.