Rynek & Raporty

Na rynku metali szlachetnych doszło do gwałtownej korekty, która przerwała wyjątkowo dynamiczną hossę obserwowaną na początku roku. Cena srebra spadła poniżej poziomu 100 dolarów za uncję, zniżkując do okolic 98 dolarów, co oznacza spadek o ponad 20% względem wczorajszego maksimum (na poziomie 118.49 USD). Oczywiście spadki nie ominęły również rynku złota, które tradycyjnie postrzegane jest jako bezpieczna przystań w okresach niepewności. Cena spot tego metalu zeszła dziś poniżej poziomu 5 000 dolarów za uncję, co dodatkowo podkreśla skalę zmiany nastrojów inwestorów.

Czwartkowa sesja na Wall Street zakończyła się w większości spadkami, a nastroje inwestorów pozostawały pod wyraźną presją czynników geopolitycznych oraz rozczarowań w segmencie technologicznym, zwłaszcza w obszarze sztucznej inteligencji. Indeks Dow Jones zdołał zakończyć dzień nieznacznie na plusie (+0,11%), jednak S&P 500 spadł o 0,13%, a technologiczny Nasdaq 100 stracił 0,53%. Pogorszenie sentymentu było w dużej mierze reakcją na eskalację napięć geopolitycznych. Ostre deklaracje Donalda Trumpa wobec Iranu, w tym groźby użycia „masywnej armady”, oraz doniesienia o naradach prowadzonych przez Benjamina Netanyahu w sprawie potencjalnego uderzenia militarnego zwiększyły awersję do ryzyka. Rynki zareagowały spadkiem rentowności obligacji oraz silnymi ruchami na innych klasach aktywów – Bitcoin stracił około 5%, złoto spadło o 4%, srebro o 6%, natomiast ceny ropy na koniec dnia wzrosły ponad 3%.

Najnowsze dane makroekonomiczne z USA pokazują mieszany obraz gospodarki, w którym pogarszający się bilans handlowy kontrastuje z wciąż bardzo dobrą sytuacją na rynku pracy. Zgodnie z danymi opublikowanymi przez Biuro Analiz Ekonomicznych USA, deficyt handlowy Stanów Zjednoczonych w towarach i usługach w listopadzie gwałtownie wzrósł, zwiększając się o 27,6 mld USD, czyli o 94,6% miesiąc do miesiąca, do poziomu 56,8 mld USD. Od początku roku deficyt pogłębił się łącznie o 4,1%, co odpowiada kwocie 32,9 mld USD.

W Polsce Wskaźnik Wyprzedzający Koniunktury wzrósł w styczniu o silne 3.8 pkt miesiąc do miesiąca, co analitycy BIEC oceniają jako jednorazowy, bardzo mocny skok. Do poprawy przyczyniły się przede wszystkim lepsze oceny perspektyw gospodarki oraz sytuacji własnych firm wśród przedsiębiorców, wzrost podaży pieniądza M3, a także korzystna koniunktura na rynku akcji. Największą poprawę nastrojów odnotowano w przetwórstwie przemysłowym, gdzie przewaga pesymistów wyraźnie się zmniejszyła – z 10.5 pkt proc. w grudniu do 2.6 pkt proc. w styczniu.

Czwartkowy poranek przebiega pod znakiem wyraźnej zwyżki na warszawskiej giełdzie. WIG20 należy dziś do najmocniejszych indeksów w Europie, rosnąc już o ponad 1,2%. Liderem wzrostów jest KGHM, którego akcje zyskują 9,55%, wspierane przez rosnące ceny srebra i miedzi. Bardzo dobrze radzi sobie również PKN Orlen, który w pierwszych 45 minutach sesji notuje wzrost o 2,55%. Na tle pozytywnego sentymentu wyróżnia się negatywnie CCC, którego akcje tracą ponad 7,7%.

Microsoft Corporation zaprezentował bardzo mocne wyniki za drugi kwartał roku fiskalnego 2026, potwierdzając, że strategia intensywnych inwestycji w sztuczną inteligencję zaczyna wyraźnie przekładać się na rezultaty finansowe. Przychody spółki wzrosły o 17% rok do roku do 81.3 mld USD, wyraźnie przewyższając oczekiwania rynku. Jednocześnie zysk operacyjny zwiększył się o 21% r/r i wyniósł 38.3 mld USD. Szczególnie imponująco prezentuje się dynamika zysku netto, który wzrósł aż o 60% r/r do 38.5 mld USD, a taki sam, sześćdziesięcioprocentowy wzrost odnotował zysk na akcję, osiągając poziom 5.16 USD. Mimo tak silnych danych finansowych pierwsza reakcja rynku w handlu posesyjnym wskazuje na realizację zysków, gdyż notowania spółki spadają o ponad 4% względem ceny zamknięcia.

Rezerwa Federalna zdecydowała się pozostawić stopy procentowe bez zmian, utrzymując docelowy przedział stopy funduszy federalnych na poziomie 3.50–3.75%. Decyzja została podjęta większością głosów w FOMC, przy czym dwóch członków opowiedziało się za obniżką stóp o 0.25 pkt proc., co pokazuje rosnące zróżnicowanie opinii wewnątrz gremium decyzyjnego.

Na rynku walutowym widoczne jest dziś odreagowanie wczorajszej przeceny dolara amerykańskiego. Na tym tle szczególnie wyróżnia się para USD/CHF, która od wczorajszego zamknięcia zyskuje prawie 0.9%. Analiza wykresu intraday pokazuje, że notowania znalazły wsparcie w rejonie dzisiejszego punktu pivot na poziomie 0.7669, a trwałe pokonanie dziennego maksimum przy 0.7694 mogłoby otworzyć drogę do testu pierwszego oporu R1 w okolicach 0.7730. Wieczorem kluczowym wydarzeniem będzie komunikat FOMC, który zgodnie z rynkowymi oczekiwaniami najprawdopodobniej poinformuje o pozostawieniu stóp procentowych na niezmienionym poziomie.

Europejski Bank Centralny coraz wyraźniej sygnalizuje, że osłabienie dolara wobec głównych walut jest dla niego istotnym sygnałem narastającej niepewności wokół polityki gospodarczej Stanów Zjednoczonych oraz spadku zaufania globalnych inwestorów. Taką ocenę przedstawił François Villeroy de Galhau, członek Rady Prezesów EBC, podkreślając, że choć bank nie prowadzi polityki ukierunkowanej na konkretny poziom kursu euro, to uważnie monitoruje wahania walutowe i ich potencjalny wpływ na ścieżkę inflacji w strefie euro. Zmiany kursu wspólnej waluty mają być jednym z czynników branych pod uwagę przy kształtowaniu polityki pieniężnej w nadchodzących miesiącach.