Rynek & Raporty

Wrzesień ma być miesiącem reakcji banków centralnych na zagrożenia płynące z eskalacji wojen handlowych. Główna uwaga będzie dotyczyć EBC i Fed w dalszej części miesiąca, a w najbliższych dniach inwestorzy będą analizować funkcje reakcji banków centralnych z Australii, Kanady i Szwecji. Indeksy aktywności biznesu z Chin i USA powiedzą więcej, jak zmienił się sentyment po ostatnim zaostrzeniu wojny handlowej. Tydzień zamyka zawsze elektryzujący raport NFP.

Kontrakt na WIG20 zamyka feralny sierpień zwyżką o ponad 2 proc. Kurs tym samym powraca ponad 2100 pkt. Bilans miesiąca wciąż jest jednak fatalny, to spadek o 7 proc. Kluczowym poziomem w notowaniach jest 2130 pkt, czyli linia szyi formacji podwójnego dołka. Test tego poziomu jest scenariuszem bazowym i widzimy duże szanse na jego powodzenie. Wzrostowy scenariusz uległby osłabieniu przy ponowny zejściu pod 2100 pkt. Przy okrągłej barierze przebiega także linia łącząca intradayowe maksima poprowadzona od szczytu z połowy miesiąca oraz poziom 23,6 proc. zniesienia odbicia z ostatnich dwóch sesji. Wśród blue chips wyrówżnił się CDProjekt, którego kurs podskoczył o 12 proc. Fatalnie radzi sobie JSW przecenione w sierpniu o 24 proc. Niewiele lepiej prezentują się stopy zwrotu KGHM, CCC oraz PGNIG.

Sierpień nosi niechlubny tytuł miesiąca nieprzyjaznego apetytowi na ryzyko i przynoszącego nadzwyczajne wahania rynków. W tym roku nie było inaczej i po wakacyjnej przerwie inwestorzy wracają, by zmierzyć się z trzema tematami: podwyższonym ryzykiem wojny handlowej, wizją globalnej recesji i oczekiwaniami na odzew banków centralnych.

Jeśli w ciągu kolejnych dwóch dni nic się nie zmieni w relacjach handlowych USA i Chin, następny tydzień rozpocznie się od implementacji nowych ceł importowych. Dla rynków jest to przypomnienie nieuchronnego ryzyka, które wisi nad globalną gospodarką, stąd nikt nie rezygnuje z defensywnych pozycji. Ale mamy koniec miesiąca i trochę szumu może zawsze wprowadzić porządkowanie portfeli na koniec okresu.

Sierpień nosi niechlubny tytuł miesiąca nieprzyjaznego apetytowi na ryzyko i przynoszącego nadzwyczajne wahania rynków. W tym roku nie było inaczej i po wakacyjnej przerwie inwestorzy wracają, by zmierzyć się z trzema tematami: podwyższonym ryzykiem wojny handlowej, wizją globalnej recesji i oczekiwaniami na odzew banków centralnych.

Kurs EUR/USD wymazał już praktycznie cały wystrzał do 1,1165, do którego doszło w ubiegły piątek. Notowania mozolnie, ale stopniowo osuwają się pod 1,11 i przed południem ustanowiono minima 1,1070. Tym samym eksponowane są ostatnie wsparcia przed minimami z końca lipca. Są ubiegłotygodniowy dołek 1,1050 oraz linia poprowadzona, przez wspomniane ekstrema, która obecnie przebiega minimalnie wyżej. Oporami są 1,11, 1,1120 i 1,1160. Dopiero wyjście ponad 1,12 i przełamanie 55- sesyjnej średniej ruchomej będzie pozowało konstruktywnie patrzeć na perspektywy euro. Naszym scenariuszem bazowym na najbliższe kilkanaście pozostaje słabość wspólnej waluty, ale w średnim horyzoncie przestrzeń do jej osłabienia postrzegamy jako bardzo ograniczoną.

PKB Norwegii w II kw. wzrosło tylko o 0,3 proc. k/k, mniej niż spodziewane 0,5 proc. Podobnie wzrost PKB z wyłączeniem sektora naftowego (gdzie produkcja może się silnie wahać przez zmiany cen ropy) wzrósł o 0,7 proc. wobec prog. 0,8 proc. Dane ogólnie wciąż świadczą o dobrej postawie gospodarki i nie powinny odwieść Norges Banku o podwyżki stopy procentowej nawet już we wrześniu. Jednak przy kruchym sentymencie łatwiej jest pchnąć EUR/NOK na lokalne szczyty do 10,06.

GBP/USD spada do 1,2230 przy szumie pośród brytyjskich dziennikarzy. Nick Robinson z BBC na Twitterze powołuje się na swoje źródła, według których premier Boris Johnson chce zwrócić się do Królowej o prorogację parlamentu, czyli wstrzymanie obrad do czasu przemówienia Królowej (prawdopodobnie 14 października). Informacja nie jest jeszcze potwierdzona, ale oznaczałaby bardzo kontrowersyjny ruch ze strony premiera mający na celu zablokować opozycje. Po prorogacji prace parlamentu nie mogą się odbywać i żadne wnioski (m.in. poprawka zabraniająca rządowi przystąpienie do bezumownego brexitu) nie mogą być głosowane.

Napięcia handlowe, spowalniający wzrost globalny i luzowanie banków centralnych są głównymi tematami dla ryków finansowych, choć bez rozwoju nowych wątków w ciągu ostatnich 24 godzin, stąd obserwowany spokój. Przerywnikami są polityczne negocjacje w Wielkiej Brytanii i Włoszech, które ciągną w górę funta, a dla euro są neutralne.