Rynek & Raporty

Napięcia handlowe, spowalniający wzrost globalny i luzowanie banków centralnych są głównymi tematami dla ryków finansowych, choć bez rozwoju nowych wątków w ciągu ostatnich 24 godzin, stąd obserwowany spokój. Przerywnikami są polityczne negocjacje w Wielkiej Brytanii i Włoszech, które ciągną w górę funta, a dla euro są neutralne.

EUR/USD stracił 10 pipsów i zszedł na dzienne minima 1,1093 (co też wiele mówi o dzisiejszej zmienności, a raczej jej braku) po słowach Luis de Guindosa z EBC, zdaniem którego „będziemy mieć niskie stopy procentowe przez długi czas”. Dodał, że zakłócenia i szumy z rynków finansowych powodują, że do oczekiwań wycenianych przez rynek należy podchodzić z rezerwą, co oznacza, że EBC musi polegać też na innych źródłach informacji dla oceny potrzeb od strony polityki monetarnej.

Negocjacje nad utworzeniem nowego rządu nie idą łatwo. Wcześniej pisaliśmy, że kością niezgody jest utrzymanie Giuseppe Conte na stanowisku premiera. Przed chwilą podana została informacja, że zaplanowana na 11 kolejna tura negocjacji nie odbędzie się. Partia Demokratyczna zrzuca winę na Ruch 5 Gwiazd, których „ambicje zwiększają ryzyko zerwania rozmów”. Rynek nie reaguje.

Piątek przyniósł silne zanegowanie wcześniej budowanej fali wzrostowej pomimo wstępnego wybicia oporu 0,9850/55 i średniej 55-sesyjnej. Mimo że kolejna sesja przyniosła odbicie, układ pozostaje pro-spadkowy z potencjalnym atakiem powrotnym na wsparcia 0,9659/0,9716, które bronią drogę przed spadkiem do 0,9543 (dołek z września 2018 r.).

Aktualny spokój rynków bazuje na braku odpowiedzi na pytanie, czy rozmowa telefoniczna między USA i Chinami w sprawie wznowienia rozmów handlowych miała miejsce czy nie? Prezydent Trump zapewnia, że tak. Chiny twierdzą, że do niczego nadzwyczajnego nie doszło. Inwestorzy zaczynają być sceptyczni, ale najwyraźniej są też zbyt zmęczeni całą huśtawką i wolą czekać w miejscu na nowe informacje.

Można przyjąć, że zamówienia bez środków transportu są ważniejsze, gdyż wykluczają wpływ np. zamówień na samoloty Boeinga, zatem spadek o 0,4 proc. m/m (prog. 0 proc.) jest negatywny. Ale ogólne zamówienia (2,1 proc.), w tym zamówienia z wył. zbrojeniówki (0,4 proc.) wypadły lepiej od oczekiwań, więc ogólnie mamy niejednoznaczny raport. To najwyraźniej zniechęca do przekucia danych na handel na USD: USD/JPY kontynuuje powolne podchodzenie pod 106.

Dziś rano sentyment na rynkach uległ poprawie za sprawą komentarzy prezydenta Trumpa, że strona chińska skontaktowała się ze sztabem USA w sprawie wznowienia rozmów handlowych. Trump powiedział, że zaakceptuje prośbę i wróci do negocjacji. Jednak później rzecznik chińskiego MSZ powiedział, że nie posiada wiedzy na temat żadnej rozmowy telefonicznej i dodał, że „maksymalna presja ze strony USA nie zadziała” i spory handlowe muszą zostać rozwiązane na drodze negocjacji.

Eskalacja wojen handlowych dała świeży powód, by EUR/PLN zahaczył o 4,38 i tak samo pozytywne doniesienia w temacie relacji USA-Chiny zapobiegły mocniejszemu odejściu w kierunku 4,40. Mimo wszystko kruchy opór na 4,3750 po szczytach z 19 i 22 sierpnia stracił na znaczeniu i teraz może być łatwiej z dalszą sprzedażą złotego. Nawet jeśli tak wysokie poziomy EUR/PLN są ekonomicznie nieuzasadnione, nikt obecnie nie będzie porywał się na masowe kupowanie złotego, kiedy awersja do ryzyka może uderzyć w każdej chwili. Kluczowe wsparcie do odmiany trendu leży na 4,3220 (dołek z 16 sierpnia).

Wyniki ankiety instytutu Ifo wpisują się w obraz rysowany wcześniej przez fatalne odczyty PMI i ZEW. Indeks klimatu niemieckiego biznesu spadł w sierpniu do 94,3 z 95,8 po korekcie w lipcu. Wynik jest gorszy od oczekiwanych 95. W komunikacie do danych napisano, że „w produkcji spadek indeksu koniunktury jeszcze nie znalazł dna” oraz „w kluczowych branżach nie widać ani jednego promyka nadziei”. Jak standardowe powody słabości wymienia się wojny handlowe i brexit. EUR/USD pokazuje skromną reakcję w dół do 1,1112, ale futures na DAX jest wyżej o 20 pkt.