Rynek & Raporty

Według doniesień medialnych administracja Donalda Trumpa rozważa możliwosć zajęcia irańskiej wyspy Kharg jako narzędzia nacisku na Iran w celu ponownego otwarcia cieśniny Ormuz. Byłby to element szerszej strategii mającej na celu przełamanie kontroli Iranu nad kluczowym szlakiem transportu ropy naftowej, przez który przepływa znacząca część globalnych dostaw surowca. Ropa WTI rośnie dziś o lekko ponad 0,4 proc.

Niemieckie ceny producentów (PPI) w lutym spadły o 0,5 proc. miesiąc do miesiąca, wyraźnie poniżej oczekiwań rynkowych (0,3 proc.), jednak dane te mają już ograniczoną wartość analityczną. Głównym czynnikiem spadku były ceny energii, które obniżyły się o 1,8 proc. m/m oraz aż o 12,5 proc. r/r. Jednocześnie presja cenowa w pozostałych segmentach gospodarki pozostaje relatywnie silna, po wyłączeniu energii ceny producentów wzrosły o 0,2 proc. m/m i 1,0 proc. r/r, a wzrosty widoczne były w dobrach inwestycyjnych, konsumpcyjnych i pośrednich.

Ostatnie wydarzenia na rynkach finansowych upłynęły pod znakiem bardzo kruchej poprawy nastrojów inwestorów, którzy próbowali zrównoważyć rosnące napięcia geopolityczne na Bliskim Wschodzie z pojawiającymi się nadziejami na ponowne otwarcie cieśniny Ormuz. Ten kluczowy szlak transportu ropy naftowej pozostaje jednym z najważniejszych punktów globalnego systemu energetycznego, dlatego każda informacja o jego potencjalnym odblokowaniu natychmiast wpływa na wycenę aktywów.

Europejski Bank Centralny ogłosił w czwartek, zgodnie z oczekiwaniami rynku, że pozostawia trzy główne stopy procentowe bez zmian. Oznacza to, że stopa depozytowa nadal wynosi 2,00%, stopa podstawowych operacji refinansujących 2,15%, a stopa kredytu w banku centralnym 2,40%. EURUSD jest na poziomie 1,15, co oznacza wzrost ponad 0,44% na głównej parze walutowej. Konferencja prasowa prezes Lagarde odbędzie się za niespełna 25 minut.

Bank Anglii jednogłośnie pozostawił stopę procentową na poziomie 3,75%, uznając, że w obecnych warunkach najlepszym rozwiązaniem jest wstrzymanie się z dalszymi ruchami i zebranie większej ilości danych o skutkach nowego szoku energetycznego. Decyzja ta odzwierciedla rosnącą niepewność związaną z wojną na Bliskim Wschodzie, która doprowadziła do silnego wzrostu cen ropy i gazu, a tym samym istotnie zmieniła krótkoterminowe perspektywy inflacyjne w Wielkiej Brytanii.

Dolar amerykański umocnił się po ostatniej decyzji Rezerwy Federalnej, jednak nie był to efekt jednego wyraźnego, przełomowego sygnału, lecz raczej kumulacji kilku mniejszych, lecz spójnych czynników o jastrzębim wydźwięku. Komunikat Fed uległ jedynie nieznacznej zmianie, a projekcje makroekonomiczne pozostały w dużej mierze bez istotnych korekt, jednak przekaz płynący z konferencji prasowej oraz szczegóły głosowania zostały przez rynek zinterpretowane jako wspierające dolara.

Głównym motywem wczorajszej sesji było wyraźne pogorszenie nastrojów inwestycyjnych w kierunku trybu „risk-off”, wywołane jednoczesną eskalacją konfliktu na Bliskim Wschodzie oraz jastrzębim przekazem ze strony Rezerwy Federalnej. Sentyment rynkowy uległ znacznemu pogorszeniu po tym, jak Iran ogłosił infrastrukturę energetyczną Arabii Saudyjskiej, Zjednoczonych Emiratów Arabskich oraz Kataru „legalnymi celami” w odpowiedzi na atak na zloże gazowe South Pars. Sytuację dodatkowo zaostrzyły doniesienia o poważnych zniszczeniach w katarskim kompleksie Ras Laffan Industrial City, który jest największym na świecie terminalem eksportu LNG i został trafiony irańskimi pociskami. W reakcji na rosnące ryzyko geopolityczne kluczowi producenci energii rozpoczęli ewakuację strategicznych instalacji, a Indie skierowały okręty wojenne do Zatoki Omańskiej w celu eskorty tankowców z paliwem.

Wypowiedzi Jerome’a Powella po decyzji Rezerwy Federalnej potwierdzają, że bank centralny pozostaje w trybie wyczekiwania, przy jednoczesnym utrzymaniu wyraźnie ostrożnego nastawienia wobec inflacji. Przekaz Fed wskazuje na gospodarkę, która nadal wykazuje odporność, ale jednocześnie coraz wyraźniej pojawiają się oznaki schłodzenia rynku pracy i utrzymującej się presji cenowej.

Rezerwa Federalna zgodnie z oczekiwaniami pozostawiła stopy procentowe bez zmian w przedziale 3,50–3,75 proc. po marcowym posiedzeniu, jednak przekaz banku centralnego oraz zaktualizowane projekcje wskazują na utrzymującą się ostrożność i rosnącą niepewność związaną z sytuacją geopolityczną. Brak reakcji na EUR/USD.