Rynek & Raporty

Gospodarka strefy euro okazała się w I kwartale 2026 r. wyraźnie słabsza, niż wskazywały wcześniejsze szacunki. Według danych Eurostatu PKB strefy euro spadł o 0,2% kwartał do kwartału, podczas gdy w całej Unii Europejskiej obniżył się o 0,1%. Oznacza to istotną rewizję w dół względem wcześniejszych szacunków, które pokazywały wzrost odpowiednio o 0,1% w strefie euro i 0,2% w UE. W ujęciu rocznym obraz koniunktury był lepszy, choć również słabszy niż wcześniej zakładano: PKB strefy euro wzrósł o 0,3%, a gospodarka całej Unii Europejskiej o 0,7%.

Europejski Bank Centralny jest praktycznie zdecydowany do podwyższenia stóp procentowych na najbliższym posiedzeniu. Rosnąca inflacja w strefie euro, która w maju przyspieszyła do 3,2 proc., oraz wzrost inflacji bazowej do 2,5 proc. zwiększają presję na decydentów monetarnych. Coraz więcej przedstawicieli Rady Prezesów EBC, w tym ci należący do tradycyjnie bardziej gołębiego skrzydła, otwarcie wskazują, że podwyżka stóp jest obecnie najbardziej prawdopodobnym scenariuszem.

Globalne rynki akcji znalazły się pod presją po tym, jak prognozy Broadcomu dotyczące sprzedaży chipów AI rozczarowały inwestorów. Spadek akcji spółki stał się sygnałem do realizacji zysków w całym sektorze technologicznym, szczególnie wśród producentów półprzewodników, którzy wcześniej mocno korzystali z entuzjazmu wokół sztucznej inteligencji. Broadcom zapowiedział, że jego przychody z półprzewodników AI w trzecim kwartale fiskalnym wyniosą 16 mld USD, podczas gdy rynek oczekiwał średnio 17,2 mld USD. Choć spółka nadal rozwija się bardzo szybko — jej kwartalne przychody wzrosły o 48%, do 22,2 mld USD — inwestorzy uznali prognozy za niewystarczające wobec wcześniejszych bardzo wysokich oczekiwań. Akcje Broadcomu spadły w Nowym Jorku o 13%, do 418,91 USD, co było największym jednodniowym spadkiem od stycznia 2025 r. Wcześniej spółka zyskała około 270 mld USD wartości rynkowej w zaledwie pięć sesji, napędzana optymizmem wokół AI.

Prezes NBP Adam Glapiński podczas dzisiejszej konferencji prasowej ocenił, że obecny poziom stóp procentowych pozostaje odpowiedni do stabilizowania inflacji i jednocześnie nie ogranicza wzrostu gospodarczego. Dodatkowym argumentem za utrzymaniem obecnej polityki pieniężnej jest niższy od oczekiwań odczyt inflacji za maj, który zmniejszył ryzyko konieczności dalszego zacieśniania polityki monetarnej. Złoty dziś traci na wartości. Kurs EUR/PLN osiągnał dziś poziom 4,2420.

Amerykańskie giełdy rozpoczęły środową sesję w mieszanych nastrojach. Inwestorzy analizowali najnowsze dane z gospodarki, wyniki spółek oraz rosnące napięcia między USA i Iranem, które przełożyły się na wzrost cen ropy o ponad 2%. Na początku handlu Dow Jones tracił 0,61%, czyli około 301 punktów, S&P 500 spadał o 0,13%, natomiast Nasdaq 100 zyskiwał 0,21%, wspierany lepszym sentymentem wobec sektora technologicznego. Uwagę rynku przyciągnęły dane ADP, według których prywatni pracodawcy w USA utworzyli w maju 122 tys. miejsc pracy. Odczyt potwierdził odporność rynku pracy, ale nie wystarczył do wyraźnej poprawy nastrojów. Inwestorzy pozostawali ostrożni, ponieważ wzrost cen ropy może ponownie wzmocnić obawy o presję inflacyjną, szczególnie jeśli napięcia na Bliskim Wschodzie będą się utrzymywać. Na rynku walutowym euro osłabiło się wobec dolara o 0,25%, do 1,16031 USD.

Liczba wniosków o kredyty hipoteczne w USA spadła w tygodniu zakończonym 29 maja o 2,5% w porównaniu z poprzednim tygodniem — wynika z danych Mortgage Bankers Association. Osłabienie popytu nastąpiło mimo lekkiego spadku średniego oprocentowania 30-letnich kredytów hipotecznych, które obniżyło się z 6,65% do 6,57%. Spadek objął zarówno wnioski o kredyty na zakup nieruchomości, jak i wnioski o refinansowanie dotychczasowych zobowiązań. Purchase Index, czyli indeks wniosków o kredyt na zakup domu, obniżył się ze 169,70 do 164,80 pkt, natomiast Refinance Index spadł z 753,70 do 736,20 pkt. Ogólny Market Index, mierzący aktywność na rynku wniosków hipotecznych, zmniejszył się z 259,40 do 252,80 pkt.

Japonia znajduje się pod rosnącą presją wynikającą z jednoczesnego osłabienia jena, podwyższonej inflacji oraz ryzyka dalszego wzrostu cen surowców energetycznych. Wypowiedzi minister finansów Satsuki Katayamy i prezesa Banku Japonii Kazuo Uedy pokazują, że władze coraz wyraźniej dostrzegają możliwość pogorszenia się warunków makroekonomicznych, zwłaszcza jeśli kryzys na Bliskim Wschodzie będzie się przedłużał i utrzyma presję na rynku ropy. Najbardziej widocznym objawem napięć jest sytuacja na rynku walutowym. Jen u swojego dzisiejszego maksimum zbliżył się w okolice 160 za dolara, czyli poziomu zbliżonego do tego, przy którym Japonia wcześniej zdecydowała się na interwencję.

Na pierwszy rzut oka sytuacja na rynku paliwa lotniczego wyraźnie się uspokoiła. Najlepiej widać to po różnicy pomiędzy cenami paliwa lotniczego a ropą Brent. Na początku kwietnia spread osiągał niemal 1000 dolarów za tonę, odzwierciedlając obawy o niedobór paliwa lotniczego w Europie. Obecnie wynosi on niespełna 400 dolarów za tonę, co oznacza spadek o około 60 proc.

Ostateczny indeks PMI dla sektora usług w strefie euro wzrósł w maju do 47,7 pkt z 47,6 pkt miesiąc wcześniej i okazał się wyższy od wstępnego odczytu wynoszącego 46,4 pkt. Jednocześnie zbiorczy indeks PMI dla całej gospodarki został zrewidowany w górę do 48,5 pkt z 47,5 pkt w odczycie wstępnym, jednak nadal pozostaje poniżej granicy 50 pkt oddzielającej wzrost aktywności od jej spadku.