Rynek & Raporty

Czerwcowy wskaźnik nastrojów gospodarczych ZEW dla Niemiec wykazał znaczną poprawę, osiągając poziom +47,5 punktu, co oznacza wzrost o 22,3 punktu w porównaniu z majem. To kolejny sygnał rosnącego optymizmu wśród ekspertów rynkowych i może wskazywać na zbliżający się koniec trwającej niemal trzy lata stagnacji gospodarczej.

Cena rudy żelaza spadła do najniższego poziomu od września, osiągając poziom poniżej 93 USD za tonę na giełdzie w Singapurze, co oznacza kontynuację czterodniowej serii spadków. Za główne przyczyny tej sytuacji uznaje się sezonowe osłabienie popytu oraz dalsze ograniczanie produkcji stali przez chińskie huty. W południowych Chinach intensywne opady deszczu, a w północnych wysokie temperatury spowalniają prace budowlane, co negatywnie wpływa na zapotrzebowanie na stal i rudę żelaza.

Eskalacja napięć między Izraelem a Iranem w miniony piątek wywołała silną reakcję na rynkach surowcowych. Po doniesieniach o izraelskich atakach na irańskie instalacje wojskowe i nuklearne cena ropy Brent wzrosła nawet o 13 proc., osiągając ponad 78 USD za baryłkę. Rynki zareagowały obawami, że konflikt może zakłócić globalne dostawy ropy. Jednak aby ocenić długofalowe konsekwencje, należy przyjrzeć się bliżej pozycji Iranu na rynku naftowym i potencjalnym zagrożeniom dla infrastruktury transportowej.

Na rynku metali szlachetnych odnotowano mieszane nastroje. Ceny złota spadły o 1.21%, osiągając poziom 3 391.18 USD za uncję. Spadek ten wynika z oczekiwań inwestorów na decyzję Rezerwy Federalnej w sprawie polityki monetarnej oraz spadku popytu na tzw. „bezpieczne przystanie”, mimo trwającego konfliktu między Iranem a Izraelem. Srebro pozostało stabilne, utrzymując się na poziomie 36.30 USD za uncję. Wzrosty odnotowano natomiast na rynku platyny i palladu – platyna zyskała 3.63%, osiągając 1 272.60 USD za uncję, natomiast pallad wzrósł o 0.7% do poziomu 1 030.64 USD za uncję.

W maju 2025 roku inflacja bazowa w Polsce, mierzona bez uwzględnienia cen żywności i energii, wyniosła 3.3% w ujęciu rocznym, co oznacza niewielki spadek względem kwietnia, kiedy osiągnęła poziom 3.4%. Wynik ten był zgodny z oczekiwaniami rynkowymi – poinformował Narodowy Bank Polski. Inflacja bazowa wyliczana bez cen administrowanych obniżyła się do 2.5% z 2.7% miesiąc wcześniej, natomiast inflacja bazowa bez cen najbardziej zmiennych utrzymała się na poziomie 4.6%. Wskaźnik obliczany na podstawie 15-procentowej średniej obciętej również wykazał tendencję spadkową – z 3.9% w kwietniu do 3.8% w maju. Inflacja ogólna (CPI) obniżyła się z kolei do 4% rok do roku, wobec 4.3% miesiąc wcześniej.

Ceny gazu ziemnego w Europie odnotowały znaczący wzrost – kontrakty terminowe podskoczyły w poniedziałek o 3.4%, osiągając najwyższy poziom od początku kwietnia, po wcześniejszym wzroście o 4.8% w piątek. Głównym powodem tej tendencji są rosnące obawy o eskalację konfliktu między Izraelem a Iranem, który może zagrozić transportowi gazu przez strategiczną Cieśninę Ormuz. Choć obecnie dostawy LNG z regionu nie są zakłócone, rynek obawia się, że ewentualna blokada tego szlaku w szczycie sezonu magazynowania mogłaby znacząco wpłynąć na ceny surowca.

Po piątkowym pogorszeniu nastrojów wywołanym eskalacją konfliktu między Izraelem a Iranem, poniedziałek przyniósł odreagowanie na globalnych rynkach. Inwestorzy zaczęli ograniczać pozycje defensywne, przyjmując, że napięcia pozostaną lokalne i nie przerodzą się w szerszą wojnę regionalną. Indeksy akcji notują odbicie, rentowności obligacji rosną, a surowce, które w pierwszej reakcji silnie zdrożały, zaczęły oddawać wcześniejsze wzrosty.

Od piątku Iran wystrzelił około 350 pocisków w kierunku Izraela w ramach ataków odwetowych – poinformowały Siły Obronne Izraela (IDF). Większość rakiet została przechwycona przez izraelski system obrony przeciwrakietowej Iron Dome, jednak niektóre pociski trafiły w Tel Awiw i Hajfę, powodując śmierć 24 osób. W odpowiedzi izraelskie siły przeprowadziły ataki na wyrzutnie rakiet w Iranie, co – według IDF – uniemożliwiło Teheranowi przeprowadzenie kolejnych planowanych ostrzałów. Sytuacja w regionie pozostaje napięta, a izraelskie władze zapowiadają kontynuację działań mających na celu ochronę ludności cywilnej.

Podczas Euro Finance Summit we Frankfurcie Joachim Nagel, członek Rady Prezesów Europejskiego Banku Centralnego oraz prezes Bundesbanku, wyraził ostrożne stanowisko wobec dalszych obniżek stóp procentowych. Jego zdaniem polityka pieniężna powinna być aktywna, lecz zarazem wyważona – unikanie pochopnych decyzji w warunkach dużej niepewności gospodarczej jest kluczowe.