Rynek & Raporty

Deficyt handlowy USA w towarach i usługach spadł w kwietniu o 1,2% miesiąc do miesiąca i wyniósł 55,9 mld USD — podało Biuro Analiz Ekonomicznych. Deficyt w handlu towarami zmniejszył się o 2,4 mld USD, do 83,7 mld USD, natomiast nadwyżka w usługach obniżyła się o 1,7 mld USD, do 27,8 mld USD. Eksport wzrósł o 2,6%, do 327,1 mld USD. Było to przede wszystkim efektem wyższego eksportu towarów, który zwiększył się o 8,7 mld USD, do 221,3 mld USD. Eksport usług lekko spadł — o 0,4 mld USD, do 105,8 mld USD. Import wzrósł z kolei o 2%, do 383 mld USD. Import towarów zwiększył się o 6,4 mld USD, do 304,9 mld USD, a import usług wzrósł o 1,3 mld USD, do 78 mld USD.

Najnowsze dane dotyczące sektora małych przedsiębiorstw w Stanach Zjednoczonych pokazują, że mimo utrzymującej się odporności gospodarki coraz więcej właścicieli firm patrzy w przyszłość z ostrożnością. W maju indeks optymizmu małych przedsiębiorstw publikowany przez NFIB (National Federation of Independent Business) spadł do poziomu 95,3 punktu z 95,9 miesiąc wcześniej. Wynik okazał się również słabszy od oczekiwań ekonomistów, którzy prognozowali wzrost do 96,0 punktów.

Planowane IPO SpaceX może stać się jednym z najważniejszych testów zaufania inwestorów do modelu biznesowego budowanego przez Elona Muska. Formalnie jest to debiut giełdowy firmy kosmicznej, która dzięki rakietom wielokrotnego użytku, sieci Starlink i ambicjom związanym z eksploracją kosmosu osiągnęła pozycję jednego z najbardziej innowacyjnych przedsiębiorstw technologicznych na świecie. W praktyce inwestorzy kupują jednak nie tylko ekspozycję na SpaceX, lecz także udział w coraz bardziej zintegrowanym ekosystemie firm Muska, obejmującym Teslę, xAI, X, Starlink oraz inne powiązane projekty.

Główne indeksy na Wall Street rozpoczęły poniedziałkową sesję wzrostami mimo kolejnej eskalacji napięć na Bliskim Wschodzie. Inwestorzy najwyraźniej zakładają, że dyplomatyczna presja USA może doprowadzić do ograniczenia konfliktu między Iranem a Izraelem. Dodatkowym czynnikiem przyciągającym uwagę rynku jest oczekiwane IPO SpaceX, planowane na koniec tygodnia. Na otwarciu Dow Jones wzrósł o 0,33%, S&P 500 zyskał 0,86%, a Nasdaq podskoczył o 1,76%, co wskazuje na wyraźnie silniejsze odbicie w sektorze technologicznym. Na starcie sesji euro umacniało się wobec dolara o 0,23%, do 1,1550 USD. Zachowanie rynku sugeruje, że inwestorzy koncentrują się bardziej na scenariuszu możliwej deeskalacji niż na bezpośrednim ryzyku dalszego rozszerzenia konfliktu.

NZD/USD w piątek stracił ponad 1,22% po umocnieniu dolara amerykańskiego, do którego przyczynił się znacznie lepszy od oczekiwań raport NFP. Zatrudnienie wzrosło o 172 tys. wobec prognozowanych 85 tys., co osłabiło argumenty za możliwą obniżką stóp procentowych przez Fed. Solidna kondycja rynku pracy, przy inflacji PCE na poziomie 3,8% r/r w kwietniu, przesuwa uwagę inwestorów w stronę pytania o to, kiedy Rezerwa Federalna mogłaby rozważyć podwyżkę stóp procentowych. Chociaż po otwarciu rynku walutowego w nocy z niedzieli na poniedziałek dolar początkowo umacniał się względem dolara nowozelandzkiego, w rejonie kluczowego wsparcia kupujący zdołali przejąć inicjatywę. W efekcie NZD/USD znajduje się obecnie 0,71% powyżej piątkowego zamknięcia i jest notowany w okolicach 0,58366.

Planowana oferta publiczna SpaceX miałaby rekordową skalę. Spółka chce pozyskać 75 mld USD po cenie 135 USD za akcję, co oznaczałoby wycenę na poziomie około 1,77 bln USD. Tak wysoka wartość opiera się nie tylko na obecnej działalności firmy, lecz przede wszystkim na bardzo ambitnej wizji przyszłych rynków związanych z technologiami kosmicznymi. SpaceX zakłada, że łączny rynek adresowalny może być wart 28,5 bln USD i obejmować między innymi sztuczną inteligencję, orbitalne centra danych, usługi Starlink, turystykę kosmiczną oraz inne zastosowania infrastruktury kosmicznej.

Przez ostatnie miesiące rynek walutowy pozostawał zaskakująco spokojny, mimo że światowa gospodarka ponownie znalazła się pod presją szoku energetycznego wywołanego konfliktem na Bliskim Wschodzie. Rosnące napięcia pomiędzy Izraelem a Iranem oraz związany z nimi wzrost cen energii nie przełożyły się dotąd na gwałtowne ruchy kursów walutowych. Sytuacja ta może jednak wkrótce ulec zmianie. Jednodniowa zmienność na EUR/USD była w piątek największa od ponad dwóch miesięcy.

Miniony piątek upłynął na światowych rynkach pod znakiem wyraźnego odwrotu od ryzyka. Impulsem do zmiany nastrojów okazał się znacznie lepszy od oczekiwań raport z amerykańskiego rynku pracy, który skłonił inwestorów do ponownej oceny przyszłej polityki Rezerwy Federalnej. Efektem był gwałtowny wzrost rentowności obligacji skarbowych, umocnienie dolara oraz silna wyprzedaż spółek technologicznych, szczególnie związanych z sektorem sztucznej inteligencji i półprzewodników.

Piątkowy start sesji na rynkach finansowych upłynął pod znakiem rosnących obaw o dalszą ścieżkę polityki pieniężnej Rezerwy Federalnej. Impulsem do pogorszenia nastrojów były mocniejsze od oczekiwań dane z amerykańskiego rynku pracy. Według Bureau of Labor Statistics zatrudnienie poza rolnictwem wzrosło w maju o 172 tys. miejsc pracy, a stopa bezrobocia utrzymała się na poziomie 4,3%. Choć dane te potwierdzają odporność gospodarki USA, inwestorzy odebrali je jako sygnał, że Fed może dłużej utrzymywać wysokie stopy procentowe.