Rynek & Raporty

Na rynkach USA w czwartek przeważał słabszy sentyment w segmencie technologicznym. Dow Jones zakończył dzień praktycznie bez zmian, podczas gdy Nasdaq 100 spadł o 1,16%, a S&P 500 o 0,54%. Wśród spółek wyróżniała się mocna przecena Nvidii (-5,46%), a także wyraźny spadek Universal Health Services (-11,44%). Dużą zmienność pokazał też Zoom, który miał tracić około 14% po publikacji wyników, natomiast PayPal zniżkował o około 4% po zdementowaniu doniesień o rozmowach dotyczących fuzji ze Stripe. 

Najnowsze dane z amerykańskiego rynku pracy przyniosły niewielkie pogorszenie w tygodniowych wnioskach o zasiłek, ale całościowy obraz pozostaje stabilny. Liczba nowych, odsezonowanych wniosków („initial claims”) wzrosła do 212 tys. w tygodniu zakończonym 21 lutego, czyli o 4 tys. tydzień do tygodnia. To ruch na tyle mały, że sam w sobie nie jest sygnałem zmiany trendu ani wyraźnego pogorszenia koniunktury w zatrudnieniu. Wygładzający wskaźnik, czyli czterotygodniowa średnia nowych wniosków, wyniósł 220 250 i zwiększył się o 750 względem zrewidowanej wartości z poprzedniego tygodnia. Taki przyrost również wygląda bardziej na statystyczny „szum” niż na początek trwałego wzrostu zwolnień, zwłaszcza że poziomy pozostają relatywnie niskie w ujęciu historycznym.

Para USDJPY znalazła się w interesującym miejscu z perspektywy analizy Ichimoku Kinko Hyo. Trwająca korekta spadkowa doprowadziła do uformowania chmury spadkowej, co z definicji zwiększa ryzyko kontynuacji zniżek. Jednocześnie sama chmura jest relatywnie wąska, co wynika z ograniczonego impetu ruchu i na tym etapie nie stanowi jeszcze mocnego argumentu za trwałą zmianą dominującego trendu. Ważną wskazówką pozostaje zachowanie linii opóźnionej Chikou Span. Po wczorajszym zamknięciu świecy dziennej Chikou ponownie znalazła się powyżej chmury wzrostowej, jednak jednocześnie pozostaje poniżej wykresu ceny oraz poniżej niebieskiej linii Kijun Sen. Taki układ można interpretować jako osłabiony sygnał siły – rynek co prawda nie potwierdza jednoznacznie przewagi podaży, ale też nie daje przekonującego potwierdzenia, że strona popytowa odzyskuje kontrolę.

Prezes Europejskiego Banku Centralnego Christine Lagarde powiedziała, że inflacja w strefie euro ma „ustabilizować się na poziomie naszego celu 2% w średnim terminie”, po tym jak w styczniu spowolniła do 1,7%. Występując przed Komisją Gospodarczą i Monetarną Parlamentu Europejskiego w Brukseli, Lagarde nawiązała do wcześniejszej decyzji Rady Prezesów o pozostawieniu stóp procentowych bez zmian i ponownie podkreśliła, że EBC „nie przesądza z góry” konkretnej ścieżki stóp. Zwróciła przy tym uwagę, że inflacja cen żywności ma – według projekcji – stabilizować się nieco powyżej 2% od końca 2026 r., a jednocześnie wskazała na rozbieżność między odczuwaniem inflacji a danymi. Od 2020 r. percepcja inflacji była średnio o 1,2 pkt proc. wyższa niż inflacja mierzona.

Najnowszy raport CFTC potwierdza utrzymującą się presję na dolara amerykańskiego. Łączna pozycja netto spekulacyjna "przeciwko" USD zwiększyła się o 2,3 mld dolarów tygodniowo i osiągnęła poziom 22,2 mld dolarów, co wskazuje na dalsze narastanie negatywnego nastawienia wobec amerykańskiej waluty. Zmiany w większości głównych walut były umiarkowane, jednak wyraźnie wyróżniały się jen, funt oraz euro.

Członek zarządu Banku Japonii Hajime Takata, postrzegany jako przedstawiciel bardziej jastrzębiego skrzydła, przyznał, że obecnie trudno określić optymalne tempo dalszych podwyżek stóp procentowych oraz docelowy poziom stopy końcowej. Podkreślił, że bank nie jest w tej chwili „spóźniony” względem inflacji, ale jednocześnie musi uważać, by nie pozostać w tyle, jeśli presja cenowa ponownie się nasili. Tempo zacieśniania polityki ma zależeć od bieżących danych makroekonomicznych, sytuacji cenowej oraz warunków rynkowych. Takata zwrócił też uwagę, że słaby jen niesie zarówno korzyści, jak i koszty dla gospodarki.

Globalne rynki rozpoczęły sesję w wyraźnym trybie risk-on. Amerykańskie indeksy giełdowe rosły, na czele z sektorem technologicznym, po tym jak jeden z największych producentów chipów (Nvidia) w USA opublikował wyniki znacząco powyżej oczekiwań. Silny popyt na rozwiazania dla centrów danych oraz infrastrukturę sztucznej inteligencji wzmocnił przekonanie, że cykl inwestycyjny związany z AI pozostaje w fazie dynamicznego rozwoju. Rentowności amerykańskich obligacji były stabilne, a dolar lekko się osłabił.

Indeks NASDAQ100 wzrósł o 1,41% w czasie środowej sesji i zamknął się na poziomie 25329,04 pkt. Liderem wzrostów była NVDA, która zamkneła się z zyskiem 1,44% i w ciągu ok. 10 min poda swoje wyniki. W poprzednim raporcie kwartalnym spółka wskazywała na przychody w IV kwartale na poziomie 65,0 mld USD ±2% (ok. 63,7–66,3 mld USD). Oczekiwania rynkowe są ustawione blisko górnej granicy tego przedziału, co dodatkowo podnosi poprzeczkę na tę publikację. W tle mocno wybrzmiewa wątek geopolityczny związany z Chinami i eksportem układów H200, który wpływa na prognozy wzrostu na kolejne kwartały.

Członkini brytyjskiego komitetu polityki pieniężnej (MPC) Megan Greene oceniła, że „nie ma sensu”, by Bank Anglii uzależniał krajową politykę monetarną od decyzji Rezerwy Federalnej. Podkreśliła, że teza o konieczności „podążania za Fed” jest przesadzona, a kluczowe jest to, jakie konsekwencje amerykańskie decyzje mają dla brytyjskiej gospodarki i inflacji. Zwróciła uwagę, że ruchy Fed oddziałują na Wielką Brytanię poprzez handel i rynki finansowe, a te kanały mogą się częściowo znosić: silniejszy popyt w USA może wspierać brytyjski eksport, ale jednocześnie zmiany kursowe mogą z czasem osłabiać wzrost i ograniczać presję inflacyjną.