Rynek & Raporty

Rośnie ryzyko korekty EURUSD ze względu na możliwą presję na euro. Dziś kurs przełamuje już poziom 1,16 i znajduje się tuż poniżej. Najważniejszym czynnikiem jest trwałość długu publicznego w strefie euro. Kryzys polityczny we Francji wokół koniecznej konsolidacji budżetowej oraz wzrost rentowności francuskich obligacji pokazały, jak szybko wspólna waluta może słabnąć, gdy trajektoria zadłużenia wymyka się spod kontroli. W najbliższych latach poziomy długu wielu państw Eurolandu najpewniej wzrosną — przede wszystkim z powodu wyższych kosztów obsługi i rosnących wydatków na obronność. Zamiast porównań z USA potrzebne są wiarygodne plany naprawcze, zwłaszcza we Francji i we Włoszech.

Mimo bezprecedensowej próby Donalda Trumpa odwołania Lisy Cook z Rady Gubernatorów Rezerwy Federalnej, rynki finansowe wykazały się zaskakującym spokojem. Potencjalne zagrożenie dla niezależności amerykańskiego banku centralnego zostało w dużej mierze zignorowane przez inwestorów, którzy skoncentrowali się na wynikach kwartalnych Nvidii – spółki technologicznej będącej obecnie jednym z kluczowych motorów wzrostu indeksów giełdowych. Takie odwrócenie uwagi od fundamentalnych kwestii instytucjonalnych może jednak okazać się kosztownym błędem w dłuższym horyzoncie.

Indeks nastrojów konsumenckich Conference Board spadł w sierpniu do 97.4 pkt, co oznacza obniżkę o 1.5 pkt względem lipca, choć wynik okazał się lepszy od prognoz analityków. Indeks oczekiwań obniżył się do 74.8 pkt, o 1.2 pkt mniej niż miesiąc wcześniej. Utrzymuje się on poniżej poziomu 80 już siódmy miesiąc z rzędu, co w przeszłości często sygnalizowało zbliżającą się recesję.

Zamówienia na dobra trwałego użytku w USA w lipcu 2025 r. spadły o 2.8% m/m do poziomu 302.8 mld USD, co okazało się wynikiem lepszym od oczekiwań analityków, którzy przewidywali jeszcze głębszy spadek. Głównym źródłem osłabienia była kategoria transportu – zamówienia na sprzęt transportowy obniżyły się o 2.3% do 101.5 mld USD. Po wyłączeniu transportu odnotowano jednak wzrost nowych zamówień o 1.1%, co wskazuje na utrzymującą się siłę popytu w pozostałych segmentach gospodarki. Z kolei po wyłączeniu obronności zamówienia spadły o 2.5%.

Bank Centralny Węgier zdecydował o utrzymaniu stóp procentowych na niezmienionym poziomie 6.5%, co było zgodne z oczekiwaniami rynku. Kurs EURHUF osłabia się dziś o 0.11%. Od połowy kwietnia para walutowa porusza się w kanale spadkowym, a dzisiejsze maksimum przetestowało jednocześnie górne ograniczenie tego kanału oraz istotny opór horyzontalny, który wcześniej pełnił funkcję wsparcia. Dodatkowo wskaźnik Stochastic RSI wszedł w strefę przewartościowania, co może wskazywać na zwiększone prawdopodobieństwo kontynuacji trendu spadkowego w najbliższym czasie.

IBM i AMD ogłosiły strategiczne partnerstwo, którego celem jest rozwój nowatorskich hybrydowych architektur obliczeniowych, łączących komputery kwantowe IBM z akceleratorami sztucznej inteligencji oraz superkomputerami opracowanymi przez AMD. Współpraca ma na celu stworzenie zupełnie nowego modelu obliczeniowego, który pozwoli przekroczyć ograniczenia klasycznych systemów, integrując możliwości symulacji kwantowych z wysokowydajnym przetwarzaniem danych (HPC) i technologiami AI.

Dzisiaj w nocy Bank Rezerw Australii opublikował “minutki” z posiedzenia, które odbyło się w dniach 11-12 sierpnia b.r. Zarząd Polityki Monetarnej Banku Rezerw Australii (RBA) wówczas jednogłośnie podjął decyzję o obniżeniu stopy procentowej o 0.25 punktu procentowego, do poziomu 3.6%. Członkowie uznali, że inflacja zbliża się do celu wyznaczonego w przedziale 2–3%, a rynek pracy nadal funkcjonuje w pobliżu poziomu pełnego zatrudnienia. Wskazano na możliwość dalszych, ostrożnych obniżek stóp procentowych, uzależnionych od przyszłych danych makroekonomicznych.

Perspektywa dolara w najbliższych tygodniach i miesiącach pozostanie silnie zależna od skorygowanej narracji Rezerwy Federalnej. Scenariusz bazowy to wciąż obniżki stóp we wrześniu i grudniu, postrzegane jako sposób na ograniczenie napięć politycznych poprzez umiarkowane luzowanie. W tym kontekście łagodniejszy ton Jerome’a Powella w Jackson Hole jest raczej potwierdzeniem wcześniej sygnalizowanej strategii niż nowym otwarciem.

Po piątkowym rajdzie, gdy amerykańskie indeksy szybowały, początek tygodnia rozpoczyna się spadkami Dow Jones (-0,3%) oraz SP500 (-0,22%). NASDAQ100 obecnie traci 0,2%. Prezydent Donald Trump zapowiedział, że jego administracja będzie aktywnie wspierać amerykańskie przedsiębiorstwa zawierające korzystne kontrakty z rządem. Jako przykład wskazał Intela, którego akcje w ostatnich tygodniach zyskiwały na wartości. Trump podkreślił, że tego typu działania mają sprzyjać tworzeniu nowych miejsc pracy oraz wzmacniać fundamenty gospodarki USA.