Rynek & Raporty

Dolar amerykański osłabił się wczoraj po publikacji słabszych od oczekiwań danych o inflacji w USA. Na pierwszy rzut oka może się to wydawać logiczne – w końcu ograniczona presja inflacyjna sprzyja potencjalnie szybszym obniżkom stóp procentowych przez Fed. Z drugiej strony można wysunac arguemnty za tym, że zmniejszyło się ryzyko stagflacji, co powinno być pozytywne dla dolara.

Trybunał Sprawiedliwości Unii Europejskiej wydał wyrok, który może mieć istotne konsekwencje dla przejrzystości działań unijnych instytucji. TSUE uznał, że Komisja Europejska niesłusznie odmówiła udostępnienia wiadomości SMS wymienianych przez przewodniczącą Ursulę von der Leyen z prezesem Pfizera, Albertem Bourlą. Sprawa została zainicjowana przez dziennik The New York Times, który zwrócił się z wnioskiem o dostęp do tej korespondencji, powołując się na prawo do informacji publicznej.

We wtorek na rynkach finansowych dominował sentyment „risk-on”. Amerykańskie indeksy giełdowe, szczególnie te z ekspozycją na sektor technologiczny, wyraźnie zyskały. SP500 wzrósł o 0,7 proc., wracając do poziomów z końca 2024 roku, a Nasdaq zanotował jeszcze silniejszy wzrost o 1,6 proc. Za zwyżkami stały zarówno pozytywne wyniki sezonu wyników, jak i złagodzenie napięć handlowych między USA a Chinami. Indeks DJIA stracił natomiast o 0,6 proc., co było efektem spadków w sektorze farmaceutycznym.

W kwietniu 2025 roku inflacja w Stanach Zjednoczonych wykazała oznaki dalszego spowolnienia, co zostało pozytywnie odebrane przez rynki finansowe. Roczna stopa inflacji wyniosła 2.3%, co oznacza spadek względem marcowego poziomu 2.4%. Równocześnie miesięczny wzrost wskaźnika cen konsumpcyjnych (CPI) wyniósł 0.2%. Wyniki te okazały się niższe od prognoz analityków, co sugeruje osłabienie presji inflacyjnej w gospodarce USA.

W maju odnotowano istotną poprawę nastrojów gospodarczych zarówno w Niemczech, jak i w całej strefie euro, co sygnalizuje rosnący optymizm wśród uczestników rynku. Zgodnie z najnowszym raportem ZEW, indeks nastrojów ekonomicznych w Niemczech wzrósł z -14 w kwietniu do 25.2 w maju, znacznie przewyższając oczekiwania analityków. Jest to jeden z najsilniejszych miesięcznych wzrostów w ostatnich latach, świadczący o wyraźnym zwrocie w postrzeganiu przyszłej sytuacji gospodarczej.

Umocnienie dolara amerykańskiego spowodowało, że kurs pary USD/JPY opuscił kanał spadkowy rozpoczęty na początku tego roku. Kurs wczoraj ustanowił lokalny szczyt w okolicy 148,60 i tym samym znalazł się najwyżej od początku kwietnia. Kluczową barierą dalszych wzrostów w tym momencie jest pułap 149,00-150,00, która w najbliższym czasie może być testowana. Pokonanie tej bariery może otowrzyć drogę nawet w kierunku 158,50 - styczniowe maksima.

Wtorkowe otwarcie na europejskich giełdach przebiegło w spokojniejszym tonie, co można uznać za fazę stabilizacji po wczorajszych dynamicznych wzrostach wywołanych rozejmem handlowym między USA a Chinami. Rynki wydają się obecnie trawić najnowsze informacje i oceniać ich długofalowe konsekwencje dla gospodarki światowej.

Informacja o porozumieniu między Waszyngtonem, a Pekinem stała się kluczową informacją nadającą ton całej sesji. USA i Chiny zdecydowały się na wstrzymanie ceł oraz obniżenie stawek taryf celnych. Sekretarz Skarbu USA Scott Bessent zapowiedział dalsze rozmowy z Chinami, które mają koncentrować się na zawarciu szerszego porozumienia handlowego oraz ograniczeniu barier pozataryfowych. W ramach aktualnych ustaleń Stany Zjednoczone tymczasowo obniżyły cła na chińskie towary z 145% do 30%, natomiast Chiny zredukowały swoje cła z 125% do 10% – rozwiązanie to obowiązywać ma przez 90 dni. Bessent zaznaczył również, że Pekin wyraża poważne zaangażowanie w walkę z napływem fentanylu do USA. Nasdaq100 wzrósł o 3.7% na starcie, Dow Jones 2.6%, zaś SP500 otworzyło się wzrostem 2.94% względem piątkowego zamknięcia. 

Narodowy Bank Polski (NBP) w ostatnim czasie kupił znacznie więcej złota niż Ludowy Bank Chin (PBoC). Jak poinformował prezes NBP, rezerwy złota banku centralnego wynoszą obecnie 509,3 tony. Udział złota w rezerwach walutowych osiągnął tym samym poziom 22 proc., co oznacza, że cel 20 proc. został już zrealizowany. W związku z tym zakupy złota przez NBP mogą w najbliższym czasie wyhamować. Według danych Światowej Rady Złota (World Gold Council), NBP wyprzedził Europejski Bank Centralny i stał się dwunastym największym posiadaczem złota wśród banków centralnych