Rynek & Raporty

Dominującym kolorem na starcie amerykańskiej sesji jest czerwony. NASDAQ100 traci 1,64%, Dow Jones -1,32%, a SP500 jest 1,23% poniżej śreodwego zamknięcia. Ceny ropy gwałtownie rosły po wystąpieniu Donalda Trumpa, które nie uspokoiło inwestorów i nasiliło obawy, że wojna na Bliskim Wschodzie szybko się nie zakończy. Ropa WTI zdrożała o 14 proc., przekraczając poziom 114 dolarów za baryłkę, po zapowiedzi bardziej agresywnych działań wobec Iranu oraz braku konkretnych deklaracji dotyczących ponownego otwarcia Cieśniny Ormuz. Na giełdzie NYMEX kontrakty terminowe na WTI są o ponad 3 USD droższe niż na Brent. To pierwsza taka sytuacja od 16 lat. Dodatkową presję na rynek wywarły słabsze od oczekiwań wyniki Tesli dotyczące dostaw w pierwszym kwartale. 

W marcu liczba zapowiedzianych zwolnień w USA wyniosła 60 620, co oznacza wzrost o 25 proc. w porównaniu z poprzednim miesiącem, ale jednocześnie spadek o 78 proc. względem marca ubiegłego roku. W całym pierwszym kwartale 2026 roku firmy ogłosiły łącznie 217 362 redukcje etatów, czyli o 56 proc. mniej niż rok wcześniej. Najwięcej cięć dotyczyło sektora technologicznego, gdzie zapowiedziano likwidację 52 050 miejsc pracy. Kolejne miejsca zajęły transport z wynikiem 32 241 oraz ochrona zdrowia, w której liczba planowanych redukcji wyniosła 23 520. Jednocześnie firmy ogłosiły w marcu plany zatrudnienia 32 826 osób, co oznacza wzrost o 149 proc. rok do roku.

Najnowsze wystąpienie prezydenta Stanów Zjednoczonych Donalda Trumpa dotyczące konfliktu z Iranem nie przyniosło istotnych nowych informacji, co zostało odebrane przez rynki jako czynnik zwiększający niepewność. Mimo że Trump ponownie zasugerował, iż konflikt zbliża się do zakończenia, jednocześnie zapowiedział intensyfikację działań militarnych w nadchodzących tygodniach, w tym możliwość ataków na infrastrukturę energetyczną. Taka mieszana narracja podważa wiarygodność scenariusza szybkiej deeskalacji i utrudnia inwestorom jednoznaczną ocenę sytuacji.

“Jestem za, a nawet przeciw” - te słynne słowa Lecha Wałęsy idealnie oddają charakter wypowiedzi prezydenta USA w kontekście wojny z Iranem. Donald Trump w swoim orędziu do narodu przedstawił konflikt z Iranem jako wojnę zbliżającą się do końca, choć jednocześnie zapowiedział możliwość kolejnych amerykańskich ataków w ciągu najbliższych dwóch–trzech tygodni. W telewizyjnym wystąpieniu mówił o niemal zakończonym sukcesie militarnym, podkreślając, że Stany Zjednoczone miały zniszczyć istotne elementy irańskiego potencjału wojskowego i przemysłowego. Równocześnie zagroził uderzeniami w irańskie elektrownie, jeśli nie uda się osiągnąć porozumienia. Taki przekaz ujawnia wyraźną niespójność, ponieważ z jednej strony sugeruje szybkie zakończenie wojny, z drugiej zaś zapowiada dalszą eskalację działań.

Globalne rynki finansowe rozpoczęły środową sesję w wyraźnie poprawionych nastrojach, a dominującym motywem był powrót apetytu na ryzyko. Było to bezpośrednio związane z gwałtownym spadkiem cen ropy naftowej oraz rosnącymi oczekiwaniami na możliwą deeskalację konfliktu na Bliskim Wschodzie. Inwestorzy koncentrują się obecnie na sygnałach politycznych, zwłaszcza na wypowiedziach prezydenta Stanów Zjednoczonych Donald Trump, które pozostają niespójne i zwiększają niepewność interpretacyjną. Ostatnie godziny jednak przynoszą ponowne obawy. Prezydent USA sugeruje możliwe zaostrzenie działań militarnych wobec Iranu.

Sprzedaż detaliczna w USA wzrosła w lutym 2026 r. o 0,6% miesiąc do miesiąca, odbijając po spadku o 0,1% w styczniu i wypadając nieco lepiej od prognoz zakładających wzrost o 0,5%. Było to zarazem najsilniejsze miesięczne tempo wzrostu od siedmiu miesięcy. Najmocniej zwiększyła się sprzedaż w domach towarowych, sklepach ze zdrowiem i artykułami osobistymi, odzieżowych oraz u dealerów samochodów i części, a wzrosty objęły również m.in. stacje paliw, handel internetowy, elektronikę i materiały budowlane. Jednocześnie spadki odnotowano w sklepach spożywczych i z napojami oraz meblowych. Tzw. sprzedaż bazowa, wykorzystywana przy obliczaniu PKB, wzrosła o 0,5%, także wyraźnie powyżej rynkowych oczekiwań. Dane te pokazują solidne odbicie wydatków konsumentów w USA i stanowią korzystny sygnał dla wzrostu gospodarczego, choć struktura wzrostu pozostaje nierównomierna, ponieważ część kategorii nadal notuje spadki.

W tygodniu zakończonym 27 marca liczba wnisków o kredyt hipoteczny w USA spadła o 10,4% po uwzględnieniu czynników sezonowych. Jednocześnie średnie oprocentowanie 30-letnich kredytów hipotecznych o stałej stopie wzrosło do 6,57% z 6,43% tydzień wcześniej, osiągając najwyższy poziom od sierpnia. W skali miesiąca stawka ta zwiększyła się o 0,5 pkt proc., co wyraźnie przełożyło się na osłabienie popytu na finansowanie mieszkaniowe. Szczególnie silnie widać to w segmencie refinansowania, gdzie liczba wniosków ponownie mocno spadła i jest obecnie o ponad 40% niższa niż miesiąc temu. Dane te sugerują, że wyższe koszty kredytu nadal ograniczają aktywność na amerykańskim rynku nieruchomości.

W marcu aktywność przemysłowa w strefie euro nadal się poprawiała. Główny wskaźnik PMI dla przemysłu wzrósł do 51,6 z 50,8 w lutym, osiągając najwyższy poziom od około 45 miesięcy. Wzrosła również produkcja, a indeks produkcji wyniósł 52,0 wobec 51,9 miesiąc wcześniej. Nowe zamówienia zwiększyły się drugi miesiąc z rzędu, choć tempo wzrostu pozostało umiarkowane. Popyt eksportowy przestał się pogarszać i po wielu miesiącach spadków zasadniczo się ustabilizował. Po raz pierwszy od prawie czterech lat wzrosły także zaległości produkcyjne, co może sugerować większe wykorzystanie mocy wytwórczych.

Na globalnych rynkach finansowych dominującym motywem była wyraźna poprawa nastrojów inwestorów, określana jako powrót apetytu na ryzyko. Mimo że amerykańskie indeksy zakończyły marzec na minusie, końcówka miesiąca przyniosła silne odbicie na Wall Street. Wzrosty były napędzane przede wszystkim rosnącymi oczekiwaniami, że konflikt na Bliskim Wschodzie może zbliżać się do zakończenia. Kluczowym czynnikiem poprawy sentymentu była spekulacja, że zarówno Stany Zjednoczone, jak i Iran poszukują strategii wyjścia z konfliktu. Wypowiedzi prezydenta Donalda Trumpa sugerowały, że zaangażowanie USA w działania militarne może zakończyć się w ciągu dwóch do trzech tygodni, a główne cele operacyjne zostały już osiągnięte, w szczególności uniemożliwienie Iranowi pozyskania broni nuklearnej oraz osłabienie jego potencjału militarnego. Jednocześnie wskazano na nieoczekiwaną zmianę reżimu w Iranie, która nie była pierwotnym celem operacji.