Rynek & Raporty

NY Empire State to pierwszy z serii regionalnych barometrów koniunktury w USA i przynosi on dość wyraźne rozczarowanie. Wartość indeksu spadła we wrześniu z 25,6 do 19,0 pkt. Konsensus prognoz zakładał obniżenie się wskaźnika, ale jedynie do 23 pkt. Po odczycie dolar pozostaje na dziennych minimach, EUR/USD jest przy 1,1680. Kolejny opór to ostatnie szczyty 1,1720. USD/JPY schodzi w kierunku 112,00. Reakcja rynku walutowego jest skromna, ale dość wyraźnie drożeją za to metale szlachetne. Uncja złota wyceniana jest niemal na 1200 USD.

USD/JPY zrównał szczyt z 1 sierpnia na 112,15 i od tego czasu obserwujemy konsolidację ograniczoną od dołu 111,75, mniej więcej na poziomie szczytu z 29 sierpnia i 5 września. Wyrwanie się z dwutygodniowego dryfu w przedziale 110,50-111,75 nie powinno się zakończyć tak nisko i kurs zdecydowanie ma potencjał, by ruszyć w stronę szczytów z lipca na 113,15. Ewentualne załamanie sentymentu (eskalacja wojen handlowych) może być hamulcowym dla wzrostów, ale w ostatnich dniach widać, że USD/JPY trzyma konsolidację z solidnie zachowującym się Wall Street i rentownościami długu USA, a tam 10-latki podskoczyły do 3 proc. Rynek będzie pozycjonował się na dalsze wzrosty, dopóki linia trendu wzrostowego pozostaje nienaruszona (obecnie ok. 111,80). W tym rejonie pojawia się też średnia 100-sesyjna.

W zeszłym tygodniu przy poprawie sentymentu rynkowego złoty nie wykazał większego entuzjazmu i EUR/PLN ledwo naruszył 4,30. Teraz, gdy wojny handlowe wracają na pierwszy plan ze swoim brzydkim obliczem, będzie nawet trudniej o spadki. Z drugiej strony, skoro złoty dużo nie zarobił ostatnim razem, nie ma czego oddawać. Ale asymetria ryzyk nie jest po jego stronie i w kolejnych dniach 4,32 może być testowane. Na razie inwestorzy zdają się przyjmować postawę „wait-and-see”. Od dołu wsparciami są 4,2950 w postaci zeszłotygodniowych dołków i 4,29 po poziomach z sierpnia.

Globalny rynek finansowy pozostaje obciążony asymetrią ryzyk, gdyż najwyraźniej w temacie wojen handlowych częściej sprawy mogą pójść gorzej niż lepiej. Jeszcze dziś USA mogą ogłosić nowe cła na chińskie towary, a Chiny odmawiają rozmów z „pistoletem przystawionym do głowy”. Rynek akcji w Azji wrócił do spadków, ale na FX inwestorzy przyjęli postawę wyczekującą, ale nie zanosi się na podtrzymanie apetytu na ryzykowne aktywa.

Produkcja przemysłowa w sierpniu wzrosła o 0,4 proc. m/m, lepiej niż 0,3 proc. w prognozie. Dodatkowo dane lipcowe zostały zrewidowane z 0,1 proc. do 0,4 proc. Dane poprawiają aurę wokół USD na koniec tygodnia. EUR/USD osuwa się do 1,1664, USD/JPY jest na 112,01.

Rynek patrzy na dane o sprzedaży detalicznej w sposób zagregowany wraz z rewizjami odczytów za lipiec. W sierpniu sprzedaż wzrosła o 0,1 proc. m/m, mniej niż oczekiwane 0,4 proc., ale dane za poprzedni miesiąc skorygowano z 0,5 proc. do 0,7 proc. Sprzedaż bazowa (wykorzystywana w wyliczeniach PKB) także wzrosła o 0,1 proc. przy prog. 0,4 proc., ale tutaj też odczyt lipcowy poprawiono w górę – o 0,3 proc., co neutralizuje rozczarowanie danymi za sierpień. Ogólnie dane można odczytywać jako lekko pozytywne dla USD, biorąc pod uwagę sceptyczne nastawienie inwestorów po wczorajszym rozczarowaniu słabszym odczytem CPI. EUR/USD schodzi do 1,1675, USD/JPY podchodzi do 111,97.

Prezydent Turcji Erdogan udzielił komentarza w odniesieniu do wczorajszej decyzji banku centralnego. Stwierdził, że „jego cierpliwość ma granicę”. Wczoraj w komentarzu do imponującej podwyżki głównej stopy procentowej o 625 pb powiedział, że respektuje niezależność banku centralnego, ale dziś dodał, że „zobaczymy, jakie będą rezultaty tej niezależności”. Wypowiedź wprowadza nieco zamętu, gdyż stawia pod znakiem zapytania, na ile bank centralny może mieć swobodę w stabilizacji tureckiego rynku finansowego.

Bloomberg podał za źródłami w administracji rządowej, że USA do listopada planują wprowadzić „poważne” sankcje wobec Rosji. Powodem ma być wstrzymanie inspekcji broni chemicznej. Na informacji USD/RUB skoczył prawie figurę do 68,90.

Prezydent USA Trump powiedział, że Wall Street Journal źle zinterpretował słowa doradcy ekonomicznego Kudlowa i „USA nie są pod żądną presja, by dojść do porozumienia z Chinami, to oni są pod presją, by dogadać się z nami. Nasze rynki rosną, ich zapadają się. Wkrótce będzie gromadzić miliardy w cłach i produkować towary w kraju. Jak się spotkamy, to się spotkamy?” Komentarz osłabia optymizm wśród aktywów powiązanych. Np. AUD/USD spadł do 0,72.