Rynek & Raporty

USD stoi w miejscu po raporcie z rynku nieruchomości, który wysyła sprzeczne sygnały. W sierpniu liczba rozpoczętych budów domów wzrosła 9,2 proc. m/m do 1,28 mln, najwyżej od trzech miesięcy, ale liczba wydanych pozwoleń na budowę zaliczyła najsilniejszy spadek do lutego 2017 r. (-5,7 proc. m/m). Trudno odczytać z danych klarowny obraz sytuacji rynku budownictwa mieszkaniowego, więc inwestorzy nawet się nie starają i pozwalają danym przejść bez echa. USD/JPY jest w punkcie wyjścia na 112,28.

Funt z nawiązką wymazuje umocnienie odnotowane po odczycie inflacji. To reakcja na doniesienia prasowe, w myśl których Premier May ma odrzucić ostatnią propozycję strony unijnej w kwestii granicy celnej Irlandii Północnej i Irlandii. Kurs GBP/USD runął z okolic 1,32 do 1,31.

Poziom 1,17 przyciąga jak magnes. Wczorajsze nieudane podejście do 1,1720 przerodziło się w korektę do 1,1650, ale i ten ruch został zawrócony. Fakt, że mamy nowy dołek powyżej poprzedniego, ma pro-wzrostową wymowę, ale nie mamy potwierdzenia w erozji zeszłotygodniowych szczytów. Dopiero powyżej 1,1750 będziemy mogli mówić o perspektywach mocniejszych wzrostów i do tego czasu pozostanę sceptyczny wobec wyłamania. Poza redukcją długich pozycji w USD wywołanym ociepleniem klimatu inwestycyjnego nie widzę silnych argumentów za wzrostami EUR/USD. Euro nie jest walutą ryzykowną, by bezpośrednio korzystać na osłabieniu obaw o eskalację wojen handlowych. USD ma za sobą dodatkowo jastrzębi Fed i solidne dane z USA. Dziś po południu raport z rynku nieruchomości przetestują tą drugą kwestię. Krótkoterminowo do obserwacji od dołu są 1,1650 i 1,1615 (dołek z 16 września). Powyżej 1,1750 mamy 1,1790 (szczyt z 9 lipca).

Produkcja sprzedana przemysłu w sierpniu była o 5 proc. wyższa niż przed rokiem. Nasza prognoza (6,3 proc. rok do roku) była najwyższą w ankiecie Bloomberga, której mediana uplasowała się właśnie na poziomie 5,0 proc. r/r. Dynamika wskaźnika wyhamowała z wartości dwucyfrowych notowanych w lipcu głównie za sprawą różnicy w liczbie dni roboczych, ale pewnie także ze względu na gorszy sentyment w europejskim przemyśle. Dynamika produkcji budowlano montażowej cały czas pozostaje imponująca i przyśpieszyła z 18,7 do 20 proc. rok do roku. Odczyt był niemal identyczny z naszą prognozą (20,3 proc. r/r) i nieco powyżej konsensusu prognoz (18,8 proc. r/r). Nasze szacunki okazały się trafne też w przypadku inflacji producentów. Wskaźnik PPI przybrał dynamikę 3,0 proc. r/r i spowolnił ze względu na efekty bazy oraz korektę cen surowców z sierpnia. EUR/PLN na odczyty z Polski pozostaje oczywiście neutralny. Dziś krąży wokół 4,29 i powinien pozostawać w najbliższym czasie w przedziale 4,27-30. Waluty EM pozytywnie odczuwają rozładowanie napięć wokół wojen handlowych.

Gubernator Kuroda podczas swojego wystąpienia prezentuje tezy, które są zgodne ze strategią wait nad see obraną przez Bank Japonii i nie budzą poruszenie wśród inwestorów. M.in. Kuroda mówi o prymacie zażegnania groźby deflacji i podtrzymaniu luźnej polityki do osiągniecia celu inflacyjnego.

Brak świeżych informacji związanych z negocjacjami NAFTA wygasił zmienność na CAD i USD/CAD podlega pod generalne wahania sentymentu wobec USD, co dziś przynosi opadanie kursu do 1,3020. Zbliżamy się jednak do końcowych rozstrzygnięć negocjacji, więc szansa na przecieki zwiększa się. Póki co handel zamknął się między 1,2985 (dno konsolidacji z zeszłego tygodnia) i 1,3075 (szczyt z 12 września). Fakt, że w nocy odbiliśmy wyżej pomimo słabej postawy USD, sugeruje, że rynek wycofuje część krótkich pozycji, ale osobiście sądzę, że wiadomości z NAFTA przyniosą powrót kupujących CAD i finalnie wyłamiemy się dołem w stronę 1,2885 (dołek z 28 sierpnia).

Kontrakt na indeks DAX po kilku dniach wybił się z konsolidacji wokół dołka z połowy sierpnia, czyli średnioterminowo bardzo istotnej bariery. Przedział od dołu wyznaczały szczyty z 10 i 12 września (12030 pkt) a od góry lokalne maksimum wzmocnione zniesieniem 38,2 proc. Fibonacciego zapoczątkowanych w sierpniu zniżek. Notowania dotarły dziś maksymalnie do 2185 pkt i zawróciły. Jeśli sesja zostanie zamknięta powyżej obowiązującego wcześniej oporu (12140 pkt), to za scenariusz bazowy należy przyjmować wzrost w okolice 12315 pkt, gdzie leży seria lokalnych dołków wzmocniona zniesieniem Fibonacciego 61,80 proc. wspomnianego ruchu. Jeśli wybicie okaże się fałszywe, to eksponowane zostaną okolice 12030 pkt. Kolejne wsparcie znajduje się na lokalnym minimum z 11 września w okolicach 11860 pkt.

Arabia Saudyjska informuje, że może nie być w stanie utrzymać ceny ropy Brent poniżej 80 USD/b. Nie stanowi to jednak dla niej problemu, przynajmniej w krótkim terminie. Na skutek tej wiadomości notowania ropy Brent rosną, przekraczając 79 USD/b.

Seria komunikatów z Waszyngtonu i Pekinu wprowadziła zamęt na rynkach finansowych i pokazuje, jak nieprzewidywalny i trudny stał się szczególnie handel na głównych walutach. USD jest w odwrocie, a aktywa ryzykowne mają się lepiej, choć ze złych powodów.