Rynek & Raporty

USD/JPY maszeruje na północ, choć nierównym krokiem. Mimo to udało się wyjść ponad zeszłotygodniowe szczyty (112,74) i kolejnym celem jest 113,18 (szczyt z 19 VII). Wybronienie linii trendu i średniej 55-sesyjnej było silnym sygnałem dla przebudzenia popytu i przy poprawie sentymentu rynkowego ruch ma potencjał na dalszą kontynuację. Po 113,18 następny opór leży na 113,70. Dzisiejsze dołki na 112,30 są pierwszym wsparciem.

Gwiazda funta przybledła w drugiej części ubiegłego tygodnia, a ostatnia sporna kwestia w negocjacjach Brexitu (granica z Irlandią) jest problemem, który może nie być szybko do rozwiązania. To onieśmiela popyt, który teraz prędzej będzie wypatrywał tąpnięć funta, by dopiero tam pozycjonować się na średnioterminowe odreagowanie (w nadziei na osiągnięcie porozumienia z Brukselą). Z technicznego ujęcia kluczowe jest utrzymanie powyżej 1,3030, inaczej zostanie naruszona linia trendu wzrostowego. Dalej sytuacja może być ratowana przy 1,30 (dołki z 5 i 19 X), inaczej korekta może być głębsza (cel: 1,2790 - dołek z 5 IX). Od góry przestrzeń jest w miarę wolna aż do 1,3260. Dziś o 16:00 rozpocznie się wystąpienie premier May w brytyjskim parlamencie, gdzie będzie broniła swojej wizji negocjacji Brexitu. Może nie być łatwo przy krytyce opozycji i członków jej własnej partii.

EUR/USD wyskoczył rano do 1,1550, naruszając tym samym opór na 1,1530, i kiedy się już wydawało, że otwiera się droga do retestu 1,1620, wracamy pod 1,1520 i do punktu wyjścia. Brak przekonania wśród inwestorów to chyba jedyna pewna rzecz na rynku eurodolara. Stąd nie przesądzałbym, że zamknęła się droga do ruchu wyżej, ale też nie będzie to takie łatwe, jak się mogło wydawać dwie godziny temu. 1,1498 jest dołkiem z nocy i poziomem obrony przed 1,1430 (dołek z piątku). W tle czynnikiem ryzyka są doniesienia z Włoch – zarówno lepsze, jak i gorsze.

Nowy tydzień zaczyna się w atmosferze oddechu po niepokojach z poprzednich dni. Zapowiedzi bodźców fiskalnych w Chinach pomagają uspokoić nastroje i zapewniają giełdzie w Szanghaju najlepszą sesję od trzech lat. Wydaje się, że ryzyka związane z Włochami są już w cenach, a sprawa Brexitu może ruszyć w dobrym kierunku. Rynek walutowy trzyma ciasne zakresy wahań, ale dziś możliwe jest przesunięcie zgodne ze wzrostem apetytu na ryzyko.

Poszukiwanie kierunku w obliczu czynników ryzyka (wojny handlowe, Włochy, Brexit) będzie motywem przewodnim kolejnego tygodnia. Poza tym rynek skupi uwagę na sygnałach z banków centralnych Szwecji, Kanady, Norwegii i Eurolandu. Z danych odczyty PMI ze strefy euro i PKB z USA będą najbardziej interesujące.

W lipcu br. zakładaliśmy, że III kw. na rynkach akcji może nie przynieść przełomu, lecz „koktajl” czynników ryzyka (geopolitycznych i makroekonomicznych) może stopniowo kompresować wyceny spółek i doprowadzić do spadku indeksów. Zakładaliśmy, że globalna korekta nie rozpocznie się bez udziału rynków w USA, co się akurat nie sprawdziło. Słabość koszyka emerging markets nie zmalała, a parkietom w Europie szkodziło słabe makro i ryzyko polityczne we Włoszech.

Zaangażowanie w spadki EUR/USD wzrosło, szczególnie gdy wczorajsza próba powrotu ponad 1,1530 przypominała porażkę z wtorku na 1,1620. Awersja do ryzyka, Włochy, Brexit – to wszytko nakłada się na presję na EUR, a jednak skala zmian jest ograniczona. Przy obserwowanym uspokojeniu i z weekendem za rogiem rynek może nie znaleźć siły, by pchnąć spadki niżej. Walka o 1,1430 jest dziś kluczowa; niżej zostaje tylko 1,13. Oporem są 1,1480 i 1,1530.

Rynkowi z łatwością przychodzą zmiany kierunku, co podkreśla, z jak niskim przekonaniem odbywa się handel i jak kruche są podstawy każdego zawiązującego się trendu. Dyskusje krążą wokół starych tematów – Chiny i handel, Włochy, Brexit - w obliczu których na rynkach pojawiają się wątpliwości, czy nie zapędziliśmy się za daleko. Cierpią na tym rynki wschodzące, choć dziś chińskie władze starają się ratować sytuację.

Liczba nowo zarejestrowanych bezrobotnych w USA spadła do 210 tys. (prog. 212 tys.). Indeks Filadelfia Fed spadł z 22,9 pkt do 22,2 pkt., podczas gdy analitycy spodziewali się tąpnięcia do 20,0 pkt. Poszczególne podindeksy mają mieszany wydźwięk, a wpływ danych na dolara nie jest widoczny; USD/JPY pozostaje nieznacznie poniżej 112,50.