Rynek & Raporty

Rynek patrzy na dane o sprzedaży detalicznej w sposób zagregowany wraz z rewizjami odczytów za lipiec. W sierpniu sprzedaż wzrosła o 0,1 proc. m/m, mniej niż oczekiwane 0,4 proc., ale dane za poprzedni miesiąc skorygowano z 0,5 proc. do 0,7 proc. Sprzedaż bazowa (wykorzystywana w wyliczeniach PKB) także wzrosła o 0,1 proc. przy prog. 0,4 proc., ale tutaj też odczyt lipcowy poprawiono w górę – o 0,3 proc., co neutralizuje rozczarowanie danymi za sierpień. Ogólnie dane można odczytywać jako lekko pozytywne dla USD, biorąc pod uwagę sceptyczne nastawienie inwestorów po wczorajszym rozczarowaniu słabszym odczytem CPI. EUR/USD schodzi do 1,1675, USD/JPY podchodzi do 111,97.

Prezydent Turcji Erdogan udzielił komentarza w odniesieniu do wczorajszej decyzji banku centralnego. Stwierdził, że „jego cierpliwość ma granicę”. Wczoraj w komentarzu do imponującej podwyżki głównej stopy procentowej o 625 pb powiedział, że respektuje niezależność banku centralnego, ale dziś dodał, że „zobaczymy, jakie będą rezultaty tej niezależności”. Wypowiedź wprowadza nieco zamętu, gdyż stawia pod znakiem zapytania, na ile bank centralny może mieć swobodę w stabilizacji tureckiego rynku finansowego.

Bloomberg podał za źródłami w administracji rządowej, że USA do listopada planują wprowadzić „poważne” sankcje wobec Rosji. Powodem ma być wstrzymanie inspekcji broni chemicznej. Na informacji USD/RUB skoczył prawie figurę do 68,90.

Prezydent USA Trump powiedział, że Wall Street Journal źle zinterpretował słowa doradcy ekonomicznego Kudlowa i „USA nie są pod żądną presja, by dojść do porozumienia z Chinami, to oni są pod presją, by dogadać się z nami. Nasze rynki rosną, ich zapadają się. Wkrótce będzie gromadzić miliardy w cłach i produkować towary w kraju. Jak się spotkamy, to się spotkamy?” Komentarz osłabia optymizm wśród aktywów powiązanych. Np. AUD/USD spadł do 0,72.

Zakończyła się sesja pytań i od dziennikarzy, ale prawie godzinna konferencja nie wniosła wiele nowości. Draghi przyznał, że prognozy wzrostu zostały nieco obniżone (o 0,1 pkt proc. w 2018/2019, bez zmian w 2020) z powodu niższego wkładu popytu zagranicznego. Dodał jednak, że ryzyka dla wzrostu pozostaje zasadniczo zrównoważone. W odniesieniu do inflacji usłyszeliśmy, że prognozy średnio na 1,7 proc. uzasadniają wygaszanie QE, ale nie jest to jeszcze poziom, który zawiera się w definicji celu inflacyjnego „poniżej, ale blisko 2 proc.” i EBC musi utrzymywać łagodne nastawienie. Dziś nie dowiedzieliśmy się niczego nowego. Fakt, że EUR/USD podchodzi pod 1,17, bierze się przede wszystkim z osłabienia USD po rozczarowaniu danymi o inflacji, które inicjuje naruszenie technicznych poziomów.

Oba odczyty CPI i inflacji bazowej z USA za sierpień wypadają poniżej oczekiwań. Roczny CPI obniżył się do 2,7 proc. z 2,9 proc. (prog. 2,8 proc.), a inflacja bazowa zwolniła do 2,2 proc. z 2,4 proc. (prog. 2,4 proc.). Wskaźniki wciąż są powyżej celu inflacyjnego Fed (2 proc.) i nie przeszkodzą w podwyżce stóp procentowych pod koniec września, to jednak słabsze odczyty podkopują budowany ostatnio optymizm w stosunku do gospodarki USA i USD. Reakcja FX na razie jest dość stonowana: USD/JPY spadł 15 pipsów do 111,45; EUR/USD rośnie 40 pipsów do 1,1660.

Tak jak oczekiwano, Bank Anglii jednomyślnie zagłosował nad pozostawieniem stopy procentowej na poziomie 0,75 proc. W komunikacie możemy przeczytać, że oczekiwania dotyczące dynamiki PKB za III kw. zostały podniesione do 0,5 proc. z 0,4 proc. Prognozowane są również lepsze odczyty dotyczące konsumpcji oraz płac. Dowiadujemy się ponownie, że przyszłe podwyżki stóp procentowych będą ograniczone oraz stopniowe. Decyzja o pozostawieniu stóp na niezmienionym poziomie potwierdza tylko, że polityka Banku Anglii nie zostanie poddana zmianom do czasu, aż wiadomym będzie, w jakiej formie zostanie ustalone wyjście Wielkiej Brytanii z UE. Po ogłoszeniu decyzji GBP/USD waha się pomiędzy 1,3067 a 1,3040.

Bank Anglii zgodnie z oczekiwaniami utrzymał główną stopę procentową na 0,75 proc. Za wnioskiem głosowali wszyscy z dziewięciu członków Rady Polityki Monetarnej.

Powiew optymizmu wokół tematu sporów handlowych przyniósł korektę siły USD i przetasowania w pozycjach przed wydarzeniami kolejnych kilkunastu godzin. Przed nami wielki dzień z decyzjami banków centralnych Eurolandu, Wielkiej Brytanii, ale też Turcji oraz z odczytem CPI z USA.