Rynek & Raporty

PKB z Kanady zaskoczyło nieco na plus wzrostem 1,7 proc. r/r w listopadzie przy prognozie 1,6 proc. W ujęciu miesięcznym PKB skurczyło się o 0,1 proc. We wstępnej reakcji widzieliśmy zjazd USD/CAD z 1,3150 do 1,3135, co dodatkowo spotęgował zaskakujący skok liczby nowych wniosków o zasiłek dla bezrobotnych w USA (253 tys., prog. 215 tys.). Jednak zaskoczenie bierze się przede wszystkim z wpływu government shutdown, więc nie powinno niepokoić rynków i tłumaczy odreagowanie USD/CAD (i innych crossów z USD). Dalej w ciągu dnia rynek CAD będzie jeszcze czekał na wystąpienie wiceprezes Banku Kanady Wilkins (18:45).

EUR/USD skoczył do 1,15 po gołębim FOMC, ale dziś nie widać kontynuacji. Jesteśmy na górnym ograniczeniu konsolidacji trwającej mniej więcej od listopada z jednym fałszywym wyjście na początku stycznia. Wtedy też gołębia retoryka członków Fed była paliwem do wzrostów, a jednak szybko się to paliwo wyczerpało. Kontynuacja wzrostów ma sens, ale sądzę, że wśród uczestników rynku panuje strach, że 1,1570 ponownie będzie barierą nie do przejścia. Inwestorzy będą szukać potwierdzenia najpierw w zamknięciu dnia (dziś też miesiąca) i tygodnia ponad 1,15, a najlepiej ponad 1,1570. Powrót pod 1,1450 będzie smutnym pogrzebaniem szans na wyrwanie się z marazmu.

GUS opublikował wstępny szacunek PKB za cały 2018 rok i dynamika 5,1 proc. r/r jest nieco lepsza od konsensusu 5 proc. W 2017 r. wzrost PKB wyniósł 4,8 proc., ale przy pogarszającej się sytuacji globalnej jest oczywiste, że w ubiegłym roku gospodarka osiągnęła szczyt bieżącego cyklu koniunkturalnego. Zatem historyczne wyniki nie są czymś, co da świeży impuls do umocnienia waluty. Mimo to EUR/PLN na 4,2790 testuje styczniowe minima. Wątpimy jednak, aby był to zalążek mocniejszego ruchu.

Jerome Powell nie pomaga dolarowi. EUR/USD testuje 1,1490 a USD/JPY spadł pod 109,00. Decydent stwierdza, że argumenty za podwyżkami stóp procentowych osłabły w ostatnim czasie, szczególnie nie ma zagrożenia wysoką inflacją. Wzmianki o docelowym poziomie dla wielkości bilansu również są negatywne, gdyż mogą sugerować, że koniec procesu redukcji bilansu może być bliższy niż zakładano (czyt. bilans zostanie mniej skurczony). Rozpoczyna się sesja pytań i odpowiedzi.

Poniżej prezentujemy pełną treść komunikatu FOMC.

Jedyne spółki z grona amerykańskich blue chips, które są dziś na minusie do Walmart oraz Walt Disney, których kurs obniża się odpowiednio o 1,0 i 2,0 proc. Aż 10 z komponentów średniej Dowa jest na plusie większym niż 1 proc. Prym wiedzie Boeing, którego notowania zwyżkują o 7 proc. i są już blisko październikowego rekordu wszechczasów. Inwestorzy entuzjastycznie przyjęli nie tylko wyniki za Q4 i imponującą sprzedaż na poziomie przeszło 100 mld USD, ale również optymistyczne zarysowanie perspektyw giganta. Nieco inaczej wygląda sytuacja z innym liderem wzrostów - Apple: kurs rośnie niemal 5 proc. Wyniki ledwie sprostały oczekiwaniom, zawiodły wolumeny sprzedaży flagowego iPhone'a, lecz rynek po zapowiedziach słabości sprzedaży w Chinach był najwyraźniej przygotowany na jeszcze gorszy scenariusz. Futures na S&P500 rośnie niemal 1 proc. i zbliża się do górnego ograniczenia rozpoczętej w połowie miesiąca trójkątnej, zawężającej się konsolidacji. Oporem są szczyt 2676 pkt oraz linia łącząca lokalne maksima (2669 pkt). Wsparcie wyznacza 2650, 2645, 2636 pkt oraz strefa wokół 2615 pkt. Dopiero jej wybicie będzie otwierać drogę do głębszej korekty (kilkadziesiąt punktów modelowego zasięgu wynikające z potencjalnego podwójnego szczytu).

Dziś wieczorem uwagę przyciągnie Federalny Komitet Otwartego Rynku, który utrzyma stopy procentowe bez zmian, za to interesujące będzie, jakie zmiany dosięgną komunikatu. Spodziewamy się, że spójnie z ostatnią ofensywą medialną przedstawicieli Fed dziś podkreślona zostanie cierpliwość i zależność przyszłych decyzji od danych.

Styczniowy raport ADP o zmianie zatrudnienia w sektorze prywatnym USA pokazał kolejny odczyt powyżej 200 tys. Tym razem jest to 213 tys. po 263 tys. w grudniu po korekcie. Konsensus był zachowawczy na 181 tys., co można pośrednio wiązać z zaburzeniami wywołanymi przez government shutdown (utrudnienia dla prywatnych podwykonawców dla sektora publicznego). Dobre dane nie spotykają się z wyraźną reakcją rynku, gdyż dziś inwestorzy bardziej zainteresowani są wynikiem posiedzenia FOMC. USD/JPY rośnie lekko do 109,50. EUR/USD osunął się 10 pipsów do 1,1425, choć ruch ten wystąpił jeszcze przed ADP, a po słabszym od oczekiwań odczycie inflacji z Niemiec.

Niemieckie Ministerstwo Gospodarki ścięło prognozy wzrostu PKB w 2019 r. do 1 proc. z 1,8 proc. Szef resortu Peter Altmaier podkreśla, że Niemcy przezywają najdłuższy okres wzrostu od 1966 r. Jednocześnie zwrócił uwagę, że nasilają się zewnętrzne czynniki ryzyka, jak brexit, spory handlowe i międzynarodowa polityka celna. Nie widzimy reakcji EUR, gdyż już tydzień temu gazeta Handelsblatt donosiła o planowanej rewizji. EUR/USD 1,1427.