Rynek & Raporty

Według szybkiego szacunku produkt krajowy brutto Polski w I kw. był realnie wyższy o 4,6 proc. r/r wobec 4,9 proc. w IV kw. ub.r. Dane są lepsze od konsensusu, który uplanował się na 4,4 proc. W ujęciu kwartalnym wzrost wyniósł 1,4 proc. Dane mogą jeszcze podlegać rewizji i nie znamy szczegółowego rozbicia na komponenty (GUS opublikuje szczegóły 31 maja), ale już dziś dane potwierdzają, że polska gospodarka oparła się oznakom silniejszego spowolnienia aktywności w strefie euro, w tym u głównego partnera handlowego – Niemiec. Otrzymaliśmy też potwierdzenie inflacji CPI w kwietniu na 2,2 proc. Dobre dane nie znajdują jednak odbicia w zachowaniu złotego. EUR/PLN systematycznie wdrapuje się wyżej – teraz jest 4,3115. Napięcia wokół negocjacji handlowych USA-Chiny hamuje pozytywne reakcje aktywów rynków wschodzących.

EUR/USD zawrócił spod średniej 55-sesyjnej (1,1253), która zatrzymała poprzednią falę wzrostową. W cofnięciu EUR pomogły tez negatywne doniesienia z Włoch, a dziś PKB z Niemiec nie zrobił na rynku większego wrażenia. EUR/USD zatrzymał się przed 1,12 i obecnie rynek pozostaje w tej wąskiej konsolidacji. Łatwiejsza droga wydaje się w stronę wsparcia na 1,1176, zanim zobaczymy kolejną próbę wzrostów. Nieudana obrona dołków przerzuci uwagę na kwietniowe minimum na 1,1110. Dziś dodatkowych wahań mogą dostarczyć PKB z Eurolandu i sprzedaż detaliczna z USA.

Kurs kontraktu na S&P500 rośnie w kierunku 2840 pkt i powraca ponad dołki z 10 maja i zaczyna testować dołek z 9 maja oraz poziom 23,6 proc. zniesienia Fibonacciego majowego załamania. Kolejnym istotnym poziomem na drodze korekty są okolice 2860 pkt, czyli szczyty z końcówki marca, poziom 32,8 proc. zniesienia wspomnianego ruchu oraz dno z 7 maja.

USD/JPY w szybkim tempie obniżył się o 15 pipsów o 109,40, a rentowność 10-letnich obligacji skarbowych USA spadła o prawie 2 pb do 2,40 proc., a winnym tej reakcji jest prezydent USA Donald Trump. W najnowszym tweecie Trump napisał, że „Chiny będą pompować pieniądze w swój system i prawdopodobnie obniżać stopy procentowe”, aby złagodzić skutki zaostrzenia ceł dla firm, „a my będziemy tracić”. Dodał, że jeśli Rezerwa Federalna kiedykolwiek odpowiedziała podobnymi działaniami, byłby „game over”, a USA wygrają.

Ograniczenie dostępności irańskiej ropy przez sankcje, napięcia geopolityczne i problemy z transportem ropy URALS ropociągiem Drużba. To wszystko przekłada się na obawy o fizyczną dostępność ropy na europejskim rynku. Widać ją w wycenie kontraktów z fizyczną dostawą, czy strukturze terminowej (spready Aug19-Sep19 czy Jul19-Aug19). W rezultacie rozszerza się spread brent-WTI, czy innymi słowy: ropa brent jest mocniejsza niż WTI. Kurs dziś odbija ponad 71 USD za baryłkę – zawrócił przy linii łączącej ostatnie minima, linię podwójnego dołka i testuje szczyt z 10 maja. Trudno oprzeć się zatem wrażeniu, że niska fizyczna dostępność surowca sprawia, że gdy tylko stabilizuje się sentyment (indeksy przestają spadać), ropa zaczyna szybko i dynamicznie odbijać.

W przeciwieństwie do zachodnioeuropejskich indeksów giełdowych, dziś WIG20 znajduje się pod kreską. Skala zniżki jest skromna a kurs jest około 15 punktów nad lokalnym dołkiem 2150 pkt. Po spadku o ponad 200 punktów w dwa tygodnie istnieje oczywiście pole do wygenerowania wzrostowego odbicia, lecz jego katalizatorem może być powrót ponad 2210 pkt. Dziś w gronie największych spółek tylko siedem jest na minusie, ale w tym gronie są Pekao SA, PZU, czy tracący prawie 2 proc. Cyfrowy Polsat. Indeks jest dziś windowany zwłaszcza przez drożejące 1,1 proc. papiery CDProjekt, tylko PLAY rośnie 1,5 proc. Przeważają zatem wzrosty, lecz drobnej skali.

Bitcoin przekracza 8 000 po raz pierwszy od 10 miesięcy. To nie koniec rekordów wczorajszy około 25 – proc. wystrzał był najsilniejszym ruchem wzrostowym od 2014 roku! Co więcej, liczba sesji wzrostowych z rzędu jest najdłuższa od 2013 roku a kurs względem grudniowych dołków odbił już o przeszło 150 proc. Wraz z kursem głównej kryptowaluty na północ podążają też inne tokeny – kursy każdego z nich są najwyżej w skali 30 dni.

Raport ZEW ma mieszany wydźwięk. Indeks bieżącej sytuacji wzrósł w maju do 8,2 z 5,5 w kwietniu, wyżej niż prognozowane 6,3. Ale wskaźnik przyszłych oczekiwań zanurkował do -2,1 z 3,1 pomimo oczekiwanego wzrostu do 5. Jest to pierwsze pogorszenie oczekiwań od października i pokazuje słabość sentymentu inwestorów. Spadek DAX i wzrost obaw o eskalację wojen handlowych są prostym wytłumaczeniem dzisiejszych odczytów. EUR/USD na chwilę cofnął się pod 1,1240, ale ogólnie nie widać większej reakcji i kontynuację stabilizacji notowań.

Średnia stopa bezrobocia za trzy miesiące do marca obniżyła się do 3,8 proc., najniżej do 1974 r. Dane pokazują dobrą kondycję rynku pracy, choć już dynamika płac lekko rozczarowuje spowolnieniem do 3,2 proc. z 3,5 proc. Dane przechodzą bez echa z uwagi na zgłaszaną przez Bank Anglii pasywność w najbliższych miesiącach. GBP/USD stoi przy 1,2940.