Rynek & Raporty
2019-07-31 12:38
• Techniczne
DAX: skromne odreagowanie gigantycznej przeceny
Wczorajszy spadek kontraktu na indeks DAX był najsilniejszym załamaniem w 2019 roku. Kurs jednocześnie zszedł pod minima z lipca (12180 pkt) oraz zaczął erodować leżące przy 12150 pkt dołki z końca czerwca. Ich trwałe sforsowanie mocno zaburzyłoby strukturę wzrostową. Dziś kurs rośnie 0,2 proc. i do 12170 pkt. Kolejne wsparcia to 12080 oraz 11850 pkt. Opory to 12180 i 12280 pkt.
2019-07-31 11:15
• Flesz
Gatnar z RPP: skok inflacji przemawia za podwyżką st. proc. w 2019 r.
Eugeniusz Gatnar z Rady Polityki Pieniężnej komentuje dzisiejsze dane o inflacji CPI z Polski, które wskazały na przyspieszenie do 2,9 proc. r/r z 2,6 proc. w czerwcu. Zdaniem Gatnara dane wypadły zgodnie z jego oczekiwaniami i wzmacniają jego pogląd, że na jesieni konieczna będzie podwyżka stóp procentowych. Widzi on wzrost CPI powyżej 3,5 proc., tj. górnej bandy dopuszczalnych odchyleń od celu NBP. Nie wyciągalibyśmy daleko idących wniosków z opinii jednego członka RPP i biorąc pod uwagę determinację prezesa NBP do utrzymania stóp procentowych na obecnym poziomie, potrzeba aż sześciu członków Rady do przegłosowania podwyżki, co naszym zdaniem jest obecnie mało prawdopodobne.
2019-07-31 11:10
• Flesz
EUR: dane potwierdzają spowolnienie
Wstępny szacunek PKB z Eurolandu wskazał na wyhamowanie wzrostu gospodarczego do 0,2 proc. k/k w II kw. wobec 0,4 proc. w pierwszych trzech miesiącach roku. Odczyt był zgodny z oczekiwaniami. Jednocześnie Eurostat podał, że w lipcu inflacja HICP wyhamował do 1,1 proc. r/r z 1,2 proc. miesiąc wcześniej. Dane potwierdzają wcześniejsze wnioski płynące z odczytów PMI i argumentują za luzowaniem EBC. EUR/USD jeszcze przed publikacją cofnął się do 1,1145. Główna uwaga pozostaje na decyzji Fed.
2019-07-31 10:28
• Flesz
PLN: kolejny silny odczyt inflacji
Wstępny odczyt CPI za lipiec zaskakuje przyspieszeniem do 2,9 proc. r/r z 2,6 proc. r/r. W ujęciu miesięcznym ceny nie zmieniły się po wzroście o 0,3 proc. w czerwcu. Konsensus zakładał utrzymanie 2,6 proc. i -0,1 proc. w ujęciu miesięcznym. Ponownie ceny żywności mają największy udział w zaskoczeniu – wzrost o 0,3 proc. Inflacja oddala się od celu 2,5 proc., choć wciąż pozostaje w granicach dopuszczalnych wahań (1,5-3,5 proc.). RPP dalej ma przestrzeń, by cierpliwie znosić wahania cen żywności i (a w przyszłym roku – energii) i nie oczekiwalibyśmy nagłego zwrotu w nastawieniu w polityce pieniężnej. Ale dzisiejsze dane przypominają rynkowi FX o fundamentach złotego. EUR/PLN osuwa się pod 4,29.
2019-07-31 10:16
• Techniczne
AUD/USD: z pomocą inflacji
Seria ośmiu dni przeceny Aussie w końcu została przerwana z pomocą wyższego od prognoz odczytu CPI z Australii. Lub, jeśli ktoś preferuje czysto techniczną analizę, solidnym wsparciem okazały się majowe dołki przy 0,6865. Jak na razie odbicie ma problem z wypracowaniem formacji objęcia, która byłby idealnym impulsem dla mocniejszego odbicia. Wstępnym oporem dla korekty będzie 0,6951 w postaci średniej 55-sesyjnej. Oczekiwałbym, że bariera ta wytrzyma.
2019-07-31 09:59
• Techniczne
EUR/PLN: dowód rozczarowania?
Zaskakująca jest skala osłabienia złotego w tym tygodniu i jedyne wytłumaczenie, jakie przychodzi na myśl, to że jest to przejaw frustracji posiadaczy długich pozycji w złotym, którzy cały miesiąc czekali na pociągniecie EUR/PLN pod 4,24. Rozliczenia na koniec miesiąca przynoszą kapitulację i porzucenie tego nietrafionego pomysłu inwestycyjnego. W końcu ani dane, ani ruchy na rynkach bazowych nie implikują presji deprecjacyjnej polskiej waluty. A to, że na rynku nie widać innej siły mogącej przeciwdziałać osłabieniu tylko potwierdza, jak płytki i mało atrakcyjny stał się rynek złotego. Technicznie 4,30 ma jedynie znacznie psychologiczne, a oporem są dopiero okolice 4,31 w postaci szczytów z maja.
2019-07-31 09:51
• Techniczne
EUR/USD: odliczanie trwa
Nie widać zbyt wiele ruchu po EUR/USD, który najwyraźniej wyczekuje wieczornych rozstrzygnięć po posiedzeniu Fed. Technicznie kurs w żółwim tempie oddala się od wsparcia na 1,1106/10 w postaci tegorocznych dołków. Potrzeba przynajmniej wyjścia ponad 1,1176/81 (minima z marca/czerwca), by rynek uwierzył w potencjał do odbicia, choć główną przeszkodą będą średnie, 55-sesyjna i 100-sesyjna, od 1,1232 do 1,1238.
2019-07-31 09:24
• Poranne
Pierwsze cięcie
W lipcu ostatnie słowo będzie należeć do Fed. Na przestrzeni miesiąca trzon dyskusji ewoluował od rozważań o skali pierwszego cięcia (25 czy 50 pb) do podziału na obóz zwolenników jednorazowego dostosowania przeciwko tym, którzy chcą większych działań. Szczególnie prezydent Trump dawał jasno do zrozumienia, że jest orędownikiem tej ostatniej opcji. Rynek jednak najwyraźniej liczy na niedobór gołębich sygnałów, biorąc pod uwagę, że dolar jest blisko dwumiesięcznych szczytów.
2019-07-30 17:02
• Flesz
DAX: najsilniejszy spadek, wszystkie spółki pod kreską
Kontrakt na DAX spada dziś 2,5 proc. i momentami notuje 300 punkowy spadek. To najsilniejsza przecena w od grudnia 2018 roku. Pod koniec handlu żaden z komponentów indeksu nie jest na plusie. Aż siedem spółek spada 3 proc. lub więcej. Najsilniejsza wyprzedaż jest domeną Lufthansy, której kurs spada ponad 6 proc. Wśród najważniejszych spółek potężnie przeceniany jest też Bayer, Continental i E.ON.
2019-07-30 14:52
• Flesz
USA: niższa inflacja w cieniu wyczekiwania na Fed
Indeks kosztowy PCE Core rozczarował niższym odczytem w czerwcu (1,6 proc. r/r, vs 1,7 proc.) i rewizją w dół danych za poprzedni miesiąc, choć dynamika miesięczna zgodnie z oczekiwaniami wyniosła 0,2 proc. Dane wiele nie zmienia w kontekście nastawienia rynku do Fed – obniżka stóp procentowych o 25 pb wydaje się niezagrożona. USD zaliczył wstępne osłabienie, ale szybko wygasił ruch. EUR/USD jest na 1,1150, a USD/JPY już wrócił ponad 108,50. Przy okazji dane o wydatkach i przychodach Amerykanów wypadły zgodnie z prognozami.
2019-07-30 14:32
• Flesz
Brexit: Irlandia potwierdza impas
Kancelaria premiera Irlandia relacjonuje dziennikarzom przebieg rozmowy telefonicznej premiera Varadkara z premierem Wielkiej Brytanii Johnsonem. Co było do przewidzenia, strona irlandzka nie zamierza ulegać presji Londynu. Varadkar odrzucił żądania Johnsona do rezygnacji z backstopu w umowie porozumienia i podkreślił w rozmowie z BoJo, że backstop jest konieczny, a renegocjacje umowy brexitu nie są możliwe. Jeśli nic się nie zmieni w stanowiskach którejkolwiek ze strony, bezumowny brexit stanie się faktem.
2019-07-30 13:54
• Opinie
Przed decyzją Fed: zakup ubezpieczenia
Narastająca niepewność wokół pogarszających się perspektyw gospodarczych, nietrafione oczekiwania banku wobec trendów inflacyjnych oraz zbudowane przez rynki oczekiwania na pierwszą od grudnia 2008 r. obniżkę stóp procentowych. W takich warunkach Fed będzie podejmował prawdopodobnie najważniejszą decyzję w tym roku. Oczekujemy obniżki o 25 pb z otwarciem drogi do dalszego luzowania w kolejnych miesiącach.
2019-07-30 13:33
• Techniczne
DAX: ostre załamanie i zejście na kluczowe wsparcie
Kontrakt na indeks DAX po ubiegłotygodniowym odrzuceniu 12600 pkt kontynuuje zniżki. Wsparcie 12285 pkt zostaje dziś przebite i kurs schodzi około 2 proc. Notowania zaczynają testować dołek z połowy lipca i zaczynają zagrażać 12150 pkt, czyli barierze, której sforsowanie mocno nadszarpnęłoby wzrostowym układem w notowaniach. Kolejne wsparcia to 12080 oraz 11850 pkt. Opory wyznaczają 12285 i 12450 pkt.
2019-07-30 12:31
• Flesz
Kiepski wtorek w wykonaniu SEK i NOK
Korony szwedzka i norweska są dziś najsłabsze wobec euro i tracą odpowiednio 0,6 proc. i 0,5 proc. Tak zbieżna presja nie może być przypadkowa i swoje źródło prawdopodobnie ma w porządkowaniu pozycji na koniec miesiąca. Szczególnie w przypadku NOK na rynku mówiło się o nasyceniu długimi pozycjami, które znalazły się pod presją wraz z odbiciem USD.
2019-07-30 11:22
• Flesz
EUR: słabe dane przechodzą bez echa
Choć indeks nastrojów w gospodarce strefy euro wypadł zbliżony do prognoz (102,7 vs 102,6), kolejny spadek z 103,3 przed miesiącem nie jest powodem do zadowolenia. Jest to najniższy odczyt od marca 2016 r. Szczegóły raportu pokazują dalszy spadek subindeksu przemysłu i klimatu biznesu, a pozytywnie wypadają usługi. Ogólnie dane potwierdzają wnioski płynące z indeksów PMI, które poznaliśmy przed tygodniem. EUR/USD niewiele się zmienia po odczycie i dryfuje blisko 1,1140.
2019-07-30 11:16
• Flesz
Boris vs Bruksela: negocjacyjny poker
Brytyjski rząd pod wodzą Borisa Johnsona zdecydował się przyjąć konfrontacyjną postawę w negocjacjach warunków brexitu z Brukselą. Co było jednak do przewidzenia, strona unijna nie jest onieśmielona postawą BoJo. Główną kością niezgody jest irlandzki backstop, z powodu którego Johnson będzie chciał wynegocjować nowe warunki brexitu (bez backstopu), licząc, na to, że strona unijna „wróci do zmysłów”. W przeciwnym razie premier straszy gotowością do bezumownego opuszczenia Unii lub chaosem przyspieszonych wyborów. Brytyjska gazeta The Sun donosi jednak, że Bruksela jest gotowa sprawdzić blef Johnsona.
2019-07-30 10:42
• Techniczne
GBP/USD: tuż nad 1,21
GBP/USD zatrzymał zjazd przed 1,21, ale odbicie jest płytkie i nie rokuje całkowitym zakończenie przeceny funta. Niżej pod obserwacją jest dołek z marca 2017 r. na 1.2111, kiedy Wielka Brytania uruchomiła Artykuł 50. otwierający proces brexitu. Dalej mamy psychologiczne poziomy 1,21 i 1,20, których przełamanie może doprowadzić kurs do 1,1989 ze stycznia 2017 r. W ciągu dnia potencjalne skoki mają wolną przestrzeń aż do 1,2384 (dołek z 17 lipca), choć dalej oznaczałoby to utrzymanie spadkowego kanału.
2019-07-30 10:28
• Techniczne
EUR/GBP: patrząc wstecz w kierunku 2017 r. i 2009 r.
EUR/GBP przebił się przez istotny opór 0,9097-0,9103 w postaci szczytów z sierpnia 2018 i stycznia 2019. Utrzymanie się powyżej tych poziomów (najlepiej na świecach tygodniowych) będzie sugerować dalsze zwyżki w stronę 0,9307 (szczyt z sierpnia 2017 r.), a możliwe że i dalej w kierunku 0,9412 (szczyt z października 2009 r.).
2019-07-30 10:05
• Poranne
Funt nie wart funta kłaków
Wizja miękkiego brexitu topnieje w oczach a razem z nią wyparowuje wartość funta. To nie jest tak, że ryzyko bezumownego rozstania Wielkiej Brytanii z UE było nie było kompletnie brane pod uwagę, ale skala przeceny z ostatnich dni pokazuje, że uczestnicy rynku nie przypuszczali, że sprawy mogą przybrać tak zły obrót tak szybko. Premier Wielkiej Brytanii Boris Johnson chce iść na wojnę z Brukselą, która broni wyższych celów.
2019-07-29 15:48
• Opinie
Przed decyzją Fed: zakup ubezpieczenia
Narastająca niepewność wokół pogarszających się perspektyw gospodarczych, nietrafione oczekiwania banku wobec trendów inflacyjnych oraz zbudowane przez rynki oczekiwania na pierwszą od grudnia 2008 r. obniżkę stóp procentowych. W takich warunkach Fed będzie podejmował prawdopodobnie najważniejszą decyzję w tym roku. Oczekujemy obniżki o 25 pb z otwarciem drogi do dalszego luzowania w kolejnych miesiącach.