Rynek & Raporty

EUR/USD jest kilka pipsów niżej po publikacji minutek EBC, choć ruch bardziej wygląda na próbę wymuszenia spadku niż uzasadniony wpływ dokumentu. Rada Prezesów przestrzega przed nadmiernym optymizmem względem perspektyw gospodarczych, co w dobie obaw o wpływ koronawirusa wydaje się słuszne. Podkreślono podwyższone ryzyka dla inflacji, która wciąż pozostaje poniżej średnioterminowego celu. Z drugiej strony Rada zaznaczyła korzystne warunki finansowe.

AUD/USD złamał dziesięcioletnie dołki i naruszenie stop lossów przyspiesza ruch spadkowy. Kolejnych punktów zaczepienia trzeba szukać w odległej przeszłości. Najbliższym oporem jest 0,6546 (luty 1999), dalej 0,6479 (listopad 1998), 0,6400 (wrzesień 1993) i 0,6340 (wrzesień 2003). BY zanegować spadki, rynek musi złamać trend i wyjść ponad 0,67.

W styczniowych danych o sprzedaży detalicznej z Wielkiej Brytanii udziela się powyborcza euforia, po której zredukowana została spora część niepewności politycznej. Z wyłączeniem aut i paliw, sprzedaż skoczyła o 1,6 proc. m/m, dwa razy mocniej niż oczekiwano i najmocniej od prawie dwóch lat. GBP/USD wymazuje poranne spadki i odbija do 1,2923. Ale ryzyka dla funta w tym tygodniu jeszcze się nie wyczerpały. Jutrzejsze odczyty PMI mogą zostać obciążone wzrostem obaw o przebieg negocjacji handlowych z UE, co może przywrócić presję sprzedaży funta.

Z miasta A do miasta B wyjechał pociąg, jadąc z prędkością X… Z miasta B do miasta A wyjechał w tym samym czasie inny pociąg z prędkością Y. Takie klasyczne zadanie matematyczne przypomina sytuację na GPW. W rok akcje CD Projekt podrożały o 80 proc. a kurs PKN Orlen obniżył się o 30 proc. W rezultacie doszło do zamiany na podium w kategorii kapitalizacji spółek z GPW. Od dawna CD Projekt jest jednak liderem jeśli chodzi o zainteresowanie inwestorów. Za jedną akcję w czwartek rano płaci się prawie 331 złotych. Kontrakt na WIG20 pozostaje w obrębie zawężającej się konsolidacji (symetryczny trójkąt). Oporem jest 2130 a wsparciem okolica 2100 punktów. Kierunek wybicia będzie określać dalszą koniunkturę na rodzimym rynku akcji. Za bardziej prawdopodobny postrzegamy scenariusz kontynuacji wzrostów.

Kontrakt na WIG20 w środę spada nieco ponad 0,5 proc. Polski parkiet odstaje od zachodnioeuropejskiej stawki, gdzie przeważają wzrosty o skali nieprzekraczającej 1 proc. Notowania bronią dziś 2100 punktów, czyli ubiegłotygodniowego dołka. Niżej wsparciem jest okolica 2085 pkt a pod nią ważnych barier należy szukać dopiero pod postacią strefy długoterminowych minimów z drugiej połowy 2019 roku, do której kurs dotarł również na przełomie stycznia i lutego. Oporem, który zamyka drogę do silniejszego wzrostu jest okolica 2140 punktów. Pozytywnie na tle indeksu wyróżniają się KGHM, Orange i Dino Polska. Silnymi przecenami zostały objęte PGE (spadek bliski 3 proc.), PKN Orlen (zniżka 2,5 proc.) oraz JSW. W tym ostatnim przypadku notowania schodzą na długoterminowe minima. W 12 miesięcy walory przeceniono o 70 proc. a dziś płacono za akcję nawet mniej niż 17,00 PLN, czyli najmniej od 2016 roku.

Kurs EUR/NOK od kilku dni flirtuje z barierą 10,00, ale notowania nie są w stanie jej skutecznie przełamać. Zejście pod okrągły pułap pozwoliłoby na otwarcie przestrzeni do zniżki w kierunku dołków z przełomu 2019 i 2020 roku. Po ostrym zwrocie w okolicach 10,25 za scenariusz bazowy należy przyjmować spadki kursu. Obowiązuje on tak długa jak notowania nie powrócą ponad 10,10. W ubiegłym tygodniu i wczoraj poziom ten został obroniony a dzisiejsza świeca dzienna, jeśli tylko zostanie utrzymana będzie źle wróżyć dla możliwości utrzymania wsparcia.

Kontrakt na pallad pierwszy raz w historii przebił 2700 USD/oz, przez chwilę rosnąć dziś o 8,5 proc. po ponad 8 proc. osiągniętych w pierwszych dwóch dniach tygodnia i ponad 40-procentowym rajdzie od początku roku. Fundamentalnym katalizatorem zwyżki są prognozy rekordowego niedoboru surowca na rynku – według Anglo American Platinum w 2020 r. niedobór metalu na rynku wyniesie 1,9 mln uncji wobec 1,1 mln uncji w 2019 r., co byłoby największym deficytem od sześciu lat. Jednak tempo ruchu sugeruje, że zwyżki zaczynają się napędzać same przez się, gdyż aktualnie nie da się oszacować przy jakiej cenie rynek mógłby się zrównoważyć, tj. przy jakim koszcie palladu jego zastosowanie w katalizatorach samochodowych stanie się zbyt drogie. Obserwujemy erupcję spekulacyjnego szaleństwa, która może dalej trwać, jak i brutalnie się zakończyć.

Dużo szarpanych ruchów w krótkich odstępach czasu, ale w tym chaosie można wyróżnić zamkniecie wahań pod 1,3065, ale nad 1,2975. Technicznie „sufit” wzmacnia 55-dniowa średnia krocząca, ale ogólnie nie mam przekonania czy poziomy techniczne mają coś wspólnego z nagłymi zwrotami na rynku. Rynek zdaje się przereagowywać po informacjach politycznych i makro, ale też dość szybko gasi wyskoki, tj. szybko spienięża spekulacyjne zyski. Taktycznie pod kątem ryzyka informacji dot. negocjacji brexitowych jestem za ustawianiem się na sprzedaż przy 1,3050. Jedna zła informacja może z łatwością zrzucić kurs w rejon 1,2854-1,2904.

Inflacja w Wielkiej Brytanii w styczniu skoczyła do 1,8 proc. r/r, mocniej niż oczekiwane 1,6 proc. i odwracając niespodziewany spadek z grudnia na 1,3 proc. Przyspieszenie nastąpiło też w przypadku inflacji bazowej – do 1,6 proc. z 1,4 proc. Silna presja inflacyjna osłabi oczekiwania dotyczące obniżki stopy procentowej BoE. GBP/USD odbija do 1,3005 z 1,2975, gdzie znalazł się tuż przez danymi. Dużo szarpanych ruchów na funcie dziś rano, co może się wiązać z próbami wyprzedzającego pozycjonowania pod dane.