Rynek & Raporty

We wrześniu 2025 roku roczna inflacja konsumencka (CPI) w Kanadzie wzrosła do 2.4%, w porównaniu z 1.9% w sierpniu. Miesięczny wzrost cen wyniósł 0.1%, natomiast po korekcie sezonowej sięgnął 0.4%. Dane wskazują na umiarkowane, ale zauważalne przyspieszenie tempa wzrostu cen. Kluczowym czynnikiem wpływającym na wyższy odczyt była mniejsza dynamika spadku cen paliw. Ceny benzyny spadły o 4.1% r/r, podczas gdy w sierpniu notowano znacznie głębszy spadek na poziomie 12.7%. To efekt bazy – w analogicznym okresie ubiegłego roku ceny paliw były wyjątkowo niskie. Po wyłączeniu wpływu cen benzyny inflacja wzrosła do 2.6% r/r, z 2.4% miesiąc wcześniej.

General Motors opublikowało wyniki finansowe za trzeci kwartał 2025 roku, które – mimo znaczącego spadku zysków – zostały pozytywnie odebrane przez inwestorów dzięki lepszym od oczekiwań przychodom oraz podwyższonej prognozie na cały rok. Przychody koncernu wyniosły 48.6 mld USD, co oznacza spadek o 0.3% w ujęciu rocznym, jednak wynik ten przewyższył oczekiwania analityków. Zysk netto przypadający akcjonariuszom spadł o 56.6% r/r, do poziomu 1.3 mld USD, a rozwodniony zysk na akcję (EPS) zmniejszył się o 49.6%, do 1.35 USD.

We wtorek cena srebra gwałtownie spadła o ponad 5%, schodząc poniżej poziomu 50 USD za uncję. Jest to wyraźna korekta po zeszłotygodniowym rajdzie, podczas którego metal osiągnął historyczne maksima cenowe. Obecne spadki są przede wszystkim wynikiem realizacji zysków przez inwestorów, którzy zdecydowali się skapitalizować szybki wzrost wartości aktywa. Do przeceny przyczyniła się poprawa ogólnego sentymentu na rynkach finansowych.

Stany Zjednoczone i Australia podpisały przełomowe porozumienie dotyczące współpracy w zakresie minerałów krytycznych, którego głównym celem jest zwiększenie dostępu USA do metali ziem rzadkich oraz zmniejszenie zależności od Chin – dominujących obecnie w globalnych łańcuchach dostaw tych surowców. Umowa została zawarta podczas spotkania prezydenta Donalda Trumpa z premierem Australii, Anthonym Albanese.

Na rynkach amerykańskich w poniedziałek dominował nastrój „risk-on”, wspierany rosnącym optymizmem co do złagodzenia napięć handlowych między Stanami Zjednoczonymi a Chinami. Inwestorzy pozytywnie zareagowali na sygnały z obydwu stron o postępach w negocjacjach, co przełożyło się na wzrosty indeksów giełdowych i rentowności obligacji skarbowych na długim końcu krzywej dochodowości.

Po piątkowej korekcie spadkowej cena złota weszła w fazę konsolidacji, utrzymując się między średnimi kroczącymi EMA 50 i EMA 100 na wykresie godzinowym (H1). W ciągu ostatnich dwóch godzin notowania wybiły się z tego zakresu, zyskując na dynamice. Obecnie cena złota wynosi 4316 USD za uncję i kontynuuje ruch wzrostowy w kierunku ostatnich szczytów, które znajdują się na poziomie 4381 USD.

W sierpniu sektor budowlany w strefie euro odnotował niewielki spadek produkcji – o 0.1% w ujęciu miesięcznym (dane wyrównane sezonowo). W porównaniu z sierpniem 2024 roku produkcja wzrosła nieznacznie, o 0.1%. W poszczególnych segmentach sytuacja była zróżnicowana. Produkcja w budownictwie kubaturowym spadła zarówno miesiąc do miesiąca (o 0.1%), jak i rok do roku (aż o 3.8%). W inżynierii lądowej zanotowano miesięczny spadek o 1.3%, ale w ujęciu rocznym produkcja wzrosła o 2.6%. Z kolei prace specjalistyczne wzrosły o 0.1% m/m i 2% r/r.

Chińska gospodarka ponownie zaskoczyła swoją odpornością. W trzecim kwartale 2025 roku produkt krajowy brutto wzrósł o 4,8 proc. rok do roku, wobec 5,2 proc. w kwartale drugim. Mimo, że wzrost wyraźnie zwalnia, wynik okazał się lepszy od oczekiwań rynków, które obawiały się silniejszego spowolnienia. W ujęciu kwartalnym PKB zwiększył się o około 1,1 proc., co pozwala Chinom utrzymać się na ścieżce realizacji tegorocznego celu wzrostu na poziomie „około 5 proc.”. Choć tempo ekspansji słabnie, Pekin może uznać to za sukces w warunkach globalnego spowolnienia i rosnących napięć handlowych.

Azjatyckie giełdy rozpoczęły tydzień silnymi wzrostami, zbliżając się do rekordowych poziomów, a poprawa nastrojów inwestorów wynikała głównie z oznak łagodzenia napięć handlowych między Stanami Zjednoczonymi a Chinami. Uspokojenie po okresie dużej zmienności, wywołanej obawami o kondycję amerykańskich banków regionalnych, doprowadziło do szerokiej poprawy apetytu na ryzyko w całym regionie. Indeks MSCI Asia Pacific wzrósł o 1,8 proc., a kontrakty terminowe na akcje w USA i Europie również sygnalizowały wzrosty. Inwestorzy zaczęli patrzeć bardziej optymistycznie na perspektywy globalnej gospodarki, nawet mimo mieszanych danych makroekonomicznych z Chin i utrzymujących się niepewności wokół polityki monetarnej w krajach rozwiniętych.