Rynek & Raporty

W ubiegłym tygodniu AUD/USD wytracił tempo wzrostów jeszcze przed zbliżeniem się do średniej 200d i szczytu z 9 marca na 0,6684. Te opory będą „sufitem” dla kursu później, a teraz uwaga przenosi się na średnią 100d (0,6490), która w ostatnim czasie kilkukrotnie zaznaczała swoją istotność w postaci oporów i wsparć. Przy silniejszej presji sprzedaży należy liczyć się z dotarciem do wsparcia po szczytach z połowy kwietnia (0,6445) i majowych dołków (0,6373).

EUR/USD zawrócił spod średniej 200d i przełamał wsparcie na 1,0891. Aktualnie kurs znajduje się po środku zakresu wahań z ostatnich dwóch miesięcy i nie daje żadnych sygnałów. Dalsze odwijanie rozczarowanych długich pozycji może z łatwością zaprowadzić kurs do strefy wsparć przy 1,0790-1,0804, choć przy nasileniu awersji do ryzyka (które premiuje USD) kurs może dojść do 1,0726. Nie sądzę, aby rynek znalazł powód i zapał, by zejść niżej.

Optymizm związany z łagodzeniem zakazów lockdownu jest równoważony przez narastające napięcia między USA i Chinami. Po zeszłotygodniowym rajdzie ryzykownych aktywów podatność na negatywne informacje jest podwyższona. Ale dziś prezent w postaci święta w Wielkiej Brytanii i USA pozwala na podtrzymanie spokoju.

Wall Street zaczyna piątkowego notowania od spadków głównych indeksów o 0,4-0,5 proc., gdyż inwestorzy decydują się na upłynnianie pozycji przed długim weekendem w obawach, że eskalacja konfliktu między USA i Chinami może istotnie pogorszyć nastroje w kolejnych dniach. Plany Pekinu dotyczące zmiany przepisów bezpieczeństwa w Hongkongu zostały potępione przez prezydenta Trumpa, a Kongres USA szykuje ustawę sankcjonującą chińskich polityków. Tymczasem wydźwięk handlu w Europie jest mieszany, gdyż FTSE100 traci 0,5 proc., ale DAX i CA40 rosną o mniej niż 0,5 proc.

"Short squeeze" z początku tygodnia dobiega końca i powrót awersji do ryzyka przywraca apetyt na sprzedaż funta. Technicznie korekta niemal idealnie zatrzymała się na linii szyi podwójnego szczytu, utrzymując w mocy formację. Sugerowany zasięg wypada na 1,1850, ale po drodze możliwe problemy mogą być przy psychologicznym poziomie 1,20. Od góry dodatkowym oporem może być średnia 55d na 1,2313.

W kwietniu sprzedaż detaliczna w Polsce tąpnęła o 22,9 r/r, cofając indeks sprzedaży do poziomów sprzed trzech lat. Lockdown jest tutaj głównym winowajca, ale trzeba do razu pamiętać, że maj przyniósł odbicie konsumpcji, gdyż Polacy szturmem ruszyli do otwartych sklepów i galerii. Oczywistym jest, że odbicie będzie niższe z uwagi na wzrost bezrobocia i ostrożne unikanie skupisk ludzkich przez część konsumentów, ale nie można wyciągnąć silnie negatywnych wniosków z dzisiejszych danych. Na drugim planie pozytywnie zaskoczyła produkcja budowalno-montażowa, która w kwietniu spadła tylko o 0,9 proc. r/r (prog. -2,1 proc.), sugerując głównie podtrzymanie realizacji inwestycji publicznych. EUR/PLN pozostaje stabilny przy 4,5230.

Kontrakt na indeks DAX spadł pod 11 000 pkt. Tym samym został przebity poziom 23,6 proc. zniesienia Fibo wystrzału z 10 160 do 11 250 pkt, który miał miejsce od 14 maja. Przebita została również seria trzech dołków z 19 i 20 maja. Ich sforsowanie jest równoznaczne ze zbudowanie krótkoterminowego podwójnego szczytu. W ramach jego realizacji można zakładać cofnięcie do 10 570 pkt, czyli w kierunku 61,8 proc. zniesienia Fibo ostatniego impulsu wzrostowego. Zanegowanie tego scenariusza byłby szybki powrót ponad 11 000 pkt.

W ubiegłym tygodniu w USA złożono 2,438 mln nowych wniosków o zasiłek dla bezrobotnych, niemal tyle samo, co zakładał konsensus Bloomberga (2,4 mln). Liczba osób kontynuujących pobieranie zasiłku wyniosła 25 mln, niedaleko prognozy 24,3 mln. Tempo przyrostu bezrobotnych zwalnia, a w kolejnych tygodniach uważniej będziemy się przyglądać liczbie osób pozostających na zasiłku. Rynek otrzymał mniej więcej to, czego się spodziewał. Także indeks Fed z Filadelfii wskazał na poprawę (-43,1, prog. -40, poprz. -56,6), ale bez zaskoczenia. USD/JPY pozostaje niemal bez zmian na 107,65, ale US500 zyskał 10 pkt. do 2961, co sugeruje, że wycenione było pewne ryzyko rozczarowania.

USD/JPY dokonał przełamani i zamknięcia powyżej średniej 55d, a na nowy cel wziął średnią 200d na 108,30. Dopiero wyjście powyżej tego oporu pozwoli myśleć o rozciągnięciu ruchu w kierunku kwietniowych szczytów na 109,37. Charakter rynku jest dość ślamazarny, co bierze się z faktu, że USD i JPY są traktowane jako bezpieczne przystanie, więc w okresach wahań nastrojów nastawienie do nich jest podobne. Wydaje się, że potrzeba bezpośrednich czynników dla jednej z walut, by skala zmiany kursu się zwiększyła. Mimo to nastawienie pozostaje pro-wzrostowe.