Specjalne
Autor: Łukasz Zembik

Kalendarium 25V - 31V

Przedłużające się zamknięcie Cieśniny Ormuz zaczyna coraz mocniej destabilizować globalny rynek energii. Przez cieśninę przed konfliktem transportowano około 20 mln baryłek ropy dziennie, jednak obecnie jedynie część tych dostaw udało się przekierować alternatywnymi trasami. W efekcie światowy rynek mierzy się z niedoborem około 13 mln baryłek dziennie, co odpowiada ponad 12 proc. globalnego popytu na ropę.

Luka podażowa jest obecnie pokrywana głównie poprzez wykorzystanie zapasów strategicznych i komercyjnych. Według szacunków Międzynarodowej Agencji Energetycznej globalne zapasy ropy oraz produktów paliwowych, takich jak benzyna, diesel i paliwo lotnicze, wynoszą obecnie nieco poniżej 8 mld baryłek, co odpowiada około 80 dniom światowego zużycia ropy. Około połowa tych zapasów znajduje się w państwach OECD, które odpowiadają za około 45 proc. globalnej konsumpcji ropy.

Same państwa OECD posiadają ponad 4 mld baryłek zapasów. Około 1,2 mld baryłek stanowią strategiczne rezerwy kontrolowane przez rządy, natomiast pozostałe 2,8 mld baryłek to zapasy komercyjne należące do prywatnych firm energetycznych i rafinerii. Zakładając możliwość wykorzystania całych rezerw strategicznych oraz połowy zapasów komercyjnych, dostępne zasoby wynoszą około 2,6 mld baryłek. Przy obecnym tempie niedoboru teoretycznie pozwalałoby to pokrywać brakujące dostawy przez około 15 miesięcy, czyli mniej więcej do połowy przyszłego roku.

Azja jest znacznie bardziej uzależniona od dostaw ropy z Zatoki Perskiej niż kraje OECD, dlatego regionalne niedobory mogą pojawić się znacznie szybciej. Dodatkowo rynek ropy nie jest jednorodny. Nawet jeśli dostępność samej ropy pozostaje relatywnie wysoka, może zacząć brakować konkretnych produktów paliwowych.

Największe ryzyko dotyczy obecnie paliwa lotniczego. Europa jeszcze przed wojną importowała netto około 550 tys. baryłek jet fuel dziennie, głównie z regionu Zatoki Perskiej. Alternatywni dostawcy, przede wszystkim USA i Nigeria, nie są w stanie w pełni zastąpić utraconych dostaw. W efekcie zapasy paliwa lotniczego w regionie Amsterdam Rotterdam Antwerpia spadły od końca lutego o jedną trzecią i osiągnęły najniższy poziom od sześciu lat.

Według standardów IEA dla utrzymania płynnych dostaw potrzebne są zapasy odpowiadające co najmniej 23 dniom przyszłej konsumpcji. Jeśli poziom ten zostanie przekroczony w dół, mogą pojawić się fizyczne niedobory paliwa na części lotnisk. Szacunki firmy Energy Aspects wskazują, że przy całkowitym utrzymaniu blokady dostaw z Zatoki Perskiej europejskie zapasy paliwa lotniczego będą spadały o około 230 tys. baryłek dziennie do końca czerwca. Oznaczałoby to obniżenie pokrycia zapasów do niewiele ponad 30 dni.

Dodatkowym zagrożeniem pozostaje polityka USA. W ostatnich tygodniach Stany Zjednoczone znacząco zwiększyły eksport ropy i produktów paliwowych, pomagając stabilizować globalny rynek. Odbywa się to jednak kosztem gwałtownego spadku krajowych zapasów. Zapasy destylatów średnich, takich jak diesel i olej opałowy, znajdują się obecnie na najniższych poziomach od 2005 roku. Również zapasy benzyny są niższe niż zazwyczaj o tej porze roku, mimo zbliżającego się sezonu wakacyjnego w USA, kiedy popyt na paliwo tradycyjnie silnie rośnie.

W związku ze zbliżającymi się wyborami połówkowymi rośnie ryzyko, że amerykańska administracja może zdecydować się na ograniczenie eksportu ropy i produktów paliwowych, aby obniżyć ceny paliw na krajowym rynku. Taki ruch szczególnie mocno uderzyłby w Europę, która w ostatnich miesiącach coraz silniej opierała się na dostawach z USA.

Całość pokazuje, że nawet jeśli globalne zapasy ropy pozostają relatywnie wysokie, rynek energii staje się coraz bardziej napięty. Problemem przestaje być wyłącznie cena ropy, a zaczyna być fizyczna dostępność konkretnych paliw. Jeśli Cieśnina Ormuz pozostanie zamknięta przez kolejne miesiące, druga połowa roku może przynieść wyraźny wzrost cen energii, problemy logistyczne oraz ponowny wzrost presji inflacyjnej w światowej gospodarce.

Poniedziałek, 25 maja 2026 (USA, UK - dzień wolny)

  • 09:30 Polska: sprzedaż detaliczna
  • 14:00 Polska: podaż pieniądza M3

Wtorek, 26 maja 2026

  • 08:00 Norwegia: stopa bezrobocia
  • 08:00 Szwecja: inflacja producencka
  • 09:30 Polska: stopa bezrobocia
  • 12:00 Wielka Brytania: sprzedaż detaliczna
  • 15:00 USA: indeks cen nieruchomości
  • 16:00 USA: indeks zaufania konsumentów
  • 16:30 USA: indeks przemysłowy Dallas Fed

Środa, 27 maja 2026

  • 02:00 Japonia: wystąpienie prezesa Banku Japonii
  • 03:30 Australia: inflacja CPI
  • 04:00 Nowa Zelandia: decyzja ws. stóp procentowych
  • 04:00 Nowa Zelandia: protokół z posiedzenia banku centralnego
  • 08:45 Francja: indeks zaufania konsumentów
  • 10:00 USA: wystąpienie przedstawicielki Fed
  • 13:00 USA: wnioski o kredyt hipoteczny
  • 16:00 USA: indeks Fed z Richmond
  • 22:40 USA: tygodniowa zmiana zapasów paliw wg API

Czwartek, 28 maja 2026

  • 02:00 USA: wystąpienie członka Fed
  • 03:30 Australia: biuletyn kwartalny banku centralnego
  • 03:30 Australia: nakłady kapitałowe sektora prywatnego
  • 04:25 USA: wystąpienie przedstawiciela Fed
  • 08:00 Szwecja: bilans handlu zagranicznego
  • 08:45 Francja: inflacja producencka
  • 09:00 Szwecja: indeks zaufania konsumentów
  • 09:00 Szwecja: indeks zaufania w przemyśle
  • 09:00 Hiszpania: sprzedaż detaliczna
  • 09:00 Polska: wskaźnik wyprzedzający koniunktury
  • 11:00 Strefa euro: koniunktura gospodarcza
  • 12:00 Włochy: inflacja producencka
  • 13:00 Szwajcaria: wystąpienie prezesa SNB
  • 13:30 Strefa euro: protokół z posiedzenia ECB
  • 14:30 USA: raport o wydatkach konsumentów
  • 14:30 USA: PKB rewizja
  • 14:30 USA: dochody Amerykanów
  • 14:30 USA: zamówienia na dobra trwałego użytku
  • 14:30 USA: wnioski o zasiłek dla bezrobotnych
  • 14:30 Kanada: saldo rachunku bieżącego
  • 14:55 USA: wystąpienie prezesa Fed z Nowego Jorku
  • 16:00 USA: sprzedaż nowych domów
  • 16:15 USA: wystąpienie przedstawiciela Fed
  • 16:30 USA: tygodniowa zmiana zapasów gazu
  • 17:00 Kanada: wystąpienie prezesa Banku Kanady
  • 18:00 USA: tygodniowa zmiana zapasów paliw

Piątek, 29 maja 2026

  • 01:30 Japonia: inflacja bazowa CPI
  • 01:30 Japonia: stopa bezrobocia
  • 01:50 Japonia: produkcja przemysłowa
  • 01:50 Japonia: sprzedaż detaliczna
  • 03:30 Chiny: indeks PMI dla przemysłu
  • 03:30 Chiny: indeks PMI dla usług
  • 03:30 Australia: kredyty dla sektora prywatnego
  • 07:00 Japonia: indeks zaufania konsumentów
  • 08:00 Szwecja: sprzedaż detaliczna
  • 08:00 Norwegia: sprzedaż detaliczna
  • 08:45 Francja: inflacja konsumencka
  • 08:45 Francja: PKB
  • 08:45 Francja: wydatki konsumentów
  • 09:00 Hiszpania: inflacja konsumencka
  • 09:00 Szwajcaria: indeks KOF
  • 09:00 Polska: wskaźnik rynku pracy
  • 09:30 Polska: inflacja CPI
  • 09:55 Niemcy: stopa bezrobocia
  • 10:00 Włochy: stopa bezrobocia
  • 10:20 Wielka Brytania: wystąpienie prezesa BoE
  • 11:00 Włochy: inflacja konsumencka
  • 12:00 Włochy: PKB
  • 12:50 USA: wystąpienie przedstawiciela Fed
  • 14:00 Niemcy: inflacja konsumencka
  • 14:30 Kanada: PKB
  • 14:30 USA: saldo obrotów towarowych
  • 14:30 Kanada: miesięczny PKB
  • 15:00 Chile: produkcja przemysłowa
  • 15:00 Chile: stopa bezrobocia
  • 15:10 USA: wystąpienie członkini Fed
  • 15:15 USA: wystąpienie przedstawicielki Fed
  • 15:45 USA: indeks Chicago PMI
  • 19:00 USA: liczba wież wiertniczych dla rynku ropy
Powrót
Zastrzeżenia prawne

Niniejsza publikacja została przygotowana przez OANDA TMS Brokers S.A. z siedzibą w Warszawie, Warsaw UNIT, Daszyńskiego 1, 00-843 Warszawa, wpisaną do rejestru przedsiębiorców przez Sąd Rejonowy dla m. st. Warszawy w Warszawie, XIII Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego pod numerem KRS 0000204776, NIP 5262759131, kapitał w wysokości 3,537,560 PLN, w całości opłacony (“OANDA TMS Brokers”) działającą zgodnie z ustawą z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi, wyłącznie na potrzeby klientów OANDA TMS Brokers. OANDA TMS Brokers podlega nadzorowi Komisji Nadzoru Finansowego na podstawie zezwolenia z dnia 26 kwietnia 2004 r. (KPWiG-4021-54-1/2004).

Niniejsza publikacja jest publikacją handlową w rozumieniu art. 36 ust. 2 Rozporządzenia delegowanego Komisji (UE) 2017/565 z dnia 25 kwietnia 2016 r. uzupełniającego dyrektywę Parlamentu Europejskiego i Rady 2014/65/UE w odniesieniu do wymogów organizacyjnych i warunków prowadzenia działalności przez firmy inwestycyjne oraz pojęć zdefiniowanych na potrzeby tej dyrektywy. Informacje zawarte w tej publikacji nie są skierowane do odbiorców konkretnego kraju i nie są przeznaczone do dystrybucji do państw, w których dystrybucja albo użytkowanie tych informacji byłyby niezgodne z lokalnym prawem, wymogami i regulacjami.

Odbiorcy tej publikacji przed podjęciem jakiekolwiek decyzji inwestycyjnej na podstawie niniejszej publikacji powinni zasięgnąć opinii niezależnego doradcy finansowego.

OANDA TMS Brokers przy sporządzaniu niniejszej publikacji nie uwzględniał indywidualnych potrzeb i sytuacji danego inwestora. Inwestycje oraz usługi przedstawione lub zawarte w niniejszym dokumencie mogą nie być dla konkretnego inwestora odpowiednie, dlatego w razie wątpliwości dotyczących takich inwestycji bądź usług inwestycyjnych zaleca się konsultację z niezależnym doradcą inwestycyjnym.

Informacje zawarte w niniejszym raporcie stanowią rekomendację inwestycyjną w rozumieniu Rozporządzenia delegowanego komisji (UE) 2016/958 z dnia 9 marca 2016 r. uzupełniającego rozporządzenie Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) nr 596/2014 w odniesieniu do regulacyjnych standardów technicznych dotyczących środków technicznych do celów obiektywnej prezentacji rekomendacji inwestycyjnych lub innych informacji rekomendujących lub sugerujących strategię inwestycyjną oraz ujawniania interesów partykularnych lub wskazań konfliktów interesów, wyniku doradztwa inwestycyjnego. Niniejszy raport stanowi badanie inwestycyjne rozumieniu przepisów Rozporządzenia Delegowanego Komisji (UE) 2017/565 z dnia 25 kwietnia 2016 r. uzupełniającego dyrektywę Parlamentu Europejskiego i Rady 2014/65/UE w odniesieniu do wymogów organizacyjnych i warunków prowadzenia działalności przez firmy inwestycyjne oraz pojęć zdefiniowanych na potrzeby tej dyrektywy.

Odbiorca niniejszego raportu musi dokonać własnej oceny, czy inwestycja w jakikolwiek instrument, do którego niniejsza publikacja się odnosi, jest dla niego odpowiednia w oparciu o korzyści i ryzyka w nim zawarte, biorąc pod uwagę jego własną strategię oraz sytuację prawną i finansową.

Żadna z informacji przedstawionych w niniejszej publikacji nie stanowi porady inwestycyjnej, prawnej, księgowej czy podatkowej lub oświadczenia, że jakakolwiek strategia inwestycyjna jest adekwatna lub odpowiednia z względu na indywidualne okoliczności dotyczące odbiorcy, jak również nie stanowi w żaden inny sposób osobistej rekomendacji i nie jest świadczeniem usług doradztwa inwestycyjnego do celów dyrektywy 2014/65/UE. OANDA TMS Brokers nie świadczy usług doradztwa podatkowego związanych z inwestowaniem w instrumenty finansowe i zaleca skontaktowanie się z niezależnym doradcą podatkowym.

OANDA TMS Brokers informuje, że w przypadku usługi sporządzania rekomendacji o charakterze ogólnym, istnieje konflikt interesów polegający na wydaniu przez OANDA TMS Brokers rekomendacji o charakterze ogólnym przy jednoczesnym zawieraniu transakcji na portfelu handlowym OANDA TMS Brokers.

Niniejsza publikacja ma jedynie informacyjny charakter i: (i) nie stanowi ani nie tworzy części oferty sprzedaży, subskrypcji lub zaproszenia do nabycia lub subskrypcji jakichkolwiek instrumentów finansowych, (ii) nie ma na celu oferowania nabycia lub zapisu ani nakłaniania do nabycia lub zapisu na jakiekolwiek instrumenty finansowe, (iii) nie stanowi reklamy jakichkolwiek instrumentów finansowych.

Niniejsza publikacja została sporządzona z zachowaniem należytej staranności, rzetelności oraz zasad obiektywizmu w oparciu o ogólnodostępne informacje. Informacje i opinie zawarte w niniejszym dokumencie zostały zebrane lub opracowane przez OANDA TMS Brokers w oparciu o źródła uznawane za wiarygodne, jednakże OANDA TMS Brokers oraz podmioty z nim powiązane nie ponoszą odpowiedzialności za wszelkie niedokładności lub pominięcia. Niniejszy dokument wyraża wiedzę oraz poglądy jego autorów, według stanu na dzień sporządzenia.

Wyniki osiągnięte w przeszłości nie powinny być traktowane jako wskazanie czy gwarancja przyszłych wyników. OANDA TMS Brokers nie ponosi odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszej publikacji ani za szkody poniesione w wyniku decyzji inwestycyjnych na podstawie niniejszej publikacji. Data na pierwszej stronie niniejszej publikacji jest datą sporządzenia i jej opublikowania.

Wariant usługowy Stocks oferowany jest w ramach sprzedaży krzyżowej wraz z wariantem usługowym CFD. Szczegółowe informacje dotyczące ryzyk wynikających z poszczególnych usług oferowanych w ramach sprzedaży krzyżowej oraz informacje o kosztach i opłatach związanych z tymi usługami dostępne są na stronie internetowej OANDA TMS Brokers w sekcji Dokumenty.

Kontrakty CFD są złożonymi instrumentami i wiążą się z dużym ryzykiem szybkiej utraty środków pieniężnych z powodu dźwigni finansowej. 76% rachunków inwestorów detalicznych odnotowuje straty w wyniku handlu kontraktami CFD u niniejszego dostawcy. Zastanów się, czy rozumiesz, jak działają kontrakty CFD, i czy możesz pozwolić sobie na wysokie ryzyko utraty pieniędzy.

Szczegółowe informacje dotyczące OANDA TMS Brokers, zasad sporządzania i rozpowszechniania rekomendacji, źródeł informacji, określenia odbiorców rekomendacji, terminologii fachowej, konfliktów interesów, jak również częstotliwości wydawania i ważności rekomendacji, wskazane zostały na stronie internetowej www.tms.pl w części https://www.tms.pl/disclaimer/

Czytaj także: