Rynek & Raporty

Niezdecydowane zachowanie USD w tym tygodniu rodzi zakłopotanie wśród uczestników rynku. Nie widzę przekonania zarówno po stronie zwolenników powrotu do sprzedaży dolara, jak i wierzących w jego silniejsze odbicie. Uważam natomiast, że im dłużej rynek nie będzie wiedział, co zrobić, tym większe zagrożenie dla apetytu na ryzyko.

Na przestrzeni ostatnich kilku minut obserwuje się solidne podbicie zmienności na parach walutowych z koroną szwedzką. Powodem tego stanu rzeczy jest publikacja dość ciekawych minutek z ostatniego posiedzenia Riksbanku, które wypychają parę EUR/SEK w okolicę poziomu 10,0400. Zgodnie z deklaracjami cykl powolnych podwyżek stóp procentowych ma nastąpić w drugiej połowie bieżącego roku. Działania związane z tempem normalizacji w głównej mierze ukierunkowane są siłą procesów cenowych, które stanowią podstawowe źródło obaw według Martin Flodéna i Cecilii Skingsley. Henry Ohlsson, wiceprezes Riksbanku, zaznacza, iż obecne warunki gospodarcze sprzyjają rozpoczęciu cyklu podwyżek – tym bardziej, że pojawiają się głosy o odczuwalnym przestrzeleniu celu. W kontrze staje Flodén uznający konieczność dalszego luzowania, uznając tym samym występowanie istotnego wpływu czynników tymczasowych na ścieżkę inflacji. Na samym końcu znajdują się wzmianki Kerstin af Jochnick, która ponownie zwraca uwagę na problemy strukturalne na rynku nieruchomości.

Złoto odpoczywa od wczorajszych wzrostów, jednak dzisiejsza zniżka jest prawdopodobnie jedynie korektą. Notowania testują zniesienie Fibonacciego 50 proc. przy 1326 USD, a na wykresie godzinowym widoczne są już pierwsze oznaki pobudki strony popytowej (formacja młota). Przejęcie kontroli przez kupujących pozwoliłoby na wzrost najpierw do 1332 USD (wczorajsze maksima), a następnie 1336 USD (zniesienie 38,2 proc., 200-okresowa średnia krocząca). Ewentualne pogłębienie zniżki i zejście pod 1326 USD sprowadzi notowania do 1320 USD (wczorajsze dołki).

USD/JPY testuje zniesienie Fibonacciego 38,2 proc. przy 107,10. Odbicie od tego poziomu może poskutkować ponownym zejściem w okolice 106,50, gdzie wypadają wczorajsze dołki. Przebicie natomiast otworzy kursowi drogę do 107,35, czyli lokalnych dołków z 21 lutego.

Na wykresie 4-godzinowym EUR/USD rysuje się sporych rozmiarów zielona świeca zapowiadająca prawdopodobny powrót do wzrostów. Oporami dla dalszej zwyżki będą zniesienia Fibonacciego 38,2 proc. przy 1,2370 i 61,8 proc. przy 1,2440. Ewentualne przełamanie 1,2260 (dzisiejsze dołki) pozwoli na spadek do 1,2200 (minima z 8-9 lutego, linia szyi potencjalnej formacji podwójnego szczytu).

Ropa WTI przełamuje się przez wczorajsze szczyty przy 61,85 USD. Zamknięcie świecy godzinowej powyżej tego poziomu pozwoliłoby na powiększenie wzrostów w kierunku szczytów z 20 lutego przy 62,72 USD. W razie cofnięcia pod 61,85 USD istnieje duże prawdopodobieństwo spadku do 61 USD (zniesienie Fibonacciego 38,2 proc., dołki z 16 i 21 lutego).

Dolar kanadyjski mocno traci po publikacji wysoko rozczarowującej sprzedaży detalicznej. Notowania USD/CAD skoczył ponad 60 pipsów i testuje zewnętrzne zniesienie Fibonacciego 127,2 proc. przy 1,2750. Odbicie od wyznaczonego oporu pozwoli na spadek w kierunku maksimów ustanowionych dziś w nocy i nad ranem w rejonie 1,2710. Kontynuacja wzrostów i przebicie 1,2750 otworzyłoby kursowi drogę do zewnętrznego zniesienia Fibonacciego 161,8 proc. przy 1,2835.

Protokół z ostatniego posiedzenia Rady Polityki Pieniężnej nie należy do dość zaskakujących. W dalszej mierze większość członków opowiada się za utrzymaniem stóp na niezmienionym poziomie w horyzoncie kilku najbliższych miesięcy. Część decydentów stwierdza, że kluczowa dla dalszych podwyżek będzie marcowa projekcja NBP, która może zwrócić szczególną uwagę na świeżo pojawiające się tendencje. Wiemy na pewno, że w tym gronie znajduje się Rafał Sura. Złoty pozostał niewrażliwy na powyższy przekaz. Zgodnie z naszymi prognozami pierwsza podwyżka nastąpi w III kwartale 2018 roku.

Bogdanka przełamuje się przez istotne wsparcie przy 59 PLN, gdzie wypada dołek z 19 czerwca. Kluczowe będzie zamknięcie świecy dziennej – jeśli nastąpi to pod wyznaczonym wsparciem, prawdopodobnie czeka nas kontynuacja spadków w kierunku zewnętrznego zniesienia Fibonacciego 127,2 proc. przy 54 PLN. W razie aktywacji popytu i powrotu ponad 59 PLN, możliwe że notowania podejdą pod średnioterminową linię trendu spadkowego w okolicach 64 PLN.