Rynek & Raporty

Polska: inflacja poniżej oczekiwań, delikatne osłabienie złotego Roczna stopa inflacji CPI uplasowała się na poziomie 2,0 proc. (konsensus: 2,1 proc.) – wynika ze wstępnych szacunków GUS za grudzień. Możliwość uplasowania wskaźnika na wyższych poziomach sugerowały między innymi przetasowania na rynku ropy naftowej, które skutecznie wpłynęły na utrzymanie cen paliw na relatywnie wysokich poziomach. W pierwszej reakcji kurs EUR/PLN notuje około 30-pipsowy ruch w okolice poziomu 4,1675.

Na przestrzeni ostatnich dwóch miesięcy obserwuje się odejście EUR/PLN od poziomu równowagowego, który uwzględnia przetasowania na rynku długu oraz elastyczne podejście do nieubezpieczonego parytetu stóp procentowych. Wykorzystując model spełniający wszelkie wymogi statystyczne dla równań długookresowych mamy podstawy do stwierdzenia, że kurs fair value obecnie znajduje się w okolicach poziomu 4,2350. Na podstawie trajektorii otrzymanych oszacowań nie spodziewamy się nagłej zmiany poziomu, względem którego notowania mogą konwergować w średnim horyzoncie czasowym.

EUR/USD przełamał wsparcie przy 1,2025, które złożone było ze zniesień Fibonacciego 38,2 proc., 61,8 proc. oraz krótkoterminowej linii trendu wzrostowego. Kolejną barierą dla rynku niedźwiedzia będą okolice 1,20, który może zadziałać jako bariera psychologiczna. Oporem staje się przełamane 1,2025.

Złoto póki co ma dość wzrostów – nic dziwnego, ponieważ kurs od 11 grudnia zanotował jedynie jedną spadkową sesję, a wzrost wyniósł ponad 6 proc. Obecnie na wykresie dziennym rysuje się świeca z knotami z obu stron, co oznacza niezdecydowanie inwestorów – w tym wypadku wspiera to bardziej możliwość realizacji zysków, czyli spadkową korektę. Warto jednak poczekać na zamknięcie świecy D1, aby sygnał pozostał aktywny. Wsparcia dla potencjalnego odreagowania należy szukać w okolicach poziomu 1295 USD, który wcześniej kilkukrotnie blokował rozwój zwyżki. Docelowo notowania powinny przetestować maksima ustanowione w 2017 r. przy 1357 USD.

Na wykresie dziennym, zaraz przy zewnętrznym zniesieniu Fibonacciego 150 proc. (60,65 USD), wyrysowały się dwie świece w kształcie spadających gwiazd zapowiadające prawdopodobne odbicie. Zasięg potencjalnego odreagowania sięga poziomu 58,85 USD, gdzie wypada zniesienie Fibonacciego 38,2 proc. oraz szczyt z 24 listopada. Alternatywą będzie wyjście ponad 60,65 USD co otworzy drogę do 62,25 USD, na który składają się zewnętrzne Fibo 200 proc. oraz szczyty z maja-czerwca 2015 r.

USD/JPY co prawda odbił się od wsparcia przy 112,05 (dołki z 6 i 15 grudnia), jednak wzrostowy ruch wyraźnie nie należy do najsilniejszych. Można zatem założyć, że mamy do czynienia jedynie z korektą i w najbliższym czasie strona podażowa ponownie przejmie kontrolę na rynku. Wsparciami będą kolejno poziomy 112,05 i 111,60 (zewnętrzne zniesienie Fibonacciego 127,2 proc.). Oporem pozostają okolice 112 45 (zniesienie 23,6 proc., dołek z 29 grudnia).

EUR/USD wczoraj w godzinach popołudniowych przetestował wsparcie przy 1,2025, na które składają się zniesienia Fibonacciego 38,2 proc., 61,8 proc. oraz szczyt z 29 grudnia. Scenariuszem bazowym pozostaje kontynuacja wzrostów, choć kluczowe będzie przełamanie 1,2080 (maksima ustanowione 2 stycznia). Kolejną barierą dla rynku byka będzie 1,2115, gdzie wypada zewnętrzne zniesienie Fibonacciego 161,8 proc. Wsparciem są poziomy 1,2035 (przyspieszona linia krótkoterminowego trendu wzrostowego) oraz 1,2025.

Na wykresie 4-godzinowym, przy wsparciu w rejonie 112,05 (dołki z 6 i 14 grudnia), rysuje się formacja młota wskazująca na prawdopodobne wzrostowe odbicie. Wcześniej jednak warto poczekać na zamknięcie świecy 4-godzinowej, aby sygnał pozostał aktywny. Najbliższym oporem będzie poziom 112,45, czyli zniesienie 23,6 proc. oraz dołek z 29 grudnia. Niedużo wyżej, bo w rejonie 112,55 znajdziemy 200-okresową średnią kroczącą, co zwiększa wydźwięk oporu. Ewentualne zejście poniżej 112,05 otworzy kursowi drogę do zewnętrznego zniesienia Fibonacciego 127,2 proc. przy 111,60.

Na dzisiejszej aukcji Fonterra średnia cena mleka w proszku wzrosła o 4,2 proc. do poziomu 2 886 USD za tonę. Lekką dawkę zaskoczenia zapewniły również nabiał, który na przestrzeni ostatnich dwóch tygodni podrożał średnio o 2,2 proc. (3 124 USD za tonę). Powyższe dane nie wpływają na wycenę dolara nowozelandzkiego. Obecnie NZD/USD znajduje się tuż przy poziomie 0,7110.