Rynek & Raporty

USD traci (w ślimaczym tempie) czwartą sesję z rzędu, gdyż kolejny dzień bez wspominania o konfliktach handlowych zabrały z rynków poczucie kierunku. Być może klimat ulegnie zmianie po wystąpieniu prezesa Fed w Kongresie USA, choć oczekiwania nie są za wysokie; dostaniemy też czerwcowy odczyt produkcji przemysłowej. Funt obserwuje raport z rynku pracy, gdzie dynamika płac będzie wskazówką dla Banku Anglii.

Jeszcze w piątek GBP/USD miał dwa oblicza, gdyż wpierw kurs nurkował z 1,32 do 1,31, by po południu wymazać całe spadki, by dziś na celowniku mieć 1,33. Funt znalazł się pod presją przez wywiad prezydenta Trumpa dla The Sun, według którego Trump szantażował premier May za jej próby doprowadzenia do miękkiego Brexitu. Ale z końcem dnia inwestorzy najwyraźniej doszli do wniosku, że to marny pretekst do sprzedaży, a dziś słabość USD dodaje paliwa do wzrostów. Ogólnie jednak widać, że jakkolwiek na rynku jest chęć do kupna funta, tak ryzyko w postaci szokujących nagłówków prasowych jest wysokie i jest gwarantem zmienności. W tym tygodniu przez brytyjski parlament przechodzą ustawy związane z Brexitem, a na piątek ustalono spotkanie unijnego negocjatora Brexitu Barniera z innymi unijnymi ministrami, gdzie przedstawi on nową propozycję rządu Wielkiej Brytanii. Poziomy 1,33 i 1,3360 są pierwszymi barierami na drodze na północ z 1,3240 do obserwacji od dołu.

Szeroki rajd USD w piątek przerodził się w zepchnięcie EUR/USD do 1,1610, ale nowojorska część sesji przyniosła odwrót, który dziś znajduje skromną kontynuację. Kurs wrócił na 1,17 i inwestorzy są w punkcie wyjścia. Handel tutaj stał się frustrujący i nie zachęca do angażowania się. Opór na 1,1750 obronił się w środę (plotki od źródeł z EBC) i on stanowi pierwszą barierę od góry. Obecnie rynek bawi się z 1,1690, podczas gdy strefa 1,1630/45 została w piątek przeorana i traci powoli na znaczeniu jako wsparcie. Piątkowy dołek będzie teraz lepszym punktem odniesienia. Można zauważyć, że w piątek dzienna świeca wyrysowała młot, ale osobiście powstrzymuję się od wnioskowania z tego szans na mocniejszy ruch.

Wakacyjny marazm toczy się przez rynki, a inwestorzy korzystają z okazji, że prezydent Trump podróżuje po Europie i nie ma czasu atakować Chin agresywnymi tweetami. Dolar lekko oddaje pola walutom ryzykownym, zyskuje też złoty. Ale giełdy w Chinach nie miały udanej sesji, więc ryzyka pozostają.

Jeśli USA i Chiny nie zamierzają wzniecać obaw o wojny handlowe, w przyszłym tygodniu o zmienności rynkowej będzie głównie decydować bogaty kalendarz publikacji danych makro. W USA oprócz sprzedaży detalicznej i produkcji przemysłowej mamy sprawozdanie prezesa Powella w Senacie z działalności Fed. W Europie startuje kolejna tura negocjacji ws. Brexitu, a poza tym funt w danych o inflacji i rynku pracy będzie szukał potwierdzenia dla sierpniowej podwyżki stopy procentowej BoE. Dla szerokiego sentymentu ważny może być odczyt PKB za II kw. z Chin.

Dalej pozostajemy w beznamiętnej konsolidacji 1,15-1,18 z jeszcze węższym zakresem wahań w ramach jednego dnia. W tym tygodniu kurs powoli ścieka niżej pod naporem aprecjacji USD i dziś rano łamiemy wsparcie na 1,1630. Po piątkowym handlu (bez kluczowych publikacji) trudno spodziewać się przesadnej dynamiki, więc powinniśmy się zatrzymać na wsparciu 1,1590/00, choć nie jest to silna bariera. Wyłamanie pod 1,15 dopiero może obudzić handel, gdyż przed miesiącem taki scenariusz cieszył się dużym zainteresowaniem, by potem inwestorzy zostali boleśnie skarceni odbiciem pod 1,18. Sądzę, że póki nie dojdzie do wybicia, inwestorzy będą ostrożni.

Roczna dynamika cen konsumenta wyniosła 2 proc – wynika z szacunków Głównego Urzędu Statystycznego. Odczyt ten przewyższa oczekiwania rynku, który przewidywał wartość polskiego indeksu CPI na poziomie 1,9. Miesięczna dynamika była zgodna z konsensusem, który sugerował wzrost o 0,1 proc. m/m.

Rynki albo reagują na eskalację konfliktów handlowych USA z resztą świata, albo cieszą się, że ostatnia doba nie przyniosła przykrych niespodzianek. USD pozostaje mocny, czy to jako bezpieczna przystań, czy przy wsparciu fundamentów. Rynek FX przespał azjatycką część sesji i prawdopodobnie w spokoju dobrnie do weekendu.

Kolejny dzień z rzędu USD pnie się w górę. Indeks DXY obecnie znajduje się przy poziomie 94,92. Dolar rośnie dzisiaj na wartości w stosunku do głównych walut krajów G10. Argumenty wspierające aprecjację USD są wciąż takie same: wojny handlowe psują nastroje na rynkach, co przekłada się na większy popyt na amerykańską walutę, narracja Fedu staje się coraz bardziej jastrzębia, a dane makroekonomiczne z USA są solidne. Dzisiejsza spekulacja na spadek dolara wydaje się być błędem, mając na uwadze nadchodzącą publikację danych o inflacji bazowej oraz CPI. Prognozy sugerują wyższą inflację niż w poprzednim roku.