Rynek & Raporty

Jerzy Osiatyński, członek Rady Polityki Pieniężnej, w trakcie swojego dzisiejszego wystąpienia zdecydował się na podtrzymanie gołębiego nastawienia. Jego zdaniem dynamika cen konsumenta pozostaje na „bezpiecznych poziomach” nawet do połowy 2019 roku, tj. do momentu, w którym spodziewamy się pierwszej podwyżki stóp procentowych. Osiatyński spodziewa się podtrzymania dość satysfakcjonującego wzrostu gospodarczego jeszcze przez jeden lub dwa kwartały. Jego przemowa nie wpływa na wycenę złotego, który zgarnia miano najsilniejszej waluty regionu. Obecnie EUR/PLN stabilizuje się przy 4,2110, USD/PLN przy 3,5750, GBP/PLN przy 4,7590, a CHF/PLN schodzi w okolicę 3,6100.

USD/JPY z impetem odbił się od wsparcia w okolicach poziomu 112,00. Na wykresie 4-godzinowym rysuje się dużych rozmiarów zielona świeca zapowiadająca powrót do zwyżki. Oporu należy szukać przy 113,10, gdzie wypada zniesienie Fibonacciego 61,8 proc., szczyt z 4 grudnia oraz dołki z 8 i 13 grudnia. Zanegowaniem zwyżki będzie przełamanie 112,00, co otworzy drogę do listopadowych dołków w rejonie 110,85.

NZD/USD ma problem z przełamaniem szczytów ustanowionych w zeszłą środę przy 0,7025, co może poskutkować spadkowym odbiciem w kierunku wsparcia przy 0,6980 (szczyt z 9 listopada, wczorajszy dołek). Scenariuszem bazowym pozostaje kontynuacja wzrostów, dla których celem będzie 0,7100 (zasięg wynikający z formacji oRGR, zniesienia Fibonacciego 50 proc., 78,6 proc., 161,8 proc.).

Ostatni tydzień przed świętami nie oferuje zbyt wielu okazji do zatrzaśnięcia rynkami finansowymi. Po decyzjach banków centralnych Szwecji i Japonii nie oczekuje się zmian w polityce pieniężnej. Poza tym chwilowych emocji dostarczą indeks Ifo z Niemiec, PKB z Nowej Zelandii, sprzedaż detaliczna z Kanady i zamówień na dobra trwałe z USA.

W popołudniowej paczce danych zza oceanu uwagę próbowały zwrócić szacunki indeksu NY Empire State, który wskazał na lekkie pogorszenie nastrojów wśród wytwórców (18,0 pkt, poprzednio: 19,4 pkt). Za powyższy stan rzeczy odpowiada nie tylko niższy wolumen zamówień, ale również solidny spadek subindeksu zatrudnienia (5,1 pkt, poprzednio: 11,5 pkt). Czynnikiem równoważącym okazał się być subindeks kosztowy, który niespodziewanie wystrzelił do poziomu 29,7 pkt (poprzednio: 24,6 pkt). W międzyczasie nastąpiła publikacja kanadyjskiej produkcji sprzedanej przemysłu, która kurcząc się na przestrzeni miesiąca o 0,4 proc. wyraźnie rozczarowała podbite oczekiwania ankietowanych uczestników rynku (1,0 proc. m/m). W pierwszej reakcji EUR/USD notuje 10-pipsowy ruch w okolicę 1,1810, gdy CAD/JPY osuwa się tuż obok 87,80.

KGHM wykonał ruch powrotny do przełamanych dołków z maja i czerwca bieżącego roku przy 105 PLN. Na wykresie dziennym rysuje się już druga formacja spadającej gwiazdy zapowiadająca kontynuację spadkowej tendencji. Celem niedźwiedzi będą okolice 97,50 PLN, gdzie wypada dolna banda potencjalnego kanału spadkowego. Wcześniej warto uważać na minima z 7 grudnia w rejonie poziomu 100 PLN, który dodatkowo może zadziałać jako bariera psychologiczna. Ewentualny wzrost ponad 105 PLN oznaczać będzie zwiększone prawdopodobieństwo zwyżki w kierunku 112,50 PLN (dołek z 28 września).

Na mediolańskiej giełdzie obserwuje się wyraźne przejęcie inicjatywy przez podaż, której siła była dostateczna ku temu, aby wybić w tym tygodniu dolną bandę kanału wzrostowego. Najbliższym wsparciem dla indeksu FTSE MIB (TMS Connect: ITA40) pozostaje 38,2 proc. zniesienie Fibonacciego (21 510 pkt) wzmacniane przez serię sierpniowych oraz wrześniowych dołków. W przypadku przebudzenia impulsów wzrostowych, czego nie wyklucza oscylator ADX, należy oczekiwać konfrontacji przy wybitym dolnym ograniczeniu w okolicach 22 140 pkt.

Centralny Bank Rosji zdecydował się na obniżkę stóp procentowych o 50 pb. do poziomu 7,75 proc., realizując tym samym założenia polityki forward-looking. Uczestnicy rynku spodziewali się podtrzymania bardziej wygładzonej ścieżki, bowiem konsensus zakładał obniżkę głównego parametru „zaledwie” o 25 pb. Rosyjscy oficjele widzą dalsze pole do obniżek stóp w horyzoncie najbliższych sześciu miesięcy, co częściowo przyczyni się do stabilizacji dynamiki cen konsumenta przy poziomie 4,0 proc. na koniec 2018 roku. Po decyzji obserwuje się osłabienie rubla. W pierwszej reakcji USD/RUB notuje ruch przekraczający 14 figur nad poziom 59,02.

WIG 20 wybił się górą z konsolidacji, w obrębie której kurs poruszał się od początku grudnia. Notowania mają zatem otwartą drogę do zniesienia Fibonacciego 61,8 proc. wypadającego w okolicach 2465 pkt. Wsparciem staje się górna banda przełamanej konsolidacji w rejonie 2430 pkt.